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美国劳工部公布7月CPI数据：环比上涨0.1%，同比涨幅回落至3.4%（前值3.5%）；核心CPI环比涨0.2%，同比降至2.5%（前值2.6%）。整体完全符合市场预期。 能源价格继续拖累，环比再降1.5%，汽油价格下行明显；食品和住房温和上涨，住房仍是月度涨幅的主要贡献。 核心通胀连续回落，显示此前中东冲突带来的能源冲击正在逐步消退，价格压力整体趋缓。 数据公布后，市场迅速调整定价。CME FedWatch显示，9月加息25个基点的概率从此前接近50%回落至约38%-40%，维持利率不变的概率升至六成左右。 叠加7月非农就业意外减少2.3万人，就业市场出现疲软迹象，美联储在9月会议上“按兵不动”的空间明显扩大。 当前利率仍在3.50%-3.75%区间。通胀虽高于2%目标，但连续两个月的温和数据，让鹰派压力暂时减轻。后续仍需关注8月CPI和就业数据，以及中东局势对油价的潜在扰动。#7月CPI平稳落地，9月加息预期降温