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#BTC财库优先股融资升温 新的“买币机器”正在出现 最近BTC财库公司的融资方式正在发生一个明显变化：优先股越来越重要。 Strategy今年已经通过多种优先股融资数十亿美元，STRC等产品逐渐成为其获取资金、支付股息以及继续扩充BTC储备的重要工具。9月初Strategy还回购了约1.39亿美元STRC优先股 更有意思的是Strive，近期其SATA优先股名义规模已经突破10亿美元，而且9月上旬买入469枚BTC的资金全部来自SATA融资 这说明BTC财库正在形成一种新的资本结构：公司发行优先股→获得资金→买入BTC→利用BTC资产规模和市场融资能力继续扩大储备 甚至已经有ETF开始专门投资这类“BTC财库优先证券”，说明市场正在把它当成一个独立的收益资产类别 但这里也有风险：优先股需要持续支付股息，如果BTC价格下跌、普通股溢价收缩，融资能力就可能下降，极端情况下甚至出现卖BTC来维持股息和资本结构的压力 所以现在BTC财库公司的故事，已经不只是“谁买了多少BTC”，而是谁能建立更低成本、更可持续的融资循环 未来真正值得观察的，可能是BTC财库公司之间的“资本结构大战”