Il fondatore di Telegram ha riacquistato la sua libertà e TON ha annunciato ufficialmente un finanziamento di 400 milioni di dollari, e il dilemma dello sviluppo potrebbe accogliere un'inversione di tendenza

Di Nancy, PANews

C'era una volta, l'ecosistema TON è cresciuto rapidamente nella frenesia del "traffico è valore" con la potente benedizione del traffico di Telegram. Tuttavia, man mano che il dividendo del traffico svaniva gradualmente, il sipario della realtà si è squarciato e il motore di crescita dell'ecosistema TON ha iniziato a rallentare. Con un'unica logica narrativa, uno squilibrio nell'allocazione delle risorse, l'impatto di eventi esterni e le fluttuazioni dei cicli di mercato, l'ecosistema TON è caduto in un periodo doloroso.

Allo stato attuale, TON potrebbe inaugurare un'inversione di tendenza dopo il calo del traffico, con la partecipazione dei migliori venture capitalist nel finanziamento di 400 milioni di dollari USA, e le frequenti notizie di buone notizie dopo il legame esclusivo con Telegram, portando nuove aspettative di crescita a TON.

Ha ricevuto 400 milioni di dollari di finanziamenti e traffico esclusivo su Telegram

Il 20 marzo, la Open Network Foundation (TON Foundation) ha annunciato un round di finanziamento di oltre 400 milioni di dollari, con investitori tra cui Sequoia Capital, Ribbit Capital, Benchmark, Kingsway, Vy Capital, Draper Associates e Libertus Capital e SkyBridge e molte altre note istituzioni di venture capital. È stato riferito che questo finanziamento non è stato completato nella forma tradizionale di equity o contanti, ma sotto forma di acquisto di token TON, che è visto dal mondo esterno come un riconoscimento del potenziale di crescita di TON.

Secondo le informazioni pubbliche, TON ha completato sei round di finanziamento prima di questo, per lo più sotto forma di transazioni over-the-counter (OTC). In termini di scala di investimento, l'ultimo round di finanziamento divulgato pubblicamente è stato di $ 30 milioni, e questa volta la capacità di raccolta fondi è stata notevolmente migliorata e la scala di finanziamento di $ 400 milioni ha stabilito un nuovo record storico di investimenti per TON. Inoltre, questo round di finanziamento ha attirato la partecipazione di un certo numero di importanti VC occidentali, i cui background di capitale sono molto profondi, e il loro track record ha anche aggiunto più immaginazione alla narrativa di TON.

Ad esempio, Ribbit Capital, un venture capital focalizzato su fintech e crypto, ha scommesso con successo su colossi del settore come Revolut, Nubank, Coinbase e Robinhood; Benchmark ha investito in aziende note come eBay e Instagram con una visione precisa; Anche l'impronta degli investimenti di Sequoia Capital è molto ampia, coprendo progetti di punta come Stripe, Nubank, Klarna, Fireblocks e StarkWare.

Per TON, questo round di finanziamento è molto più significativo dei fondi stessi, e il supporto collettivo del capitale tradizionale occidentale rilascia un segnale che TON è riconosciuto dal mainstream, soprattutto considerando l'incertezza portata dallo sviluppo passato di Telegram a causa delle pressioni normative.

Oltre a ottenere l'approvazione del capitale, TON ha anche inaugurato buone notizie a livello ecologico. Sebbene TON e Telegram si siano separati l'uno dall'altro in passato a causa di difficoltà normative, ora le due parti sono di nuovo profondamente legate e a gennaio di quest'anno Pavel Durov ha chiarito pubblicamente che TON diventerà il partner esclusivo della blockchain di Telegram. Essendo una partnership esclusiva, tutte le applet di Telegram devono essere migrate nell'ecosistema TON e il token TON diventerà anche un asset esclusivo per il pagamento di tutti i servizi di chat di Telegram.

Il forte supporto al traffico di Telegram porterà più spazio per la crescita di TON. Secondo l'ultima rivelazione di Pavel Durov, Telegram ha ora più di 1 miliardo di utenti attivi mensili, il che la rende la seconda app di messaggistica più grande al mondo (escludendo l'esclusiva cinese WeChat). Anche l'attività degli utenti è in aumento, con una media di 21 volte al giorno che apre Telegram e lo utilizza per 41 minuti al giorno. Allo stesso tempo, le entrate di Telegram sono cresciute in modo significativo, raggiungendo un profitto di 547 milioni di dollari nel 2024. Non solo, Telegram sta anche continuando a perfezionare i suoi prodotti e la piattaforma continua a ottimizzare l'esperienza del prodotto, come ad esempio annunciando di recente il lancio del terzo importante aggiornamento dell'anno, migliorando la funzione video e la ricerca degli adesivi AI, e prevede di introdurre funzioni di trading e guadagno nei portafogli crittografici di autocustodia, e lancerà anche un programma fedeltà per i possessori di TON per promuovere ulteriormente la popolarità dell'ecosistema TON.

Il recente ritorno di Pavel Durov ha anche iniettato nuova fiducia e vitalità in TON. Durov è visto come uno dei principali promotori del TON, e la sua situazione personale ha un impatto diretto sulla fiducia della comunità e sul ritmo dello sviluppo ecologico. Nell'agosto dello scorso anno, è stato arrestato in Francia per presunta incapacità di regolamentare adeguatamente i contenuti illegali su Telegram, il che ha brevemente frustrato la fiducia del mercato, causando il crollo del TVL e dei prezzi delle monete. Tuttavia, il recente adeguamento delle condizioni di controllo giudiziario da parte delle autorità francesi per consentirgli di tornare alla sua residenza a lungo termine a Dubai ha portato a una rinascita della comunità TON. Durov ha fatto molte mosse dal suo ritorno, come spendere 5.000 TON per acquisire il nome utente "elonmusk" su Telegram, e il bot AI Grok sviluppato da xAI è ora disponibile su Telegram gratuitamente per gli abbonati Premium.

