Una panoramica del percorso delle stablecoin che guadagnano interessi: quali progetti ti stanno aiutando a fare soldi?

Titolo originale: Stablecoin Update maggio 2025

Fonte originale: Artemis

Compilation originale: Bitpush

Nel mercato delle criptovalute, le stablecoin non sono più solo "stabili", ma ti aiutano silenziosamente a fare soldi. Dai rendimenti dei Treasury statunitensi all'arbitraggio perpetuo dei contratti, le stablecoin fruttifere stanno diventando il nuovo motore di reddito per gli investitori in criptovalute. Al momento, ci sono dozzine di progetti correlati con un valore di mercato di oltre 20 milioni di dollari, con un valore totale di oltre 10 miliardi di dollari. In questo articolo, analizzeremo le fonti di reddito delle stablecoin mainstream che generano interessi, e faremo il punto sui progetti più rappresentativi del mercato per vedere chi sta davvero "facendo soldi" per te.

cos'è una stablecoin fruttifera?

A differenza delle normali stablecoin, come USDT o USDC, che fungono solo da riserva di valore, le stablecoin fruttifere consentono agli utenti di guadagnare un reddito passivo durante le loro partecipazioni. Il loro valore principale risiede nel portare un reddito aggiuntivo ai possessori di monete attraverso la strategia sottostante, mantenendo il prezzo della stablecoin ancorato.

Come si generano i benefici?

Esistono varie fonti di reddito per le stablecoin fruttifere, che possono essere riassunte nelle seguenti categorie:

• Investimento in Real World Asset (RWA): il protocollo investe fondi in asset a basso rischio del mondo reale come buoni del Tesoro statunitensi (T-bill), fondi del mercato monetario o obbligazioni societarie e restituisce i proventi di tali investimenti ai detentori.

• Strategia DeFi: il protocollo deposita stablecoin in pool di liquidità della finanza decentralizzata (DeFi), conduce liquidity farming o impiega strategie "delta-neutral" per estrarre rendimento dalle inefficienze del mercato.

• Prestito: il deposito viene prestato al mutuatario e l'interesse pagato dal mutuatario diventa il reddito del titolare.

• Supporto del debito: il protocollo consente agli utenti di bloccare le criptovalute come garanzia per prestare stablecoin. Il reddito deriva principalmente dalle commissioni di stabilità o dagli interessi generati su garanzie non stablecoin.

• Fonti ibride: il rendimento deriva da una varietà di combinazioni come RWA tokenizzati, protocolli DeFi, piattaforme di finanza centralizzata (CeFi), ecc., per ottenere rendimenti diversificati.

Una rapida panoramica del panorama del mercato delle stablecoin che generano interessi (progetti con un'offerta totale di circa 20 milioni di dollari e oltre)

Ecco un elenco di alcuni degli attuali progetti di stablecoin fruttiferi mainstream, classificati in base alle loro principali strategie di generazione di rendimento. Si prega di notare che i dati si riferiscono all'offerta totale e l'elenco copre principalmente le stablecoin fruttifere con un'offerta totale di 20 milioni di dollari o più.

1. Le stablecoin come quelle garantite da RWA (principalmente attraverso titoli del Tesoro statunitensi, obbligazioni societarie o commercial paper, ecc.)

generano rendimenti investendo denaro in asset reali, a basso rischio e redditizi.

• Ethena Labs (USDtb – 1,3 miliardi di dollari): Sostenuto dal fondo BUIDL di BlackRock.

• Usual (0 USD – 619 milioni di dollari): token di deposito di liquidità del protocollo Usual, supportato 1:1 da RWA a brevissimo termine (token del Tesoro USA specificamente aggregati).

BUIDL (570 milioni di dollari): il fondo tokenizzato di BlackRock che detiene titoli del Tesoro statunitensi e mezzi equivalenti.

• Ondo Finance (USDY – 560 milioni di dollari): Interamente supportato da Treasury statunitensi.

• OpenEden (USDO – 280 milioni di dollari): i proventi provengono dai Treasury statunitensi e dalle riserve garantite da pronti contro termine.

• Anzen (USDz – 122,8 milioni di dollari): Completamente supportato da un portafoglio diversificato di RWA tokenizzati, costituito principalmente da asset di credito privati.

• Noble (USDN – 106,9 milioni di dollari): stablecoin componibile fruttifera, sostenuta dal 103% dei Treasury statunitensi, che utilizza l'infrastruttura M0.

