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Le riserve estere del Giappone sono crollate di 79,5 miliardi di dollari in una notte, probabilità di aumento dei tassi al 98% — la chiusura delle operazioni di arbitraggio potrebbe essere il più grande cigno nero per BTC Le riserve valutarie estere del Giappone sono diminuite di 79,575 miliardi di dollari in un mese. Una riduzione del 6,18%, la più grande da quando esistono dati comparabili. Dati appena pubblicati dal Ministero delle Finanze giapponese il 7 settembre. Che cosa significa? Su 1,21 trilioni di dollari di riserve estere, in un mese è evaporata una somma pari all'intera capitalizzazione di Binance. Dove sono andati i soldi? Vendita di titoli del Tesoro USA per salvare lo yen. Le posizioni in titoli esteri del Giappone sono diminuite di 87,8 miliardi di dollari in un mese — una cifra che corrisponde approssimativamente all'entità dell'intervento sul mercato valutario. Il mercato stima che circa il 70% delle riserve estere giapponesi sia investito in titoli del Tesoro USA. In altre parole, il Giappone sta vendendo massicciamente titoli del Tesoro USA, convertendo in dollari e poi acquistando yen. Un altro dato da considerare. Polymarket indica che la probabilità che la Banca del Giappone aumenti i tassi di 25 punti base a settembre è del 98%. Anche il mercato dei swap prezza allo stesso modo: probabilità del 98% di un aumento dei tassi a 1,25% la prossima settimana, e un aumento a 1,5% a gennaio è già completamente prezzato. Lo yen è già impazzito. Il dollaro contro lo yen è sceso sotto 155, lo yen ha raggiunto il massimo da febbraio. Lunedì durante la sessione è salito fino all'1,4%, toccando 154. Il governo giapponese ha speso complessivamente 15,4 trilioni di yen (circa 99,6 miliardi di dollari) in interventi sul mercato valutario a luglio e agosto. Questi due eventi insieme rappresentano una bomba a orologeria. Perché? Per le operazioni di arbitraggio sullo yen. In parole semplici — negli ultimi anni i giocatori globali hanno preso in prestito yen a tassi quasi zero, li hanno convertiti in dollari per acquistare asset ad alto rendimento: azioni USA, titoli del Tesoro USA, Bitcoin. Quando la Banca del Giappone aumenta i tassi, lo yen si apprezza e le operazioni di arbitraggio iniziano a perdere. Il costo del prestito aumenta, lo yen necessario per rimborsare diventa più caro. Cosa fare? Chiudere le posizioni. Cosa significa chiudere le posizioni? Vendere asset, convertire in dollari, comprare yen e rimborsare. E il primo asset venduto è quello con il rischio più alto ma la migliore liquidità — Bitcoin. La storia si è già ripetuta. Il 5 agosto 2024, un aumento a sorpresa dei tassi da parte della Banca del Giappone ha scatenato una ondata di chiusure di posizioni di arbitraggio sullo yen. BTC è crollato da 64.000 a 49.000 dollari in due giorni, una perdita del 24%. In una settimana è sceso di circa il 20%. Il mercato crypto è stato travolto da una vera e propria carneficina. A febbraio 2026, un'altra ondata di chiusure di posizioni di arbitraggio sullo yen ha fatto crollare BTC da 89.398 a 75.500 dollari, con liquidazioni giornaliere superiori a 2,5 miliardi di dollari. Ogni volta lo stesso copione. E ora? La Banca del Giappone terrà la riunione politica il 17-18 settembre. La Federal Reserve annuncerà la decisione sui tassi il 16 settembre. Le due banche centrali più importanti al mondo si riuniscono a ridosso l'una dell'altra. Il CME mostra una probabilità del 58,4% di aumento dei tassi da parte della Fed. In Giappone la probabilità di aumento è quasi certa al 98%. Se entrambe stringono la politica monetaria contemporaneamente — cosa succederà alla liquidità in dollari? L'alta beta del mercato crypto amplificherà questa stretta in modo esponenziale. Un pensiero scomodo. Tutti guardano l'IPC, la Fed, i discorsi di Powell. Ma è il Giappone la "bomba silenziosa" che potrebbe far esplodere la liquidità. Un calo improvviso di 79,5 miliardi di dollari nelle riserve estere, una probabilità di aumento dei tassi del 98%, 15,4 trilioni di yen di interventi — questi numeri insieme indicano una direzione: Una ondata di chiusure di posizioni di arbitraggio potrebbe arrivare più velocemente e più forte di quanto si pensi. Nelle prossime due settimane, non guardate solo agli Stati Uniti. Il FOMC il 16 settembre, la Banca del Giappone il 17 settembre. Due colpi di coltello uno dietro l'altro. BTC che oscilla sopra gli 80.000 dollari si regge grazie alla leva sui futures — appena la liquidità si riduce, la leva muore prima. $BTC $ETH $ZEC #美联储官员称应加息，9月概率升至58.6%