Dalla DeFi ai DeETF: chi sta riscrivendo silenziosamente la logica sottostante all'asset allocation DeFi?

Introduzione: Da giocattolo di Geek a nuovo preferito di Wall Street, come ha fatto la DeFi?

Negli ultimi anni, c'è stata una parola d'ordine nel mondo finanziario che è stata costantemente tirata in ballo: DeFi (finanza decentralizzata). Qualche anno fa, quando i geek stavano appena iniziando a costruire alcuni bizzarri strumenti finanziari su Ethereum, nessuno avrebbe potuto immaginare che questi "piccoli giocattoli" avrebbero finalmente attirato l'attenzione dei pezzi grossi della finanza tradizionale di Wall Street.

Guardando indietro al 2020-2021, la DeFi è salita alla ribalta a un ritmo sbalorditivo. A quel tempo, il valore totale di mercato (TVL) è salito da oltre un miliardo di dollari a un picco di 178 miliardi di dollari. Protocolli dal suono strano come Uniswap e Aave sono diventati progetti popolari nel mondo globale delle criptovalute per un po' di tempo.

Tuttavia, per la maggior parte degli investitori ordinari, la DeFi è sempre stata percepita come un labirinto pieno di insidie. Il funzionamento del portafoglio è un mal di testa e gli smart contract sono difficili da capire come Martian, per non parlare della necessità di stare attenti per evitare che gli asset vengano hackerati ogni giorno. I dati mostrano che, anche se la DeFi è così popolare, meno del 5% delle istituzioni di investimento nel mercato finanziario tradizionale entra effettivamente nel mercato. Da un lato, gli investitori sono ansiosi di fare il grande passo; D'altra parte, sono riluttanti ad agire a causa di varie soglie.

Ma l'olfatto del capitale è sempre il più acuto. Dal 2021 è emerso un nuovo strumento che affronta specificamente la questione di "come investire facilmente nella DeFi", e cioè l'ETF Decentralizzato (DeETF). Integra il concetto di prodotti ETF nella finanza tradizionale e la trasparenza della blockchain, che non solo mantiene la convenienza e la standardizzazione dei fondi tradizionali, ma tiene anche conto dell'elevato spazio di crescita degli asset DeFi.

Si può capire che i DeETF sono come un ponte, che collega il nuovo mondo "difficile da entrare" della DeFi da un lato e gli investitori che hanno familiarità con i prodotti finanziari tradizionali dall'altro. Le istituzioni tradizionali possono continuare a investire con i loro conti finanziari familiari, mentre gli appassionati di blockchain possono facilmente combinare le loro strategie di investimento come se stessero giocando a un gioco.

Quindi, come sono emersi esattamente i DeETF con la crescita della DeFi? Come si è evoluta e come è diventata passo dopo passo una nuova forza nel campo della gestione patrimoniale on-chain? Successivamente, parleremo della storia dietro la nascita della DeFi e della storia dietro questa nuova specie finanziaria.

Parte 1: Dalla DeFi ai DeETF: la storia dell'ascesa degli ETF on-chain

(1) Early Exploration (2017-2019): i tentativi iniziali e la prefigurazione

Se la DeFi è una rivoluzione finanziaria, allora deve essere iniziata senza Ethereum. Tra il 2017 e il 2018, diversi primi progetti su Ethereum, come MakerDAO e Compound, hanno mostrato al mondo per la prima volta le possibilità della finanza decentralizzata. Sebbene la scala dell'ecosistema fosse ancora molto limitata all'epoca, nuovi giochi finanziari come i prestiti e le stablecoin hanno già scatenato una piccola ondata nel circolo geek.

la fine del 2018 e l'inizio del 2019 è stato lanciato Uniswap, che offre un modello di "Automated Market Maker (AMM)" senza precedenti, che ha reso il "trading" molto più semplice senza dover essere tormentato da complessi order book. Dal 2017 al 2018, MakerDAO e Compound hanno dimostrato le possibilità dei prestiti decentralizzati e delle stablecoin. Successivamente, il modello Automated Market Maker (AMM) di Uniswap, lanciato tra la fine del 2018 e l'inizio del 2019, ha notevolmente semplificato il trading on-chain. Alla fine del 2019, il TVL della DeFi si avvicinava ai 600 milioni di dollari.

