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五年前坑了一批人的模型改个名字又翻倍了 今天下午盯盘看到一个数字，Robinhood 链上一个叫 NetNet Capital 的协议，代币 NET 市值短时冲破 7000 万美元，创了历史新高，24 小时涨幅刚好翻倍，100% 出头。现在稍微回落，报 6648 万美元。 单看这个涨幅，在眼下 meme 满天飞的行情里其实不算稀奇。真正让我停下来的是它的机制介绍那一行字：架构借鉴 OlympusDAO v1。 OlympusDAO 这几个字，玩过 2021 年那波 DeFi 的人应该都不陌生。当年它靠 3,3 这个博弈叙事和动辄上千甚至几千的年化收益率火遍全网，单价最高冲到上千美元，市值一度几十亿。然后结局大家也都知道，币价跌掉九成以上，DeFi 2.0 从热词变成反面教材，一堆跟着 rebase 复投、越涨越加仓的人，最后连本金都没拿回来。 现在这套东西回来了。NET 的做法是国库拿 USDG 稳定币给代币做价值支撑，智能合约里写死一条规则，每枚 NET 至少对应 1 USDG 的无风险价值，如果铸造量超过国库实际持有的部分，交易会直接回滚。 这条规则确实比当年的裸奔版本严谨。当年 OHM 的国库支撑更多停留在叙事层面的信任，靠社区自己相信国库撑得住；这次是写进合约里的硬约束，铸多了链上直接不让你过。听起来像是把老模型最大的那个坑给堵上了。 但我不太确定这能改变什么。1 USDG 是地板价，而 NET 现在的价格和这个地板之间还隔着一大段空气，这段空气靠什么撑住，答案还是新进来的钱，逻辑跟五年前没有本质区别。合约能保证你亏不到零，保证不了你不在半空中接盘。 更值得琢磨的是，这不是单个项目的偶然。同属 OHM 概念的 DTF 市值才 600 万，一天涨了 107%，也在跟着往上跑。一个被判过死刑的概念，在同一天里有好几个壳同时起势，说明有人在有意识地翻这本旧账本。 我一直觉得这个圈子最有意思的地方就在这儿。同一个模型，第一次出现叫创新，崩了之后叫庞氏，隔几年换条链换个名字再出现，又有人管它叫创新。中间那段惨痛记忆，好像被集体清空了一样。 你们说，这轮追进去的人，和五年前追 OHM 的是同一批人吗？还是说，正因为不是同一批人，这种事才能一遍又一遍地发生？