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Conclusione preliminare: Secondo i profitti di Changxin e il rapporto P/E delle tre principali aziende di memoria a livello globale, la valutazione ragionevole di Changxin è compresa tra 1,7 e 2,1 trilioni di yuan. Considerando la scarsità del leader nazionale nel DRAM, il mercato potrebbe attribuire una valutazione premium tra 2,1 e 3 trilioni di yuan. Se si aggiunge una bassa percentuale di circolazione del 6,73% e l'entusiasmo di mercato generato dalla recente collaborazione nel settore dei semiconduttori da 950 miliardi di dollari annunciata dalla Corea del Sud, durante la giornata di contrattazione potrebbe esserci la possibilità di raggiungere una valutazione tra 3 e 4 trilioni di yuan. 1. Quanto vale Changxin secondo profitti e rapporto P/E dei concorrenti? Alla chiusura del 24 luglio, i dati delle tre principali aziende di memoria globali sono approssimativamente: Samsung Electronics: capitalizzazione di mercato circa 7,35 trilioni di yuan, profitti negli ultimi 12 mesi circa 386,7 miliardi di yuan, rapporto P/E circa 20 volte; SK Hynix: capitalizzazione di mercato circa 5,95 trilioni di yuan, profitti negli ultimi 12 mesi circa 348,7 miliardi di yuan, rapporto P/E circa 17 volte; Micron: capitalizzazione di mercato circa 7,04 trilioni di yuan, profitti negli ultimi 12 mesi circa 341,8 miliardi di yuan, rapporto P/E circa 21 volte. Basandosi su un utile netto di Changxin di 100 miliardi di yuan nel 2026: una capitalizzazione di mercato di 2,1 trilioni corrisponde a un rapporto P/E di 21; 3 trilioni corrispondono a un rapporto P/E di 30; 4 trilioni corrispondono a un rapporto P/E di 40. Pertanto, raggiungere 2,1 trilioni di yuan significa che la valutazione di Changxin si avvicina a quella dei concorrenti internazionali. Changxin è inferiore ai primi tre per scala, tecnologia e clientela, ma è l'unica azienda quotata in A-share in grado di produrre DRAM su larga scala, quindi il mercato potrebbe attribuirle un premio per la sostituzione nazionale e la scarsità. Da notare che le tre aziende internazionali utilizzano dati degli ultimi 12 mesi