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周一开盘，最忙的不是交易员，是油价和BTC之间的矛盾。 上周$BTC ETF先是大规模净流入，合计超过8亿美元，然后到了第二周又转为净流出。 机构买盘没延续，资金在犹豫。 另一边，期货市场的杠杆多头还在积累，未平仓合约一度回升到76万枚以上。 现货在撤、衍生品在加，这种背离说明市场情绪偏乐观，但愿意真金白银买入的人在减少。 与此同时，霍尔木兹海峡周末又出了新动静。特朗普放话说击败伊朗后，我会宣布海峡为美国领土，伊朗也宣布与阿曼达成了临时通航协议。 两边各说各话，互不承认对方的主导权。 海峡还是关着的，美伊之间的直接谈判也没恢复，但油价已经涨上去了，$BZ 在88美元以上，$CL 在81美元以上。 油价维持高位对BTC的影响没那么直接，但传导路径是清晰的 油价涨会推高通胀预期，通胀预期压住降息空间，美元和美债收益率维持强势，风险资产的资金流入就会受抑制。 BTC短期可能比想象中更脆弱。 霍尔木兹僵局持续越久，油价就越难回落，流动性预期就越难改善。 短期的支撑要看ETF资金什么时候重新流入，在这之前我们先观望即可 $XAU #ETF买盘反转，BTC杠杆仓位回升