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英伟达财报炸裂，$BTC 未必跟涨！怎么说？ Q2营收962.2亿美元，高于预期； 调整后EPS 2.22美元，也高于预期； 数据中心营收890亿美元，同比增长117%！ Q3营收指引直接给到1080亿美元，同样高于预期。 数据确实漂亮，这种财报为什么没起飞？因为现在市场不满足超预期了。 英伟达前几个季度，业绩一次比一次亮，但之后股价还是承压。因为对现在的英伟达来说，超预期已经是基本操作了。 这里有三个重点： 第一，Rubin能不能顺利接棒； 第二，AI巨额资本开支还能持续多久； 第三，HBM、DRAM等存储成本上涨，会不会继续压缩毛利率。 这才是这份财报的答案。 至于BTC，没必要看英伟达涨跌去套逻辑。 因为现在BTC和NVDA联动没以前那么强，BTC有自己的ETF资金、流动性和资金逻辑。 而且昨晚PCE表示降息预期不乐观，今天英伟达表示AI需求还在。一个偏多，一个偏空。