Post

链上美国国债基金的总规模已经达到161.6亿美元，但放进整个美元体系里看，仍然只是很小的一层。 目前稳定币总规模约2955亿美元，链上美债基金相当于稳定币规模的5.5%；美国货币市场基金资产则超过8.4万亿美元，约为链上美债市场的520倍。贝莱德推出BSTBL和BRSRV，瞄准的正是稳定币储备与传统货币基金之间的巨大缺口。 BSTBL是在现有货币市场基金上增加链上份额，首期部署于以太坊，由纽约梅隆银行负责过户和代币化。份额可以在获准的钱包之间转移，但仍需完成身份审核和白名单准入。 BRSRV则从产品设计阶段就面向数字资产机构，支持每日股息再投资，并可用于稳定币储备管理。两只基金主要持有现金、短期美国国债，以及由美国国债担保的隔夜回购，同时计划满足美国《GENIUS法案》对合规稳定币储备资产的要求。 贝莱德已经用BUIDL验证过这条路线。 BUIDL目前资产规模约26.73亿美元，过去30天增长接近20%，约占整个链上美债市场的16.5%。其中以太坊上的规模约9.64亿美元，Solana约6.46亿美元，Avalanche约6.31亿美元。 不过，26.73亿美元资产背后只有113名持有人，过去30天活跃地址29个、转账163笔，转账金额约7.58亿美元。规模增长很快，参与者仍高度集中，这更像机构结算网络，而不是面向普通用户自由交易的链上资产。 这也是两只新基金对币圈真正有影响的地方：贝莱德没有亲自发行稳定币，而是在争夺稳定币背后的储备管理权。 贝莱德现金管理业务规模接近1.073万亿美元。一旦稳定币发行人开始把更多储备配置到这类链上货币基金，收益管理、托管、合规和链上结算都可能被整合到同一套产品中。 对公链而言，接下来比“宣布支持哪条链”更重要的，是实际资产落在哪里。可以继续观察三组数据：两只基金的净流入、稳定币发行人是否成为主要持有人，以及基金份额能否进入链上抵押与结算场景。 资金真正开始使用，才意味着传统货币基金进入了加密基础设施，而不只是把基金份额换成了代币形式。 #贝莱德推两只基金，专供稳定币储备