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Hyperliquid进美国，可能不是自己拿着护照走进去。 而是准备“借个门”。 目前Hyperliquid正在和Payward谈，准备通过旗下CFTC监管的Bitnomial，把部分Hyperliquid相关永续合约带给美国用户。 因为美国市场最难的，从来不是有没有用户。 而是你能不能把监管这道门过了。 而Payward手里的Bitnomial，刚好已经有交易所、清算和经纪业务的监管体系。 所以这件事真正有意思的地方，是链上DEX开始主动寻找TradFi的合规接口。 以前是： 链上市场躲着监管跑。 现在变成： 我不一定把链搬进美国。 但我可以把我的交易产品，装进一个合规的美国盒子里。 更关键的是HYPE。 Hyperliquid的协议收入有相当一部分会用于市场回购HYPE，这意味着交易量增长理论上可以传导到代币需求。 但别急着算美国市场能把HYPE推到多少。 现在连监管批准都还没拿到。 真正值得看的，是这扇门打开以后，美国新增的交易量，到底能不能变成HYPE新增的价值捕获。 否则用户进来了。 合规化，到底是谁赚了？ $HYPE $BTC