Circle sprinta l'IPO, Coinbase scommette per guadagnare il 50%: un gioco vantaggioso per le stablecoin

Autore: Sebastian Sinclair

Compilatore: Deep Tide TechFlow

Jeremy Allaire, CEO di Circle, è intervenuto a Converge 2022

Fonte immagine: Nikhilesh De/CoinDesk (CC BY 2.0)

Secondo l'ultimo deposito dell'IPO di Circle, Coinbase riceve metà delle entrate rimanenti dalle riserve USDC di Circle, approfondendo ulteriormente il legame tra i due giganti delle criptovalute.

Coinbase ha ricevuto il 50% della "base di pagamento residua", una parte delle entrate che proviene esplicitamente da una riserva 1 a 1 del dollaro, la stablecoin di punta di Circle (USDC), che è sostenuta dal dollaro USA, secondo il deposito.

Le entrate di Circle derivano principalmente dalle attività di riserva, che sono essenzialmente costituite da titoli del Tesoro statunitensi altamente liquidi e equivalenti di cassa.

Nel 2024, le entrate e gli utili delle riserve di Circle sono stati pari a 1,7 miliardi di dollari e hanno registrato un utile netto di 156 milioni di dollari. Circle ha dichiarato di essere impegnata a capitalizzare la crescente popolarità dei pagamenti blockchain in tutto il mondo per espandere ulteriormente la propria attività.

Relazione simbiotica: USDC è profondamente legata a Coinbase

Il documento afferma che la quota di Coinbase delle entrate della Circle Reserve è direttamente correlata alla quantità di USDC detenuti sulla piattaforma Coinbase.

Se sulla piattaforma Coinbase vengono conservati più USDC, la percentuale di reddito di riserva condivisa dall'exchange aumenterà; Al contrario, se gli utenti detengono USDC direttamente tramite Circle o altre piattaforme, la quota di guadagno di Coinbase sarà ridotta.

L'accordo di condivisione delle entrate sottolinea ulteriormente un punto ben noto nel settore: la relazione simbiotica tra USDC di Circle e Coinbase. In qualità di maggiore partner di distribuzione di USDC, Coinbase ha avuto un impatto significativo sul flusso di entrate di Circle.

USDC è la seconda stablecoin più grande al mondo, con una circolazione di circa 60,1 miliardi di dollari, che rappresenta circa il 26% del mercato globale delle stablecoin (fonte dati: CoinGecko).

La stablecoin è stata lanciata congiuntamente da Circle e Coinbase nel 2018 attraverso la Centre Alliance e, dopo lo scioglimento dell'alleanza nel 2023, Coinbase ha acquisito una partecipazione azionaria in Circle nell'agosto dello stesso anno.

Nel 2024, la quantità di USDC detenuta sulla piattaforma Coinbase rappresentava circa il 20% della circolazione totale, un aumento significativo rispetto al 5% del 2022, riflettendo la crescente importanza di Coinbase per il flusso di entrate di Circle.

Nonostante la stretta collaborazione, Circle ha anche osservato nel deposito che un tale accordo potrebbe comportare potenziali rischi. Circle sottolinea che i suoi costi di distribuzione e la quota di entrate pagata a Coinbase sono direttamente influenzati dalle strategie e dalle politiche aziendali di Coinbase, che sono al di fuori del controllo di Circle.

Nel tentativo di ridurre la sua dipendenza da Coinbase e contrastare il suo principale concorrente, Tether (USDT), su scala globale, Circle sta accelerando l'espansione internazionale di USDC. L'azienda ha recentemente collaborato con una serie di giganti della finanza digitale, tra cui Grab a Singapore, Nubank in Brasile e Mercado Libre in America Latina.

Circle prevede di quotarsi alla Borsa di New York con il simbolo "CRCL", ma i dettagli sui prezzi e la data di uscita non sono ancora stati resi noti.