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二季度ETF在赎回，13F里的私募持仓反倒环比涨了7.5%。 同一批“机构”，一个在卖，一个在场外冷钱包分批接。ETF那头是趋势资金和养老金，震荡就走；13F这头是逆向的长线钱，不走ETF通道，所以每日资金流里根本看不见。 ETH那边私募敞口增速还超过了BTC，一部分是奔着质押收益去的，BTC不生息，买它纯粹是配置。 我不觉得ETF流出就等于机构集体看空，但也别急着把这7.5%当成抄底信号。美债收益率不下来，私募囤得再安静也拉不动单边。 两套钱没合流之前，我只看，不动。#PPIHotCPINext #OracleAICloudUp121% #BTCSpotETFOutflows