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8月非农表面强劲内生增速仅约6万，美联储年内加息概率升至58.6% 美国8月新增非农16.2万人远超预期的5.6万人，但剔除休闲酒店回补、政府教育等一次性因素后，内生就业增速仅约6万人。数据同时否定了就业塌方与过热两种叙事，却因就业韧性抬升了紧缩预期，FedWatch隐含的9月加息概率由50%升至58.6%。 美国8月非农数据呈现明显的表面强劲、内里温和特征。9月5日公布的数据显示，8月新增非农就业16.2万人，显著高于市场预期的5.6万人，前值合计上修5.5万人，其中7月非农由减少2.3万人上修至增加2.1万人。但若剔除休闲酒店业就业回补及政府教育部门等一次性因素，8月内生就业增速仅约6万人，就业市场的真实强度远不如总量数据所显示的乐观。结构层面，8月失业率维持在4.1%，劳动参与率回升至61