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Nella stessa notte, Jensen Huang ha detto "la domanda è raddoppiata", Burry ha detto "è il picco della bolla" — di chi ti fidi? Ieri sera, dopo la chiusura del mercato azionario USA, sono accadute due cose magiche. La prima: Nvidia ha pubblicato i risultati finanziari. Ricavi trimestrali di 96,2 miliardi di dollari, raddoppiati su base annua. Dopo la chiusura, il prezzo delle azioni è passato da un calo del 3% a un aumento del 5%. Jensen Huang ha detto sul palco: non abbiamo mai fornito previsioni con un anno di anticipo, ma siamo sicuri di una crescita del 70% per l'anno fiscale 2028. Poi ha aggiunto: "La crescita reale della domanda supera il 100%, il 70% è solo il risultato di limitazioni nell'offerta." Tradotto: non è che non ci siano acquirenti, è che non riusciamo a produrre abbastanza. AWS ha già confermato l'installazione di 2 milioni di GPU aggiuntive tra il 2027 e il 2028. Le spese in conto capitale dei primi cinque clienti sono passate da 800 miliardi a 1,3 trilioni. Dal lato della domanda, è davvero impazzita. La seconda: nello stesso giorno, il "grande scommettitore ribassista" Michael Burry ha rivelato le sue posizioni. Ha acquistato opzioni call su Nvidia come copertura, aumentando allo stesso tempo le posizioni short su Nvidia. Ha inoltre incrementato le posizioni short su Oracle, Palantir, Nebius e Caterpillar. La posizione short azionaria di Burry supera già il 21% del portafoglio, senza contare le opzioni put molto fuori dal denaro. Ha detto una cosa: la "valutazione teorica di Nvidia è molto inferiore al prezzo di mercato attuale" e la riduzione dei profitti legata all'AI potrebbe essere "scioccante". Quindi la domanda è: nella stessa notte, due delle persone più intelligenti hanno dato risposte completamente opposte. Jensen Huang dice che la domanda è raddoppiata — Burry dice che è il picco della bolla. Jensen Huang dice che il punto di svolta dell'AI è arrivato — Burry dice che non è diverso dalla bolla di internet del 2000. Chi ha ragione? Il mio giudizio è — entrambi hanno ragione. Jensen Huang guarda all'esplosione della domanda nei prossimi 12-24 mesi. Gli ordini di AWS sono lì, i soldi dei clienti sono già arrivati, non è solo aria fritta. Burry guarda al ritorno dei margini di profitto nei prossimi 3-5 anni. I primi cinque clienti di Nvidia rappresentano il 70% dei crediti, il rischio di concentrazione sta davvero aumentando. I profitti da monopolio non possono durare per sempre. Uno dice "quanto è buono adesso", l'altro ricorda "il rischio è sempre presente". Non è forse questa la discussione eterna sul mercato BTC? "Le istituzioni stanno comprando, gli ETF stanno entrando" — è vero. "Dopo l'hard fork la pressione di vendita dei miner, l'incertezza macroeconomica" — è vero anche questo. Entrambe le narrazioni possono essere vere contemporaneamente, la chiave è il tuo orizzonte di investimento. I trader giornalieri ascoltano Jensen Huang, quelli mensili ascoltano Burry. Gli investitori maturi ascoltano entrambi. $BTC $XNVDA #财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现