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Il rapporto sull'occupazione non agricola è il primo atto dello schema di aumento dei tassi di settembre, il CPI è il gran finale Fissi il grafico a candele, il battito del cuore segue il ritmo delle candele. Bitcoin si aggira intorno ai 78.000 dollari, senza riuscire né a salire né a scendere. Tutti aspettano venerdì — il rapporto sull'occupazione non agricola di agosto. Ma voglio dirti una verità che la maggior parte delle persone ignora: Il rapporto non agricolo non è il traguardo. È solo l'inizio. 1/ Prima vediamo la situazione attuale. CME FedWatch mostra che il mercato prezza una probabilità del 65,4% di un aumento dei tassi di 25 punti base a settembre. Solo una settimana fa, questa cifra era intorno al 35%. Cosa è successo? Waller ha adottato un tono hawkish a Jackson Hole. Ha detto che l'inflazione non ha ancora mostrato un "miglioramento significativo", l'obiettivo del 2% è "fermo e incrollabile", e se l'inflazione di base non scende chiaramente e rapidamente — "c'è ancora lavoro da fare". In una frase, ha quasi raddoppiato la probabilità di aumento dei tassi. 2/ Come ha reagito Bitcoin? Prima del discorso di Waller, BTC aveva appena superato gli 81.000 dollari. Dopo il discorso, è sceso direttamente da 81.000 dollari, perdendo circa il 5,7% in una settimana. Ora si muove lateralmente tra 77.100 e 78.400 dollari. Né su né giù. Né in crescita né in calo. Il mercato aspetta. Aspetta una direzione certa. 3/ Ma la maggior parte delle persone sbaglia su una cosa. Pensano che il rapporto non agricolo di venerdì sia la risposta. Sbagliato. Waller stesso ha già chiuso la questione — da ora fino alla riunione FOMC del 16 settembre, ogni rapporto sull'occupazione e sull'inflazione o rafforza la sua posizione o la indebolisce. Il rapporto non agricolo è solo il primo pezzo del puzzle. 4/ Ti do una timeline completa: 4 settembre (venerdì) — Rapporto sull'occupazione non agricola di agosto. Gli economisti prevedono un aumento di 55.000-80.000 posti di lavoro, con un tasso di disoccupazione stabile al 4,1%. I dati di luglio hanno mostrato una diminuzione di 23.000 posti, e maggio e giugno sono stati rivisti al ribasso di 103.000 unità. La prima prova dal lato dell'occupazione. 10 settembre (mercoledì) — PPI di agosto (Indice dei prezzi alla produzione). I costi aziendali stanno aumentando o diminuendo? Questo è un "segnale a monte" dell'inflazione. 11 settembre (giovedì) — CPI di agosto (Indice dei prezzi al consumo). Questo è il vero punto cruciale. Se il CPI core mensile sale oltre lo 0,3%, le aspettative di aumento dei tassi schizzano. Se scende intorno allo 0,1%, il FOMC ha motivo di restare fermo. 16 settembre (mercoledì) — Riunione FOMC. La decisione finale. 5/ Hai capito? Il rapporto non agricolo è solo il primo atto. Il CPI è il gran finale. C'è una settimana intera in mezzo. Se scommetti giusto venerdì, il CPI della settimana successiva potrebbe ribaltare tutto. Se vendi in panico venerdì, il CPI della settimana successiva potrebbe farti rimpiangere amaramente. 6/ Tre scenari, valuta tu: Scenario 1: rapporto non agricolo debole + CPI debole L'occupazione crolla, l'inflazione scende → probabilità di aumento dei tassi crolla → BTC rimbalza violentemente. Scenario 2: rapporto non agricolo debole + CPI ostinato L'occupazione è debole, ma i prezzi resistono → il dilemma di Waller: aumentare i tassi ucciderebbe l'occupazione, non farlo farebbe continuare l'inflazione → alta volatilità, direzione incerta. Scenario 3: rapporto non agricolo forte + CPI ostinato L'occupazione è resiliente, l'inflazione non scende → probabilità di aumento dei tassi supera l'80% → BTC potrebbe tornare direttamente a 70.000. Lo scenario più pericoloso è il secondo. Anche il più probabile. 7/ La verità dolorosa è qui. Il rapporto non agricolo di luglio ha già mostrato una diminuzione di 23.000 posti. Maggio e giugno sono stati rivisti al ribasso di 103.000. La situazione reale del mercato del lavoro è molto peggiore dei dati superficiali. Ma cosa ha detto Waller a Jackson Hole? Ha detto che il mercato del lavoro è "in buona salute", e il rallentamento della crescita occupazionale è un "problema demografico, non una recessione economica". Ha definito i dati scarsi del rapporto non agricolo come "strutturali" e non "ciclici". Cosa significa? Significa che anche se il rapporto non agricolo di venerdì non è buono, lui non mollerà facilmente. Ciò che vuole è che il CPI scenda. Non che l'occupazione salga. 8/ Una verità ancora più dura. La tua posizione attuale non scommette davvero sul rapporto non agricolo. Scommetti su due cose: Primo, se il CPI scenderà. Secondo, se Waller ammetterà di aver sbagliato. Una persona che ha appena adottato un tono hawkish a Jackson Hole, facendo salire la probabilità di aumento dei tassi dal 35% al 65% — pensi che si smentirà da solo tra due settimane? "Le parole non equivalgono ad azioni". Ma le "parole" sono già un'azione. 9/ Allora cosa fare? Non puntare tutto la notte del rapporto non agricolo. Il rapporto non agricolo è un diversivo. Il CPI è la bomba nucleare. C'è una settimana intera in mezzo. Hai abbastanza tempo per osservare, aggiustare e riorganizzare. Non farti prendere dal FOMO, non andare nel panico, non sparare tutte le cartucce nel primo atto. 10/ Conclusione Bitcoin si muove lateralmente intorno ai 78.000 dollari. Il mercato aspetta. Aspetta il rapporto non agricolo, il PPI, il CPI, la decisione finale di Waller. Il rapporto non agricolo è il primo atto dello schema di aumento dei tassi di settembre, il CPI è il gran finale. Non puntare tutto nel primo atto. Lo spettacolo sta appena iniziando. $BTC $ETH $XAU #就业数据密集公布，沃什政策立场受检验