Il 19 agosto, Bitcoin è saltato bruscamente da circa 64.000 dollari, raggiungendo un massimo intraday di 69.888 dollari.
Nel giro di 24 ore, 1,44 miliardi di dollari in posizioni corte furono cancellati in un'unica ondata. 110.000 persone furono liquidate.
Il suo feed social ricominciò a inondare i numeri. "Fantastico!" "Arrivare a 70.000 è dietro l'angolo!"
Aspetta un attimo.
In cosa si differenzia questo rimbalzo dai precedenti?
È una vera inversione o un impulso unico?
Iniziamo dal lato ottimista: questo rimbalzo ha una certa "qualità".
Innanzitutto, le politiche macroeconomiche sono strutturali, non chiamate dell'ultimo minuto.
Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha annunciato che la scala dei riacquisti a lungo termine dei titoli del Tesoro sarà raddoppiata direttamente da 2 miliardi di dollari ogni volta ad almeno 4 miliardi, con effetto dal 9 settembre.
Non si tratta solo di parole vuote—è un cambiamento di politica programmato. Non appena è emersa la notizia, il rendimento dei Treasury USA a 30 anni è crollato dal 5,34% (il più alto dal 2007) al 5,19%. Con il calo dei rendimenti, il costo opportunità di detenere Bitcoin diminuisce.
In secondo luogo, i fondi ETF sono autentici.
Il 17 agosto, gli ETF Bitcoin hanno registrato un afflusso netto di 297,6 milioni di dollari, seguiti da altri 189,3 milioni il 18 agosto, per un totale di 487 milioni in due giorni. BlackRock IBIT ha guidato la strada.
Questo ha invertito la precedente pressione di uscita continua. Non si tratta solo di parole vuote, è denaro vero.
In terzo luogo, i segnali regolatori stanno migliorando.
La Casa Bianca ha tenuto una riunione sulle criptovaluta, durante la quale Trump ha pubblicamente fatto pressione sul Congresso affinché approvasse il Clarity Act. La SEC ha inoltre proposto nuove regole che deroghino ai requisiti di registrazione dei titoli per alcune emissioni di token.
L'incertezza normativa sta diminuendo. Si stanno fissando barriere di ingresso istituzionali.
In quarto luogo, i dati on-chain tendono ad essere positivi.
I flussi netti di Bitcoin sugli exchange continuano—le monete si stanno spostando dagli exchange ai wallet freddi.
La leva finanziaria sta diminuendo. L'interesse aperto nei futures è diminuito di circa l'8%. Il mercato non è più così "gioco d'azzardo".
L'evento più significativo: le balene hanno accumulato partecipazioni di circa 43.000 bitcoin in 60 giorni, valutate 2,75 miliardi di dollari. Questo ha concluso mesi di riduzioni consecutive.
Nessuno di questi è "virtuale".
Ma—la parte vera che colpisce il cuore è proprio ora.
Innanzitutto, la copertura corta è un "acquisto una tantum".
La liquidazione short da 1,44 miliardi di dollari è stata costretta ad acquistare. Non è che alcuni siano ottimisti sul mercato e comprino attivamente; è che gli short seller sono costretti a chiudere le loro posizioni.
Questo tipo di acquisto svanisce e scompare.
Dopo il calo, la domanda reale deve prendere il sopravvento. Dov'è la vera domanda?
In secondo luogo, il rendimento dei Treasury a 30 anni rimane al livello più alto dal 2007.
Sebbene sia sceso dal 5,34% al 5,19%, il 5,19% rimane il livello più alto degli ultimi 19 anni.
Cosa significa alto rendimento? Significa che i rendimenti privi di rischio sono già molto attraenti. Perché capitale dovrebbe rischiare di acquistare un asset con volatilità del 30%?
Gli analisti di Fundstrat hanno sottolineato che la volatilità reale di Bitcoin a 30 giorni è scesa a uno dei suoi intervalli più bassi della storia, con un movimento mediano del prezzo del 30,2% nei successivi 60 giorni in periodi simili, con quattro rialzi e quattro riprese.
Dopo una bassa volatilità spesso arriva una grande volatilità, ma la direzione è incerta.
In terzo luogo, il deficit accumulato negli Stati Uniti per l'anno fiscale 2026 ha raggiunto 1,8 trilioni di dollari. Il deficit mensile di luglio è stato di 432 miliardi di dollari, il più grande dal marzo 2021.
Cosa significa 1,8 trilioni di dollari? Ha già superato l'anno fiscale 2025 per l'intero anno. Si prevede che la cifra per l'intero anno supererà i 2 trilioni di dollari.
Se il governo si affida all'emissione di obbligazioni per colmare le lacune, come possono diminuire i rendimenti obbligazionari?
Quarto, i detentori a lungo termine sono in corsa.
Negli ultimi 30 giorni, le posizioni nette dei detentori a lungo termine sono diminuite drasticamente. Sebbene non possa verificare indipendentemente la cifra esatta di 356.000 monete, la tendenza è chiara: alcune delle persone più determinate stanno ritirando.
Da una parte, le balene comprano; dall'altra, i detentori a lungo termine vendono. Chi ha ragione e chi ha torto?
Quindi, 69.000 dollari sono il punto di partenza o la fine?
Non lo so. Non lo sai. Nessuno lo sa.
Ma ci sono alcuni indicatori a cui puoi tenere d'occhio:
Innanzitutto, possono continuare gli afflussi di ETF?
487 milioni in due giorni è impressionante, ma se il terzo giorno si trasformerà in uscite, questo rimbalzo sarà un viaggio di un giorno.
Secondo, Bitcoin può mantenere sopra i 65.000–66.000 dollari?
Questa è la zona di supporto chiave. Se non riesci a tenere fermo, nient'altro conta.
Terzo, i rendimenti dei Treasury statunitensi possono tornare a una tendenza al ribasso?
Se i rendimenti risalgono oltre il 5,3%, gli asset a rischio saranno sotto pressione.
Non scommettere su indicazioni basate sulle opinioni; giudica dagli indicatori.
Questo rimbalzo è supportato da fattori strutturali: politiche, finanziamenti, regolamentazione e miglioramenti on-chain sono stati tutti reali.
Ma ci sono fattori strutturali che pesano sulla testa: alti rendimenti, alti deficit e detentori a lungo termine che riducono le loro partecipazioni.
Quale è più forte?
Lascia che i dati parlino.
$BTC$ETH$SOL #BTC突破69000美元, fino a che punto può arrivare questo giro di rally?
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