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一个容易被忽略的结构信号:韩国市场未平仓做空余额升到约134亿美元,较上月底涨14%,而同期芯片股反弹了20%。反弹里做空不减反增,说明机构对AI/存储见顶的担忧没被价格消化掉。这不是散户恐慌,是结构性对冲在加码。$BTC 和风险资产联动时,这类隐性空头持仓是判断顶部质量的硬指标。数据不会陪你演戏。