Di fronte a un BTC a 82.000, Fidelity dice "potrebbe esserci un nuovo minimo", Galaxy dice "il fondo è a 40.000" — di chi ti fidi?
BTC ha toccato lunedì scorso i 82.262 dollari, un massimo di quattro mesi. Poi è crollato, ora oscilla intorno a 79.800. In un mese è salito del 30%.
Sembra bello, vero?
Ma Fidelity dice: non gioire troppo presto.
Cosa dice Fidelity?
Riporto le parole originali di Chris Kuiper, vicepresidente della ricerca sugli asset digitali di Fidelity:
"Il fondo potrebbe essere già stato raggiunto a luglio. Oppure potrebbe scendere di nuovo, toccando un altro minimo a novembre o più tardi."
Perché novembre?
Perché i minimi dei mercati orso di Bitcoin storicamente si verificano con un intervallo di circa quattro anni. L'ultimo minimo è stato a novembre 2022. Se il ciclo si ripete, la prossima finestra per il minimo sarà novembre 2026.
L'inflazione è stata superiore all'obiettivo per più di cinque anni. La Fed ha mantenuto i tassi invariati per cinque volte consecutive. La logica di Fidelity è semplice: puoi non credere alle leggi storiche, ma sono accadute tre volte.
Ma Kuiper si lascia una via d'uscita — sottolinea che il ciclo quadriennale non è una legge temporale precisa e non implica necessariamente un calo entro la fine dell'anno.
In parole semplici: potrebbe essere già finita, oppure no. È come non aver detto nulla.
Cosa dice Galaxy?
La logica di Alex Thorn, responsabile della ricerca di Galaxy, è più interessante.
Propone un concetto chiamato "top calmo che alza il pavimento".
Cosa significa? Quando BTC ha toccato il picco a ottobre 2025, solo 2 su 11 indicatori di picco si sono attivati. Il picco MVRV è stato solo 2,29, mentre nei cicli precedenti era tra 2,93 e 5,91. L'indicatore Pi Cycle Top non si è attivato affatto.
Il picco è stato troppo moderato, troppo poco da sembrare un picco.
Ma proprio perché questo picco non è stato folle, ha invece alzato il fondo. Lo scenario base di Galaxy per il fondo è tra 40.000 e 46.000 dollari.
Correzione più profonda: tra 30.000 e 37.000. Ritracciamento più leggero: tra 51.000 e 54.000.
Parole di Thorn: "La nostra analisi dati indica il quarto trimestre 2026 come fondo per BTCUSD."
In parole semplici: scenderà ancora, ma non così tanto come prima.
Ecco la parte interessante.
Fidelity dice: "Non si può ignorare la legge del ciclo, a novembre potrebbe esserci un altro calo."
Galaxy dice: "Questa volta è diverso, ma il fondo non è basso, si vedrà a 40.000."
Qual è il punto in comune?
— Nessuno dei due pensa che questo sia il fondo.
Uno dice che potrebbe scendere ancora fino a novembre. L'altro dice che potrebbe scendere ancora fino a 40.000.
Uno ti spaventa con la legge storica. L'altro ti spaventa con i dati on-chain.
Di chi ti fidi?
BTC è salito da un minimo di 58.000 a giugno a oggi, con un rimbalzo superiore al 30%. Gli ETF hanno registrato un afflusso netto di 731 milioni di dollari il 3 settembre. Sembra tutto a posto.
Ma Fidelity dice che il rimbalzo non significa la fine del mercato orso. Galaxy dice che solo 4 su 13 indicatori di fondo si sono attivati. Il prezzo non è ancora sceso sotto il costo medio complessivo, i detentori non hanno subito perdite diffuse, non c'è stata una resa di massa.
Le tue posizioni long sono un bottom fishing o un buy the dip?
Nessuno lo sa.
Ma una cosa è certa: 82.000 non è il picco di questo ciclo, e molto probabilmente non è nemmeno il fondo di questo ciclo.
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