Post

Sono stati presentati tre articoli e uno è in attesa di approvazione—l'ultimo biglietto della lotteria della stagione dei guadagni crypto Ragazzi, questa settimana ci sono quattro sorteggi. Palantir dopo l'orario del 3 agosto AMD e SpaceX dopo l'orario di lavoro il 4 agosto Cerchiare prima della quota di mercato il 5 agosto Sono già stati presentati tre round di articoli sulle criptovalute: Coinbase, Robinhood e Tether. Tre fogli, tre copioni completamente diversi. Alcuni falliscono gli esami, altri si trasformano, e altri fanno fortuna in silenzio. L'ultimo biglietto—Circle—è stato ottenuto giovedì mattina. Non correre a scommettere ancora. Dopo aver letto questi tre elaborati, saprai come scommettere sull'ultimo. Primo elaborato: Coinbase—Non superato l'esame, ma era "prevedibile" I ricavi sono stati di 1,22 miliardi di dollari, in calo del 18,5% su base annua, 80 milioni in meno rispetto alle aspettative di mercato di 1,3 miliardi di dollari. La perdita GAAP per azione è stata di $1,36, molto superiore alla perdita attesa di $0,42. La perdita netta fu di 359 milioni di dollari. Questo segna il terzo trimestre consecutivo in cui i ricavi non sono previsti per le aspettative. È diminuito di circa il 5% nel trading dopo l'orario di chiusura. Curiosamente, dopo l'apertura ufficiale, il calo si è allargato al 13,9%. Perché? Perché il mercato aspetta qualcosa: le linee guida per il terzo trimestre. Coinbase non ha detto che potrebbe riprendersi nel terzo trimestre. Nessuna menzione del rimbalzo del volume di trading crypto. Nessun accenno al fatto che i ricavi da abbonamento possano rimanere stabili. Quando un'azienda presenta un sballo di prova e comunque non promette "meglio la prossima volta", il mercato può solo votare con i piedi. Ma Coinbase non è priva di punti di riferimento. Le contanti e gli equivalenti in contanti ammontavano a 8,6 miliardi di dollari, inclusi 2,96 miliardi di dollari in stablecoin di pagamento, 3,09 miliardi di dollari in fondi del mercato monetario e titoli del Tesoro statunitensi a breve termine. Può resistere. Il problema è: resistere non significa che puoi continuare a salire. Secondo articolo: Robinhood—Trasformazione di successo, ma le criptovalute sono scomparse Il fatturato totale ha raggiunto 1,31 miliardi di dollari, un aumento annuo del 32%, stabilendo un nuovo record. L'utile netto è stato di 573 milioni di dollari, in aumento del 48% su base annua, con utili per azione di 0,62 dollari, superando di gran lunga gli 0,41 dollari attesi. È bello? Bellissimo. Ma in breve: Ricavi di mercato previsti di 156 milioni di dollari—superando per la prima volta i ricavi del trading di criptovalute e azioni. I ricavi delle criptovalute sono crollati del 38% su base annua, lasciando solo 100 milioni di dollari. Il volume nominale di trading crypto è stato di 40 miliardi di dollari, con Robinhood App di 18 miliardi di dollari, in calo del 35% su base annua. Robinhood colma il vuoto delle criptovalute con mercati previsionali e trading azionario. Cosa indica questo? Questo significa che gli investitori al dettaglio continuano a fare trading, ma non nelle criptovalute. Sono andati al mercato delle previsioni e alle stock option. Questa è una buona notizia per Robinhood. Per le cripto, questo è un segnale pericoloso: l'entusiasmo del retail si sta ritirando dal mondo cripto. Il terzo articolo: Tether—l'unico che può ridere durante un mercato orso L'utile operativo netto è stato di 1,5 miliardi di dollari, in aumento di quasi il 50% rispetto al primo trimestre. L'offerta in circolazione di USDT ha raggiunto i 184,6 miliardi di dollari, con una quota di mercato che ha superato il 60%. Le riserve in eccesso ammontavano a 4,11 miliardi di dollari. La base utenti ha superato i 650 milioni. Guadagnare 1,5 miliardi di dollari in un singolo trimestre è più