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本周就业数据密集披露，沃什杰克逊霍尔定下的鹰派基调，马上接受检验。
ADP、初请、非农陆续落地，年会后首份硬数据，直接定9月政策走向。
上周沃什首秀杰克逊霍尔释放明确鹰派信号：坚称2%通胀目标不容动摇，认为夏季通胀改善不足以证明趋势好转，就业市场仍处充分就业区间，若通胀不能快速回落"还有工作要做"。讲话后市场9月加息概率直接从35%拉升至约60%。
而就业数据正是这套鹰派逻辑的核心前提。就业韧性支撑消费和薪资，最终传导至通胀粘性。如果数据整体偏强，等于验证沃什的判断，加息预期会继续升温，风险资产进一步承压；如果就业大幅降温，鹰派立场会直接松动，市场会快速回补政策转向预期。
再说币圈，当前$BTC 在77000-78000区间窄幅震荡，$ETH 在2400附近反复博弈，$SOL 在100-103区间横盘，多空都在等数据定方向。数据偏鹰则下测关键支撑：BTC看76000-77000，破了看75000；ETH看2400，破了看2300；SOL看100，破了看97。偏鸽则打开反弹空间。
我的看法：数据落地前尽量轻仓观望，别提前赌方向，等信号明确再动不迟。
个人观点，纯交流
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Dopo il passaggio di NVIDIA, Broadcom e Dell hanno preso il controllo. Se la domanda di IA sia genuina o narrativa dipende dai report sugli utili della catena di settore.
Broadcom ha già pubblicato i risultati del secondo trimestre: fatturato di 22,2 miliardi, in aumento del 48% su base annua; ricavi per semiconduttori AI di 10,8 miliardi, in aumento del 143% su base annua; ordini previsti fino al 2028. Dell è ancora più impressionante: ricavi server AI del primo trimestre sono stati di 16,1 miliardi, più di sette volte superiore rispetto all'anno precedente, con un record di 51,3 miliardi di ordini arretrati. La pubblicazione del secondo trimestre di domani vedrà se può superare le aspettative.
Storage ancora più aggressivo: i ricavi del secondo trimestre di SK Hynix sono aumentati del 257% su base annua, i profitti sono aumentati del 557%, HBM4 è già in produzione e spedizione di massa, con un aumento del volume nella seconda metà. Micron è ancora più aggressivo, esaurendo tutto HBM nel 2026 e spegnendo HBM4 in blocco a Nvidia. Anche Kioxia non è rimasta inattiva, costringendo SanDisk a investire 31 miliardi di yuan per espandere NAND, poiché i server AI richiedono storage estremamente forte.
Guardando insieme questi rapporti finanziari, il segnale è chiaro: la domanda di IA si è diffusa dalle GPU Nvidia ai chip Broadcom, ai server Dell e a HBM di SK Hynix. L'intera catena industriale sta trarre profitto dal mercato, non raccontando storie.
Ma c'è un problema: il margine lordo di Dell è sceso dal 21% al 17,8%. Vendere di più ma guadagnare meno indica una concorrenza intensificata nel segmento dell'assemblaggio. Al contrario, aziende come Broadcom e SK Hynix, che possiedono tecnologie di base, hanno margini di profitto molto stabili.
Opinione: Le catene hardware IA hanno ancora tendenze di mercato, ma non trattano tutti allo stesso modo. Broadcom e SK Hynix hanno un'alta certezza tecnologica fondamentale, mentre l'assemblaggio di Dell dipende dai margini di profitto. Vediamo poi se le applicazioni software riescono a mantenere le promesse; l'hardware da solo non durerà a lungo. #FinancialReportObserver: Broadcom e Dell prendono il controllo, i rendimenti dell'IA sono nuovamente testati
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