Post

大家都盯着日本议息会议，其实核心动作昨天已经落地。 日经爆出两条关键消息：日本进场抛售美元托日元；纽约联储向各大银行问询美元兑日元报价，也就是市场所说的“利率检查”。 这种问询只会出现在外汇干预落地前夕，干预指令最终由美国财政部下达，也就是财长贝森特拍板。 他早年在索罗斯团队亲历1992黑色星期三，亲眼见证央行扛不住空头崩盘，如今手握干预大权，这次联合护盘本质是为保住美国自身债务盘子。 日本两难死局 日本政府债务是GDP的2.5倍，全球主要经济体负债第一。 常年低利率堆出巨额债务，一旦加息，利息支出直接压垮财政；可维持低利率，日元持续贬值，进口能源成本暴涨，通胀被迫抬升，陷入无解循环。 海量日元套息资金借低息投美债，规模万亿级别。一旦日本加息，套利盘集体平仓抛售美债，叠加日本手握1.2万亿美债集中回流本土，会直接冲击美债市场。 美国今年有10万亿到期债务需要续发，总负债39万亿，每年光利息就要超万亿，收益率每上行1个百分点，年利息多支出4000亿，根本扛不住最大债主集体抛售。 美日联合干预底层逻辑 单独日本干预治标不治本，利差不变，反弹过后日元继续跌。 美国必须出手配合，防止日本被动大规模抛美债引爆本国债市。 34年前他靠做空央行盈利，如今联手央行稳住汇率，出发点全是维护美国债务体系。 以往各国利率只看自身通胀就业，但如今债务体量巨大，一国货币政策会直接转嫁风险给债权国，美日政策早已深度绑定，日本本次按兵不动不是独立选择，是双方博弈后的共同结果。#日韩同日抛售美元护汇