• Lift Dollar (USDL – 94 milioni di dollari): emesso da Paxos, interamente supportato da Treasury statunitensi ed equivalenti di liquidità e composto automaticamente ogni giorno.

• Agora (AUSD – 89 milioni di dollari): Sostenuto dalle riserve di Agora, tra cui USD e mezzi equivalenti come reverse repo overnight e Treasury USA a breve termine.

• Cygnus (cgUSD – 70,9 milioni di dollari): Sostenuto da buoni del Tesoro a breve termine, viene eseguito sulla catena Base come token ERC-20 in stile rebase, con il suo saldo regolato automaticamente ogni giorno per riflettere i rendimenti.

• Frax (frxUSD – 62,9 milioni di dollari): Aggiornata dalla stablecoin FRAX Finance di Frax Finance, è una stablecoin multi-chain supportata da BUIDL e Superstate di BlackRock.

2. Strategia di base/arbitraggioQuesto

tipo di stablecoin ottiene reddito attraverso strategie neutrali rispetto al mercato, come l'arbitraggio del tasso di finanziamento con contratto perpetuo, l'arbitraggio su piattaforme di cross-trading, ecc.

• Ethena Labs (USDe – 6 miliardi di dollari): Sostenuta da un pool diversificato di attività, mantiene il suo ancoraggio attraverso la copertura del delta del collaterale spot.

• Stables Labs (USDX – 671 milioni di dollari): genera rendimento attraverso una strategia di arbitraggio delta-neutral tra più criptovalute.

• Falcon Stable (USDf – $ 573 milioni): supportato da un portafoglio di criptovalute, che produce rendimento attraverso le strategie market-neutral di Falcon (arbitraggio del tasso di finanziamento, trading multipiattaforma, staking nativo e fornitura di liquidità).

• Resolv Labs (USR – 216 milioni di dollari): Completamente supportato da un pool di staking di ETH, il rischio di prezzo di ETH è coperto attraverso futures perpetui e gli asset sono gestiti da un deposito a garanzia off-chain.

• Elixir (deUSD – 172 milioni di dollari): utilizzando stETH e sDAI come garanzia, crea una posizione delta-neutrale vendendo allo scoperto ETH e ottiene un funding rate positivo.

• Aster (USDF – 110 milioni di dollari): Supportato da criptovalute e corrispondenti futures short su AsterDEX.

• Nultipli.fi (xUSD/xUSDT – 65 milioni di dollari): Guadagna rendimento attraverso l'arbitraggio neutrale rispetto al mercato, incluso l'arbitraggio Contango e l'arbitraggio del tasso di finanziamento, sugli exchange centralizzati (CEX).

• YieldFi (yUSD – 23 milioni di dollari): Sostenuto da USDC e altre stablecoin, i rendimenti provengono da strategie neutrali rispetto a Delta, piattaforme di prestito e protocolli di trading di rendimento.

• Hermetica (USDh – 5,5 milioni di dollari): Supportato da Delta hedged Bitcoin, che utilizza futures perpetui di vendita allo scoperto sui principali exchange centralizzati per guadagnare finanziamenti.

3. Prestiti/Debt-Backed

Le stablecoin generano rendimenti prestando depositi, addebitando interessi o collateralizzando le commissioni di stabilità e i proventi di liquidazione delle posizioni debitorie (CDP).

• Sky (DAI – 5,3 miliardi di dollari): Basato su CDP (Collateralized Debt Position). Coniato mettendo in staking ETH (LST), BTC LST e sUSDS su @sparkdotfi. USDS è una versione aggiornata di DAI e viene utilizzato per guadagnare rendimento attraverso Sky Savings Rate e SKY Rewards.

• Curve Finance (crvUSD – 840 milioni di dollari): una stablecoin sovracollateralizzata, sostenuta da ETH e gestita da LLAMMA, il cui peg è mantenuto attraverso i pool di liquidità di Curve e le integrazioni DeFi.

• Syrup (syrupUSDC – 631 milioni di dollari): Sostenuto da un mutuo a tasso fisso fornito alle istituzioni di criptovalute, i proventi sono gestiti dall'infrastruttura di sottoscrizione e prestito del credito di @maplefinance.

• MIM_Spell (MIM – 241 milioni di dollari): una stablecoin sovracollateralizzata coniata bloccando criptovalute fruttifere di interessi in Cauldrons, con proventi derivati da interessi e commissioni di liquidazione.