Allo stesso tempo, anche l'attenzione sulla finanza tradizionale è iniziata silenziosamente. Alcune istituzioni finanziarie hanno implementato silenziosamente la tecnologia blockchain, ma in questo momento sono ancora afflitte da problemi tecnici complessi e non possono realmente parteciparvi. Sebbene all'epoca nessuno avesse proposto esplicitamente il concetto di "DeETF", in questa fase sta già iniziando a emergere la necessità di un ponte tra i fondi tradizionali e la DeFi.

(2) Esplosione del mercato e formazione del concetto (2020-2021) :D eETF Alla vigilia del debutto degli eETFNel

2020, un'improvvisa epidemia ha cambiato la direzione dell'economia globale e ha spinto una grande quantità di capitale a fluire nel mercato delle criptovalute. La DeFi è esplosa in questo periodo e il TVL è salito a un ritmo sorprendente, passando da 1 miliardo di dollari a 178 miliardi di dollari un anno dopo.

L'afflusso di investitori è stato così frenetico che la rete Ethereum è diventata così intasata che si è persino verificata una situazione estrema in cui le commissioni di transazione superano i $ 100 in una sola volta. Una serie di nuovi modelli abbaglianti come il liquidity mining e lo yield farming hanno reso il mercato caldo rapidamente, ma allo stesso tempo hanno anche esposto un'enorme soglia di partecipazione degli utenti. Molti utenti comuni hanno sospirato: "Giocare alla DeFi è davvero molto più difficile che fare trading di azioni!" "

È stato in questo momento che alcune società finanziarie tradizionali hanno iniziato a cogliere con entusiasmo l'opportunità. DeFi Technologies Inc. (simbolo ticker: DEFTF), una società canadese quotata in borsa, è un ottimo esempio. La società, che in origine non aveva nulla a che fare con le crypto, ha compiuto una trasformazione decisiva nel 2020 e ha iniziato a lanciare prodotti finanziari che tracciano i principali protocolli DeFi (come Uniswap e Aave), permettendo agli utenti di partecipare al mondo DeFi con la stessa facilità con cui si comprano e si vendono azioni sugli exchange tradizionali. L'emergere di questo tipo di prodotto è anche un segno della germinazione ufficiale del concetto di "DeETF".

Allo stesso tempo, anche il binario decentralizzato si muove silenziosamente. Progetti come DeETF.org hanno iniziato a sperimentare la gestione decentralizzata dei portafogli ETF direttamente con gli smart contract, ma questo periodo di sperimentazione è ancora agli inizi.

(3) Il rimescolamento del mercato e la scadenza del modello (2022-2023) :D formalizzazione degli eETF

e la popolarità della DeFi non è durata a lungo. All'inizio del 2022, Terra è crollata, FTX è fallita e questa serie di eventi del cigno nero ha quasi distrutto la fiducia degli investitori. Il mercato DeFi, TVL, è sceso direttamente da 178 miliardi di dollari a 40 miliardi di dollari.

Ma le crisi spesso arrivano con delle opportunità. Le forti turbolenze del mercato hanno fatto capire alle persone che lo spazio DeFi ha urgente bisogno di veicoli di investimento più sicuri e trasparenti, il che ha invece guidato lo sviluppo e la maturità dei DeETF. Durante questo periodo, il "DeETF" non era più solo un concetto, ma si è gradualmente sviluppato in due modelli chiari:

• I canali finanziari tradizionali sono stati ulteriormente rafforzati: istituzioni come DeFi Technologies hanno approfittato della tendenza per espandere le loro linee di prodotti e lanciare ETP (exchange-traded products) sempre più robusti e quotarsi su borse tradizionali, come la Borsa di Toronto in Canada. Questo modello abbassa notevolmente la soglia di partecipazione degli investitori al dettaglio ed è favorito anche dalle istituzioni tradizionali.

• L'ascesa del modello decentralizzato sulla catena: allo stesso tempo, sono state lanciate ufficialmente anche piattaforme on-chain come DeETF.org e Sosovalue, che realizzano operazioni di gestione patrimoniale e di portafoglio direttamente attraverso contratti intelligenti. Queste piattaforme non richiedono una custodia centralizzata e gli utenti possono creare, negoziare e regolare i portafogli da soli. In particolare, attrae utenti crypto-native e investitori che cercano una trasparenza assoluta.