Il forte sostegno finanziario, l'approvazione dei migliori VC, i profondi legami con l'ecosistema Telegram e il ritorno di Durov hanno contribuito all'elevato ottimismo del mercato sulla narrativa di TON.

Il boom ecologico ha avuto alti e bassi e molteplici dilemmi devono essere risolti con urgenza

Tuttavia, in questa fase, l'ecosistema TON sta ancora affrontando gravi sfide. Nell'ultimo anno, una serie di indicatori chiave dell'ecosistema TON hanno mostrato una significativa tendenza al ribasso e sono gradualmente entrati in un periodo di raffreddamento rispetto alla prosperità del passato.

I dati di Artemis mostrano che nell'ultimo anno il token TON è sceso di oltre il 54,8% dal suo picco e la sua capitalizzazione di mercato si è ridotta in modo significativo dal suo picco di 25,2 miliardi di dollari. Allo stesso tempo, anche il valore totale bloccato (TVL) dell'ecosistema TON ha subito un calo significativo, passando da un massimo di oltre 770 milioni di dollari ai 170 milioni di dollari di oggi, con un calo del 77,9%.

Il calo dell'attività on-chain evidenzia ulteriormente la difficile situazione dell'ecosistema TON. Secondo i dati Artemis, il numero di indirizzi attivi giornalieri di TON è crollato da un picco di 2,5 milioni agli attuali 137.000, una frazione del totale, con un calo di oltre il 94,5%. Allo stesso tempo, anche il volume degli scambi giornalieri è scivolato da un picco di 2,3 miliardi di dollari agli attuali 320 milioni di dollari, con un calo dell'86,1%. Il forte calo di queste cifre delinea chiaramente il declino della vitalità economica all'interno dell'ecosistema TON, con il coinvolgimento degli utenti e l'attività di transazione che si riducono in modo significativo.

Lo stato attuale dell'ecosistema TON è una combinazione di molteplici fattori. Da un lato, TON era fortemente dipendente dai Mini Programmi e dai Mini Giochi nell'ecosistema di Telegram nei primi giorni e ha rapidamente attirato molto traffico con l'enorme base di utenti della piattaforma social. Tuttavia, questo modello di crescita basato sulla popolarità a breve termine è difficile da sostenere dopo che l'effetto di creazione di ricchezza si indebolisce e la freschezza degli utenti svanisce, perdendo la sua forza trainante chiave. In particolare, nei primi giorni, molti utenti sono stati attratti attraverso meccanismi come il "Tap To Earn", ma alla fine non sono riusciti a trasformarsi efficacemente in partecipanti ecologici stabili e a lungo termine, il che ha portato al rapido esaurimento dei dividendi del traffico.

D'altra parte, la narrativa ecologica di TON ruota principalmente attorno agli attributi sociali e ai mini giochi di Telegram e, rispetto ad altre catene pubbliche, il suo layout in percorsi diversificati come DeFi, AI e DePIN è ovviamente insufficiente e la sua competitività è relativamente debole. A giudicare dal monitoraggio di DeFiLlama sulla distribuzione del TVL di TON, nell'ultimo mese, solo il protocollo di liquid staking Tonstakers ha un TVL di oltre 100 milioni di dollari USA, e ci sono solo 13 progetti con una scala TVL da un milione a dieci milioni di dollari USA, il che evidenzia l'alta concentrazione di progetti ecologici TON e le carenze nello sviluppo diversificato. Non solo, la soglia di sviluppo tecnologico di TON è alta e il suo linguaggio di programmazione unico e il design dell'architettura non sono favorevoli agli sviluppatori, con conseguente rallentamento dei progressi nello sviluppo dei progetti nell'ecosistema, rendendo difficile attrarre più team di alta qualità per stabilirsi, limitando ulteriormente la diversità e le capacità di innovazione dell'ecosistema.

Inoltre, lo squilibrio nella distribuzione delle risorse all'interno dell'ecosistema TON aggrava anche la sua situazione. Come accennato in precedenza, anche il marketing e l'investimento in risorse di TON si concentrano principalmente sui minigiochi di Telegram, tra cui Catizen, Notcoin e Hamster Kombat, che hanno ottenuto un grande successo grazie alla diffusione virale di Telegram nei primi giorni di lancio, ma fenomeni simili non sono stati replicati con successo in altre tracce di TON. Allo stesso tempo, a causa della concentrazione di grandi risorse su un numero ridotto di applicazioni leader, è difficile per altri progetti di piccole e medie dimensioni condividere l'attenzione degli utenti e degli investitori a causa della mancanza di esposizione al mercato e di supporto narrativo. Questo squilibrio non solo porta ad uno sviluppo troppo omogeneo dell'ecosistema TON, ma indebolisce anche la sua capacità di resistere ai rischi. Insieme ai cambiamenti nel contesto generale del mercato e alle pressioni competitive esterne, la situazione di TON è stata ulteriormente esacerbata.

In breve, la capacità di TON di avviare una nuova curva di crescita dipende non solo dal continuo potenziamento del traffico esterno, ma anche dal raggiungimento di sostanziali progressi nella diversificazione ecologica, nell'innovazione tecnologica e nell'integrazione delle risorse.