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PPI数据前瞻 昨晚CPI出了一个中性数据，我昨天在直播间讲的一个是核心商品一个是核心服务，他们同时推动CPI回升反映出现在市场宏观的两个矛盾—就业恶化和战争通胀谁跑的更快。 先解释一下什么是PPI ，PPI是生产者价格指数。 CPI 看消费者最终买东西有多贵， PPI 看企业生产、销售商品和服务时，成本和价格有没有先涨起来。 很多成本不会立刻传导给消费者。 原油涨了，不代表今天超市里的商品就全部涨价。 存储涨价，也不代表手机电脑立即涨价。 所以在战争推高能源和物流成本以后，PPI 往往比 CPI 更早暴露企业端的通胀压力。 今晚PPI数据利好利空很难去判断，以前PPI转负可能是利好，但是这个月数据是非农很差 + CPI 很低 ，如果PPI 也突然很低，市场会开始问通胀为什么掉得这么快？ 如果答案是需求正在快速恶化，那交易逻辑就会逐渐从【降息利好】转向【衰退交易】。 市场要的是通胀温和下降、就业温和降温，经济也不突然失速，要的是软着陆。 所以一分析会感觉美国完蛋了， 低于预期，利空，市场交易经济衰退。 高于预期，利空，经济变弱，物价变高，市场交易经济滞涨。 符合预期或者低于预期一丢丢是最好的。#7月CPI平稳落地，9月加息预期降温