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2026.8.31 行情分析 比起美国加息，我现在更担心日本加息。 一旦日元汇率压不住，日本可选的应对方式大致有两种，而无论走哪条路，都可能对全球股市形成冲击。 第一种是加息。 日美利差一旦收窄，过去依靠低息日元融资、再投资美元资产的套息交易就会受到挤压。如果资金集中平仓、去杠杆，全球风险资产很容易跟着承压。 第二种是卖出美债、买回日元。 日本持有大量美债。日元贬值过快时，为了稳定汇率，日本理论上可以卖出美债、买入日元。但这样做同样会影响美债市场，并进一步扰动全球资产价格。 不过，我判断这两种极端操作短期内都不会真正落地。 2024 年 8 月 5 日，日本加息引发套息交易快速平仓，全球股市随之大跌，之后日本方面很快释放了稳定市场的信号。这个过程已经说明，日本的货币政策不仅影响自身，也会牵动全球市场。 这一次，美日选择共同干预日元汇率，背后的协调大概率仍由美国主导。临近美国中期选举，经济不能轻易陷入衰退，股市也需要尽量保持稳定。面对持续贬值的日元，日本目前能够独立操作的空间其实很有限。 【接下来真正需要关注的，是 9 月中旬的美联储议息会议。】从届时的表态中，市场应该能看到更明确的政策方向。 以上内容仅为个人行情分析与交易思路记录，不构成任何投资建议。请根据自身情况控制仓位和风险。