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CZ的判断依然是：四年周期还在，只是随着比特币市值越来越大，未来的波动可能越来越小。 我比较认同这个逻辑。 政策友好解决的是加密行业能不能进入主流金融体系的问题，但它解决不了市场自身的周期。 资金会过热，也会退潮；情绪会疯狂，也会冷却。 甚至市场越成熟，可能越难出现过去那种动辄几十倍的整体行情。 所以不要把美国监管越来越友好，直接理解成以后没有熊市了。 行业可以长期向上，价格却不会永远向上。 如果四年周期真的还有效，那么现在真正值得研究的，反而不是这一轮还能冲多高，而是下一次市场重新进入低谷的时候，哪些东西还值得我们继续关注。