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Non aspettate la CHIAREZZA: il "coltello" della SEC è più affidabile di quello del Congresso che "lo prolunga". Il 7 agosto, il Senato si è ufficialmente sciolto. CLARITY Act, nessun voto. Il leader della maggioranza al Senato Thune ha confermato giovedì sera tardi: il disegno di legge non sarà votato prima della pausa e l'agenda correlata sarà posticipata a settembre. Le parole esatte di Thune furono: "I democratici insistono nel non tenere il voto CLARITY." ” Dopo che il Senato si riunirà nuovamente il 14 settembre, il disegno di legge sarà "prioritizzato come massima priorità." Ma sai cosa significa? Dalla riconvocazione di settembre alle elezioni di metà mandato di novembre, mancano meno di tre settimane per la legislazione. Tre settimane, e un disegno di legge bloccato da un anno? Non essere ingenuo. Il "quadro normativo federale" che stavate aspettando difficilmente arriverà—almeno non quest'anno. Vediamo i dati: Sul Polymarket, la probabilità che il CLARITY Act venga firmato nel 2026 è crollata da oltre il 70% all'inizio di maggio a circa il 14%. Una settimana fa era il 30%, ora solo il 13%-16%. Ci sono voluti solo tre mesi per passare da "scolpito nella pietra" a "praticamente nessuna possibilità". Lo stesso senatore repubblicano Tillis ha dichiarato: posticipare il voto a settembre "potrebbe ridurre la probabilità che il disegno di legge venga approvato del 50%." 50%？ Non riesco a smettere di guardare. Dove è esattamente bloccato il conto qui? In superficie, sembra che due fazioni si stiano combattendo, ma in realtà tre polveriere sono esplose contemporaneamente. Innanzitutto, clausole etiche—il business crypto di Trump è diventato un bersaglio. I democratici chiedono restrizioni più severe per i funzionari governativi riguardo ai conflitti di interesse negli asset criptopositivi. L'attenzione è direttamente sulla famiglia Trump: le sue meme coin, World Liberty Financial e altri progetti crypto sono diventati argomenti inevitabili al tavolo delle trattative. Secondo, clausole sulla protezione del consumatore e antifrode. Sette senatori democratici avevano precedentemente posto il veto a una versione precedente del disegno di legge, citando misure insufficienti nella protezione dei consumatori, nella lotta al riciclaggio di denaro e nell'integrità del mercato. I democratici chiedono disposizioni antifrode più severe e tutele contro la manipolazione del mercato. Terzo, il conflitto tra stablecoin e industria bancaria. Alcuni legislatori temono che le disposizioni esistenti possano influire sullo spazio commerciale delle piccole banche. I gruppi bancari chiedono restrizioni più severe sui pagamenti degli interessi relativi alle stablecoin. Il CEO di JPMorgan, Dimon, ha persino criticato pubblicamente il CEO di Coinbase. È passato un anno, e nessuna delle tre parti è disposta a cedere. La domanda attuale è: cosa succederebbe all'industria crypto senza CLARITY? La risposta potrebbe sorprenderti— L'industria crypto ha vissuto giorni senza un talismano federale. Si stanno formando tre percorsi alternativi: Percorso Uno: "Project Crypto" della SEC e della CFTC. La ricerca di Bernstein sottolinea che anche se il CLARITY Act dovesse fallire, la SEC e la CFTC possono comunque continuare a promuovere la regolamentazione delle criptovalute attraverso il "Project Crypto". Le due istituzioni hanno stabilito un quadro coordinato, che include un'interpretazione congiunta di come le leggi sui titoli si applicano agli asset criptovalute, oltre a una regolamentazione continua per l'emissione dei token, la custodia dei broker e i luoghi di trading. Il piano promosso dal presidente della SEC Atkins è stato incluso nell'agenda 2026, che riguarda le esenzioni per la registrazione dei token, i safe harbor e la custodia dei broker. Il presidente della CFTC, Selig, è andato oltre: se il Congresso non agisce, i regolatori stabiliranno infine le regole del settore. Tradotto in modo semplice: Se non legiferate, lo faremo noi stessi. Percorso Due: "Regolamentazione Frammentata" in cui ogni stato agisce in modo indipendente. Il Digital Financial Assets Act della California è entrato ufficialmente in vigore il 1° luglio. Tutti gli exchange, custodi, emittenti di stablecoin e operatori di ATM Bitcoin che servono i residenti della California devono ora possedere una licenza DFPI o aver presentato una domanda completa. I trasgressori rischiano sanzioni civili fino a 100.000 dollari al giorno. La California è così. E New York? E il Texas? Percorso Tre: Applicazione della legge e supervisione. La SEC e la CFTC non hanno mai interrotto le loro azioni di esecuzione. Senza CHIAREZZA, continuano comunque a indagare, multare e fare causa come sono. Dove cadono le regole, i confini sono chiari. Cosa significa questo per il mercato? Primo, un quadro di "grande unificazione" a livello federale è senza speranza nel breve termine. Dopo il recongresso di settembre, resta solo una finestra di tre settimane e devono ancora affrontare pressioni politiche dalle elezioni di metà mandato. Anche se il Senato dovesse passare, deve essere rimandato alla Camera per il voto finale e poi inviato al Presidente per la firma. Semplicemente non c'è abbastanza tempo. In secondo luogo, la regolamentazione frammentata in vari stati diventerà la norma. Il DFAL della California è già iniziato. 50 stati, 50 insiemi di regole. Per le aziende crypto che operano a livello nazionale, i costi di conformità continueranno solo a salire. In terzo luogo, per gli exchange e i progetti DeFi, i costi di conformità non diminuiranno; aumenteranno soltanto. La legislazione federale non è ancora arrivata, ma la regolamentazione non mancherà — solo in modo più frammentato e imprevedibile. Smettetela di riporre le vostre speranze sulle "elemosine" di Washington. CLARITY si è fermato, ma la regolamentazione non mancherà. La regolamentazione della SEC è ancora in corso, i sistemi di licenza statali sono già in vigore e l'applicazione delle norme non si è mai fermata. A livello federale, la "grande unificazione" è un lusso, non una necessità. L'industria crypto era già fiorente prima di CLARITY, e prospererà anche dopo CLARITY. Solo che—il modo di vivere è diverso. Chi aspetta una "regolamentazione chiara" prima di entrare nel mercato potrebbe dover aspettare molto, molto a lungo. E coloro che hanno già iniziato il percorso della conformità— Aveva da tempo lasciato indietro il suo avversario. $BTC $ETH $SOL #CLARITY表决推迟至9月, la finestra regolatoria è stata spostata indietro