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闪迪这份财报，把市场撕成了两半。 8月5日盘后，$SNDK 交出FY2026四季度成绩单：营收89.7亿美元，环比暴增51%，GAAP净利润69亿美元，摊薄每股收益43.97美元，三分之二的增长来自涨价。数字漂亮得不像话，可盘后股价照样跳水5%，因为指引没够着华尔街的胃口。到8月10日，股价收在1237美元附近，距离6月高点2354美元已经腰斩了将近48%。 这就是现在的核心分歧：多头看的是AI推理把NAND供需锁死到2030年，闪迪和SK海力士搞HBF高带宽闪存，跟铠侠的合资产能全是稀缺筹码，花旗直接给到2100美元目标价，理由是长协合同能把周期股变成现金流机器。空头看的是另一面，存储终究是周期生意，中国厂商一旦激进抢份额，现在产能利用率不足的行业说反转就反转，涨价的好日子转瞬即逝。 公司自己倒是信心十足，8月5日追加140亿美元回购，总授权到155亿美元，相当于市值的8.6%，这是真金白银在表态。 8月13日上午9点的投资者日就是裁决时刻。技术路线图、客户采用趋势、目标运营模型，管理层敢不敢给出让空头闭嘴的长期毛利率承诺，决定了1237美元是黄金坑还是下跌中继。财报已经证明赚钱能力，现在要证明的是这钱能赚多久。