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Le riserve estere del Giappone sono crollate di 79,5 miliardi di dollari durante la notte, con una probabilità del 98% di un aumento dei tassi—le chiusure delle operazioni arbitrate potrebbero essere il più grande evento di cigno nero del BTC Le riserve valutarie del Giappone sono diminuite di 79,575 miliardi di dollari in un mese. Il calo è stato del 6,18%, il più alto da quando sono stati disponibili dati comparabili. Dati appena pubblicati dal Ministero delle Finanze giapponese il 7 settembre. Cosa significa? 1,21 trilioni di dollari in riserve estere, cancellando il totale degli asset di Binance in un solo mese. Dove sono finiti i soldi? Vendi i Treasury USA per risparmiare lo yen. Le partecipazioni di titoli esteri del Giappone sono diminuite di 87,8 miliardi di dollari in un mese—più o meno la stessa scala dell'intervento nel mercato forex. Le stime di mercato suggeriscono che circa il 70% delle riserve giapponesi sia allocato a titoli di Stato statunitensi. In altre parole, il Giappone sta scaricando aggressivamente i Treasury USA per scambiarli con dollari, per poi entrare nel mercato per acquistare yen. Vediamo un altro insieme di dati. Polymarket mostra una probabilità del 98% che la Banca del Giappone aumenti i tassi di 25 punti base a settembre. Il mercato degli swap è prezzato in modo simile: c'è il 98% di probabilità di un aumento del tasso all'1,25% la prossima settimana, e un altro aumento all'1,5% a gennaio è completamente fissato. Lo yen è già cresciuto in modo clamoso. Il dollaro statunitense è sceso sotto i 155 rispetto allo yen, raggiungendo il livello più alto da febbraio. Lunedì è aumentato fino all'1,4% intraday, raggiungendo i 154. A luglio e agosto, il governo giapponese ha investito un totale di 15,4 trilioni di yen (circa 99,6 miliardi di USD) per intervenire nel mercato dei cambi. Insieme, questi due eventi sono come una bomba a orologeria. Perché? Arbitraggio dello yen. In poche parole—gli attori globali negli ultimi anni hanno preso in prestito yen quasi a zero interesse, scambiandoli con dollari e acquistando asset ad alto rendimento. Azioni statunitensi, titoli del Tesoro USA, Bitcoin. Non appena la Banca del Giappone ha aumentato i tassi d'interesse, lo yen si è apprezzato e il trading di arbitraggio ha iniziato a perdere denaro. I costi del prestito sono aumentati e lo yen usato per ripagare i debiti è diventato più costoso. Cosa dovresti fare? Chiudi la posizione. Cosa significa chiudere una posizione? Vendere beni, scambiare con dollari, comprare yen, saldare debiti. E il primo asset da vendere è quello con il rischio più alto e la migliore liquidità— Bitcoin. La storia l'ha già giocata una volta. Il 5 agosto 2024, la Banca del Giappone ha inaspettatamente aumentato i tassi di interesse, scatenando un'ondata di disinnesi dovuti alle operazioni di arbitraggio dello yen. BTC è crollato da 64.000 dollari a 49.000 dollari in due giorni, con un calo del 24%. È diminuito di circa il 20% in una settimana. L'intero mercato crypto è stato massacrato. A febbraio 2026, le operazioni di arbitraggio in yen sono state nuovamente chiuse, il BTC è crollato da $89.398 a $75.500, con oltre $2,5 miliardi liquidati in un solo giorno. Ogni volta è sempre lo stesso copione. E adesso? La Banca del Giappone ha tenuto la sua riunione di politica il 17-18 settembre. La Federal Reserve ha annunciato la sua decisione sui tassi di interesse il 16 settembre. Le due banche centrali più importanti al mondo si incontrano uno dopo l'altro. La CME mostra una probabilità del 58,4% di un aumento dei tassi da parte della Fed. La probabilità del 98% del Giappone di aumentare i tassi d'interesse è quasi certa. Inassaggiamento da entrambe le parti: cosa succederà alla liquidità del dollaro? La natura ad alto beta del mercato crypto amplificarà esponenzialmente questo restringimento. Lasciate che vi dica qualcosa di straziante. Tutti stanno guardando il CPI, la Fed e il discorso di Wash. Ma il Giappone è la "bomba silenziosa" che potrebbe innescare liquidità. Un forte calo di 79,5 miliardi di dollari nelle riserve estere, una probabilità del 98% di aumenti dei tassi e 15,4 trilioni di yen di intervento—questi numeri insieme indicano in una sola direzione: L'ondata di liquidazioni di arbitraggio potrebbe avvenire più rapidamente e con maggiore intensità del previsto. Nelle prossime due settimane, non guardare solo agli Stati Uniti. 16 settembre FOMC, 17 settembre Bank of Japan. Due coltelli una dopo l'altra. Il BTC che si mantiene sopra gli 80.000 dollari è supportato dalla leva dei futures: una volta che la liquidità è stata caricata, la leva muore per prima. $BTC $ETH $ZEC #美联储官员称应加息, la probabilità è salita al 58,6% a settembre