I ricavi sono aumentati del 372%, ma sono diminuiti dell'8% nelle operazioni dopo l'orario di lavoro—Wall Street finalmente afferma che lo storage tramite IA "non è sufficiente"
Guardando il bilancio di SanDisk—i ricavi sono stati di 8,97 miliardi di dollari, un aumento annuo del 372%, superando le aspettative del mercato del 4,3%. L'EPS rettificato è stato di 39,25 dollari, 135 volte quello dello stesso periodo dell'anno scorso. Il margine lordo è stato dell'84,6%, 3 punti percentuali in più rispetto alle aspettative.
L'azienda ha inoltre annunciato un piano di riacquisto da 14 miliardi di dollari, portando il totale delle autorizzazioni rimanenti a 15,5 miliardi di dollari.
Al risveglio, SanDisk è crollato dell'8% nel trading fuori orario e nel trading regolare era già sceso del 5,4%—perdendo un'azienda mid-tech in un solo giorno.
Era completamente sbalordito.
Il 5 agosto, la logica dei prezzi per lo storage AI è cambiata completamente da un giorno all'altro.
Cosa guardava il mercato prima? Ricavi, profitti, margine lordo. Il business dei data center di SanDisk è aumentato del 1298%, l'edge computing è aumentato del 392%—tutte notizie positive.
Ma ora, lo sguardo di Wall Street è cambiato.
Si concentrano su una sola cosa: le indicazioni per il prossimo trimestre.
SanDisk prevede che i ricavi per il prossimo trimestre saranno tra i 10,3 e i 10,8 miliardi di dollari, con una mediana di 10,55 miliardi di dollari—il 5,5% in meno rispetto alle previsioni degli analisti di 11,16 miliardi di dollari.
Le previsioni per l'EPS sono tra 44 e 46 dollari, con aspettative di mercato di 45,58 dollari. Le previsioni sul margine lordo sono dall'83% all'85%, approssimativamente stabili di trimestre su trimestre—mostrando segni di picco.
"Una buona performance ribalta la situazione"—più eri forte in passato, più alte erano le aspettative del mercato per il tuo futuro.
Questa è la nuova sceneggiatura di Wall Street per il 5 agosto 2026.
Per dirla senza mezzi termini: il mercato non paga più per il "passato"; compra solo il "futuro".
Il fatturato annuale completo di SanDisk per l'anno fiscale 2026 è di 20,25 miliardi di dollari, con un aumento annuo del 175%. L'utile netto GAAP è stato di 11,43 miliardi di dollari, rispetto a una perdita di 1,64 miliardi lo scorso anno.
Ci è voluto solo un anno per passare dal perdere denaro a guadagnare 11,4 miliardi.
Piuttosto impressionante, vero?
Non abbastanza.
Goldman Sachs ha affermato senza mezzi letti: "Le aspettative di mercato già implicano l'assunzione di 'esecuzione perfetta + superamento sostenuto'. Qualsiasi indicazione che tornerà a una normalità sarà interpretata come un segnale negativo." ”
Cosa significa?
Hai ottenuto 99, ma l'aspettativa del mercato è 100—hai appena fallito.
Ancora più spietato, SanDisk non è un caso isolato.
Western Digital ha pubblicato il suo rapporto sugli utili lo stesso giorno e, dopo l'orario di lavoro, è crollato di oltre l'11%. I due colossi dello storage hanno cancellato centinaia di miliardi di valore di mercato in un solo giorno.
Il CEO di Roundhill Financial l'ha detto ancora più schiettamente:
"I fondamenti dell'industria dello storage sono al loro livello migliore nell'ultimo decennio, ma il mercato li ha già prese in considerazione. Se le prestazioni e le previsioni non supereranno significativamente le aspettative, potrebbe essere difficile soddisfare le richieste del mercato. ”
Traduzione in termini semplici: guidi l'auto a 200 mph, e ora anche premendo l'acceleratore a fondo riesce a mantenere solo 200 km/h—ma i passeggeri dietro urlano a 250 mph.
Ma c'è un dettaglio che molte persone trascurano.
SanDisk detiene otto accordi NBM a lungo termine, con ricavi garantiti di 93,9 miliardi di dollari. Più della metà della capacità per l'anno fiscale 2027 e due terzi per l'anno fiscale 2028 sono già stati fissati in anticipo.
È la prima volta nel settore NAND che un'azienda può vedere visibilità sulla domanda per più di quattro anni.
Inoltre—Musk è intervenuto personalmente per rassicurarlo: il tasso di crescita della domanda di storage tramite IA è dieci volte superiore a quello dell'offerta.
Quindi la domanda non è "C'è domanda per lo storage dell'IA?"
Il problema è: il mercato ha già fissato il prezzo del fatto della "domanda" al cielo.
Smettila di consolarti con "guadagni che superano le aspettative."
In questa stagione degli utili, il mercato riconosce solo una cosa: se riuscirai a continuare a superare le aspettative nel prossimo trimestre.
SanDisk è già sceso del 47% a luglio, cancellando oltre 150 miliardi di dollari di valore di mercato. È sceso di un altro 8% ieri sera.
Chi si è precipitato solo vedendo un "picco del 372%" probabilmente ha già finito di piangere.
Ma una cosa era già certa—
Il percorso di archiviazione AI è passato dalla fase di "chi ne sta beneficiando",
È entrato nella fase del "chi può continuare a beneficiarne".
Il primo guarda al passato, il secondo al futuro.
E Wall Street ha sempre negoziato solo il futuro.
$BTC$SNDK$SPCX #闪迪财报双超预期, 14 miliardi di dollari in nuove autorizzazioni di riacquisto
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