Il Congresso in vacanza, le colombe della SEC sul tavolo—la regolamentazione delle criptovalute negli Stati Uniti è bloccata su entrambi i fronti
All'inizio dell'anno, l'intero settore gridava: "Il 2026 sarà l'anno dell'attuazione delle regolamentazioni." ”
Il CLARITY Act è passato alla Camera con un ampio margine, e la Commissione Bancaria del Senato lo ha approvato senza intoppi. Il presidente della SEC Atkins ha ripetutamente affermato che avrebbe dato il via libera all'industria criptovalute. I fondi istituzionali si stanno preparando e i progetti RWA sono in fase di avvio per andare on-chain.
E poi?
E poi non ci fu più nulla.
Iniziamo con il filo legislativo.
Il CLARITY Act — il primo disegno di legge unificato bipartisan sulla regolamentazione delle criptovalute negli Stati Uniti, approvato dalla Camera con 294 voti favorevoli e 134 favorevoli e approvati dalla Commissione Bancaria del Senato con 15 voti contrari e 9. Solo il voto completo del Senato deve essere effettuato per questo passo finale.
E il risultato? Prima della pausa di agosto, il voto era sparito.
Il leader della maggioranza al Senato Thune ha confermato il 7 agosto che il voto sarebbe stato posticipato a settembre. I democratici si sono rifiutati di collaborare con il processo di voto accelerato e i due partiti non sono riusciti a raggiungere un accordo etico. I repubblicani hanno detto che dovrebbe essere più permissivo, mentre i democratici hanno dichiarato che avrebbero indagato rigorosamente sulle proprietà in criptovalute del presidente e dei pezzi grossi. Dopo settimane di tira e molle, non ci sono stati compromessi.
Ancora più sorprendente è la soglia: l'approvazione del Senato richiede 60 voti per porre fine al lungo dibattito. I repubblicani hanno solo 53 seggi, il che richiede almeno 7 democratici per votare oltre le linee di partito. Gli analisti di TD Cowen danno una probabilità del 75% di fallimento.
Su Polymarket, la probabilità che il disegno di legge venga approvato nel 2026 è crollata da oltre il 70% all'inizio dell'anno a solo il 17%. Si prevedeva che una scommessa da 5 milioni di dollari sarebbe svanita da un giorno all'altro.
In breve: solo un brivido dal traguardo, ma le gambe mi sono debolite.
Ora, parliamo della linea delle regole.
Il Congresso è inaffidabile, e la SEC dice: me ne occuperò io stesso.
L'11 agosto, la SEC ha improvvisamente annunciato che avrebbe tenuto una riunione pubblica questo venerdì (14 agosto) per votare sulla proposta di regola "Regulation Crypto". Questa è stata la prima regolamentazione formale delle criptovalute da quando Paul Atkins è entrato in carica come presidente della SEC.
Il quadro è chiaro—esenzione per startup, esenzione per finanziamenti, safe harbor per i contratti di investimento. "Ti dirò quali sono le regole, come ottenere esenzioni e come entrare nel safe harbor"—da "inseguire e combattere" a "guidare e andare."
Tutta l'industria sta aspettando. Aspettando venerdì. Aspettando questa regola.
E cosa è successo?
La sera del 14 agosto, la SEC annunciò improvvisamente: la riunione era stata annullata.
Il motivo è "problemi di programmazione imprevisti." Nuova data? Non annunciata.
Nel frattempo, è stata estesa anche l'"esenzione all'innovazione" per i titoli tokenizzati—originariamente prevista per il trading di Apple Apple, Tesla e Nvidia per 24×7 ore sulla blockchain.
La ragione è ancora più surreale: la Casa Bianca teme di interferire con la legislazione del Congresso, mentre Wall Street teme di interrompere le regole tradizionali del trading. Con pressioni da entrambe le parti, la SEC non può resistere.
Qual è la situazione attuale?
Linea legislativa: Il CLARITY Act viene sottoposto a un voto procedurale il 15 settembre. Sono necessari 60 voti, attualmente insufficienti. La probabilità di approvazione è solo del 17%.
Regola: Riunione Reg Crypto cancellata, nuova data da determinare. Esenzione per l'innovazione posticipata due volte.
Entrambe le strade si fermarono.
Il Congresso è responsabile delle festività, e la SEC è responsabile di mettere in piedi i piccioni.
Cosa significa questo per il mercato?
Innanzitutto, l'incertezza continua. Gli exchange non sanno quali standard rispettare, i team di progetto non sanno se i token vengano considerati titoli e i fondi istituzionali sono riluttanti a entrare su larga scala.
In secondo luogo, il colpo più duro è per le altcoin. Le altcoin ad alta beta tendono a diminuire molto più bruscamente del BTC in un contesto di incertezza normativa.
In terzo luogo, le narrazioni RWA e di tokenizzazione sono state interrotte. Una volta posticipata l'esenzione per l'innovazione, la tempistica per le azioni on-chain e gli asset tokenizzati è stata tutta posticipata.
Ad essere onesti:
Se il CLARITY Act non passerà quest'anno, il prossimo Congresso rimescolarà e tutto ricomincerà da capo.
Sebbene le regole della SEC siano rapide, sono solo regole amministrative—il prossimo presidente può essere revocato in qualsiasi momento.
Né la legislazione né le regole sono affidabili.
Il rischio più grande in questo settore non sono mai state le fluttuazioni del mercato.
Sono le persone a Washington—quando potranno finalmente lavorare come si deve?
$BTC$ETH$OKB #CLARITY表决待定, le regole SEC non sono state attuate
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