di quanto molte società quotate guadagnino in un anno. Qual è l'essenza dell'attività di Tether? Vivere di interesse. I rendimenti dei Treasury USA sono alti, e Tether utilizza riserve di USDT per acquistare titoli del Tesoro USA, quindi lo spread dei tassi di interesse è il profitto. Finché la Fed non taglia i tassi, Tether può continuare a stampare e guadagnare. La cosa più ironica è: più il mercato delle criptovalute è pesante, più guadagna Tether. Perché in un mercato ribassista, le persone preferiscono detenere stablecoin. Dopo aver letto tutti e tre gli esami, una conclusione è chiara: Coinbase resiste, Robinhood opera, Tether sta facendo soldi. L'ultimo—Circle—sarà consegnato prima dell'apertura del mercato il 5 agosto. Su cosa si concentra il mercato? Offerta in circolazione USDC, rendimenti delle riserve, progressi della cooperazione istituzionale, panorama della competizione delle stablecoin. Scenario più ottimista: la circolazione degli USDC aumenta trimestre su trimestre, i ricavi da interessi superano le aspettative→ rafforzando le aspettative di liquidità DeFi. Lo scenario più pessimista: USDC continua a ridursi, i costi di conformità aumentano→ aumentando le preoccupazioni del mercato per una maggiore concorrenza nel settore delle stablecoin. Alla fine del primo trimestre, l'offerta in circolazione di USDC era di circa 77 miliardi di dollari, con un aumento annuo del 28%. D2: Riusciranno a mantenere questo slancio? Tether vi ha già dimostrato con 184,6 miliardi di USDT—il mercato delle stablecoin è un vincitore che prende tutto. Programma di negoziazione (ora di Pechino): Lunedì (3 agosto), dopo la chiusura del mercato, → Palantir (PLTR). Il mercato prevede ricavi intorno a 1,8 miliardi di dollari, un aumento dell'80% su base annua, con un EPS di circa 0,28-0,35 dollari. Traccia dati AI, rapporto P/S 61x—valutazioni elevate non lasciano spazio a delusioni. Martedì (4 agosto), dopo l'orario di lavoro→ AMD e SpaceX. AMD prevede un fatturato di circa 11,3 miliardi di dollari, in aumento di circa il 48% su base annua, con un EPS di circa 1,61 dollari. Il settore dei chip AI è cresciuto di oltre il 120% finora quest'anno. SpaceX è il primo rapporto finanziario dopo l'uscita in borsa, con un fatturato di circa 6,93 miliardi di dollari e una perdita EBIT di circa 1,55 miliardi di dollari. Ma la vera sorpresa è stata lo sblocco di 911,5 milioni di azioni il 6 agosto—più delle azioni esistenti in circolazione. Morgan Stanley ha definito senza mezzi termini il "momento più pericoloso." Pre-mercato mercoledì (5 agosto) → Circle (CRCL). Il primo rapporto trimestrale completo degli utili della prima azione stablecoin. Consulenza operativa (Linguaggio semplice): Nell'ora precedente ogni rilascio dei risultati, si possono giocare piccole parti. Ma evita di scommettere pesantemente su un singolo evento. Dopo l'annuncio, guarda le linee guida, non i numeri. Nel round precedente, Microsoft, Amazon, Meta e Apple hanno tutti superato le aspettative in termini di ricavi, e i prezzi delle azioni si sono mossi in quattro direzioni. Qual è la differenza? Indicazioni per la prossima stagione. Coinbase è crollata perché non ha fornito indicazioni. Robinhood è cresciuto perché si prevedeva che il mercato avrebbe raccontato nuove storie. Tether guadagna perché il suo modello di business non ha bisogno di raccontare una storia. I dati finanziari di Circle non sono importanti. La domanda importante è: l'offerta in circolazione di USDC sta aumentando o diminuendo? La stagione degli utili non è una stagione di gioco d'azzardo; è una stagione per raccogliere aspettative basse. Non è necessario indovinare i dati; bisogna intuire come reagirà il mercato. Giovedì mattina, Circle ha presentato il suo elaborato. $BTC $CRCL $AMD #财报观察员: Quattro sorteggi questa settimana, con Circle come grande finale