• Aave (GHO – 251 milioni di dollari): coniato attraverso il collaterale fornito nel marketplace di prestito Aave v3.

• Inverse (DOLA – 200 milioni di dollari): una stablecoin garantita dal debito coniata attraverso prestiti collateralizzati su FiRM, con rendimento generato dallo staking in sDOLA, che guadagna reddito da autoprestito.

• Livello (lvlUSD – 184 milioni di dollari): Supportato da USDC o USDT depositato in protocolli di prestito DeFi (come Aave) per generare rendimento.

• Beraborrow (NECT – 169 milioni di dollari): la stablecoin CDP nativa di Berachain, sostenuta da iBGT. I rendimenti sono generati attraverso pool di stabilizzazione della liquidità, rendimenti di liquidazione e aumenti della leva finanziaria per gli incentivi PoL.

• Avalon Labs (USDa – 193 milioni di dollari): una stablecoin full-chain coniata utilizzando asset come BTC attraverso il modello CeDeFi CDP, che offre prestiti a tasso fisso e genera rendimento tramite lo staking nel caveau di Avalon.

• Liquity Protocol (BOLD – 95 milioni di dollari): supportato da ETH sovracollateralizzati (LST) e che genera un rendimento sostenibile attraverso il pagamento degli interessi da parte dei mutuatari e i proventi della liquidazione di ETH guadagnati attraverso i suoi Stability Pool.

• Lista Dao (lisUSD – 62,9 milioni di dollari): una stablecoin sovracollateralizzata su BNB Chain, coniata utilizzando BNB, ETH (LST), stablecoin come garanzia.

• Protocollo f(x) (fxUSD – 65 milioni di dollari): coniato tramite xPOSITION con leva sostenuta da stETH o WBTC, rendimenti dallo staking di stETH, commissioni di apertura e incentivi del pool di stabilità.

• Bucket Protocol (BUCK – 72 milioni di dollari): una stablecoin sovracollateralizzata sostenuta da CDP basata su @SuiNetwork, coniata mediante staking SUI.

• Felix (feUSD – 71 milioni di dollari): Liquity fork CDP su @HyperliquidX. feUSD è una stablecoin CDP sovracollateralizzata che viene coniata utilizzando HYPE o UBTC come garanzia.

• Superform Labs (superUSDC – 51 milioni di dollari): vault supportato da USDC che viene automaticamente ribilanciato su protocolli di prestito di alto livello (Aave, Fluid, Morpho, Euler) su Ethereum e Base, alimentato da Yearn v3.

• Reserve (US D3 – 49 milioni di dollari): Sostenuta 1:1 da un paniere di token portatori di interessi blue-chip (pyUSD, sDAI e cUSDC).

4. Le stablecoin come le fonti di reddito ibride (che combinano DeFi, finanza tradizionale e rendimenti della finanza centralizzata) diversificano il rischio e ottimizzano i rendimenti combinando più strategie

• Reservoir (rUSD – 230,5 milioni di dollari): una stablecoin sovracollateralizzata supportata da RWA e una combinazione di allocatori di capitale basati su USD e caveau di prestito.

• Coinshift (csUSDL – 126,6 milioni di dollari): Sostenuto da T-Bills e prestiti DeFi tramite Morpho, offre rendimenti regolamentati e a basso rischio attraverso un caveau curato da @SteakhouseFi.

• Midas (mEGDE, mTBILL, mMEV, mBASIS, mRe 7 YIELD – $ 110 milioni): una strategia di stablecoin di livello istituzionale conforme. I LYT rappresentano crediti su strategie attive in funzione del rischio e fruttifere di interessi e DeFi.

• Upshift (upUSDC – 32,8 milioni di dollari): Guadagna interessi ed è parzialmente supportato da una strategia di prestito, ma i rendimenti derivano anche da LP (liquidity provision), staking.

• Perena (USD*- 19,9 milioni di dollari): la stablecoin fruttifera nativa di Solana, che è il cuore dell'AMM di Perena e guadagna attraverso commissioni di swap e un pool di liquidità alimentato da IBT.

Per riassumere

quanto sopra, vengono evidenziate le stablecoin che generano interessi con un'offerta totale di circa 20 milioni di dollari o più, ma tieni presente che tutte le stablecoin che generano interessi comportano dei rischi. I rendimenti non sono privi di rischio e possono essere soggetti al rischio di smart contract, al rischio di protocollo, al rischio di mercato o al rischio di garanzia, tra le altre cose.