I flussi di mercato delle opzioni su Bitcoin (BTC) segnalano una moderata avversione al rischio in vista delle osservazioni attese mercoledì dal presidente della Federal Reserve (Fed) Jerome Powell su un potenziale taglio dei tassi a giugno.
"Sebbene si preveda che la Federal Reserve manterrà i tassi stabili alla riunione di questa settimana, abbiamo visto solo una domanda sfumata di put protettive su BTC, riflettendo una cautela limitata tra i trader sofisticati", ha affermato Luuk Strijers, CEO del principale exchange di opzioni crypto Deribit.
Un'opzione put conferisce all'acquirente il diritto, ma non l'obbligo, di vendere l'attività sottostante a un prezzo predeterminato entro una data specifica. Pensalo come un'assicurazione contro gli svenimenti dei prezzi. I trader in genere acquistano opzioni put quando cercano di trarre profitto o proteggere le posizioni lunghe sul mercato spot dalle flessioni del mercato.
Deribit è il principale exchange di opzioni crypto al mondo, con un volume di scambi giornaliero di miliardi di dollari. Su Deribit, un contratto di opzione rappresenta un BTC.
Strjers ha spiegato che il mercato delle opzioni in generale non ha mostrato una forte propensione direzionale o una decisa inclinazione verso la copertura al ribasso.
"Il BTC spot è tornato a circa 94.000 dollari e il DVOL di Deribit, il nostro indice di volatilità implicita, si trova a 45, livelli che abbiamo osservato l'ultima volta nel giugno 2024. Nel complesso, questo suggerisce un moderato sentimento di avversione al rischio, ma non ancora una corsa alla protezione guidata dal panico", ha detto Strijers.
I trader di DEX si caricano di put
Tuttavia, i trader che operano su exchange decentralizzati Derive.XYZ sembravano più cauti e preoccupati per i rischi di ribasso.
"Ci sono prove di protezione dai ribassi, dato che i trader stanno acquistando put a 82.000, 78.000 dollari e 76.000 dollari, probabilmente a causa delle preoccupazioni per la riunione del consiglio di amministrazione della Federal Reserve che potrebbe portare a nessun taglio dei tassi o, peggio, a rialzi", ha dichiarato a CoinDesk in un'e-mail il dottor Sean Dawson, responsabile della ricerca presso la principale piattaforma decentralizzata di opzioni on-chain basata sull'intelligenza artificiale Derive.XYZ.
Derive, ex Lyra, è una delle principali piattaforme di opzioni on-chain, rappresentando oltre il 20% dell'attività on-chain totale di 1,38 miliardi di dollari ad aprile, secondo la fonte di dati DeFiLlama.
Mercoledì, è probabile che la Fed mantenga il tasso di interesse di riferimento stabile nell'intervallo del 4,25%-4,50%. Questa è una conclusione scontata.
Allo stesso tempo, è probabile che Powell mantenga la posizione generale dipendente dai dati alla conferenza stampa post-decisione.
Concentrati sui discorsi sul taglio dei tassi di giugno
Tuttavia, a Powell potrebbe essere chiesto delle prospettive di un taglio dei tassi a giugno e dell'incertezza economica derivante dalla recente guerra commerciale del presidente Donald Trump con la Cina.
L'ansia dei trader di DEX deriva probabilmente da ciò che Powell potrebbe dire sulle due questioni.
Fino alla pubblicazione delle buste paga non agricole più calde del previsto di venerdì scorso, i mercati si aspettavano che la Fed tagliasse i tassi di un quarto di punto percentuale a giugno. Tuttavia, il forte rapporto sull'occupazione ha spostato le aspettative del mercato, con i trader che ora vedono solo il 30% di possibilità di una mossa a giugno.
"Gli operatori di mercato seguiranno attentamente la riunione del FOMC della prossima settimana per vedere se la Fed fornirà un segnale più forte che sta valutando la possibilità di riprendere i tagli dei tassi alla successiva riunione del FOMC di giugno. Dopo il solido rapporto odierno sui salari non agricoli di aprile, è meno probabile che la Fed stabilisca un taglio a giugno, che ora dipende maggiormente dai dati economici statunitensi in arrivo nel prossimo mese", ha detto Lee Hardman, analista valutario senior di MUFG, in una nota ai clienti il 2 maggio.
Gli asset di rischio, tra cui BTC, potrebbero essere sotto pressione se Powell si opporrà con forza al taglio dei tassi di giugno, esprimendo timori di stagflazione. Una reazione analoga potrebbe verificarsi se la valutazione dell'incertezza contenuta nella dichiarazione politica monetaria venisse aggiornata per riflettere gli sviluppi della guerra commerciale da aprile.
Bank of America (BofA), tuttavia, si aspetta che Powell mantenga la porta aperta per un potenziale taglio dei tassi a giugno.
"Probabilmente a Powell verrà chiesto delle prospettive di un taglio dei tassi a giugno. L'asticella sembra alta, dato che la pausa di 90 giorni sui dazi reciproci non termina fino a luglio. Tuttavia, non crediamo che Powell voglia escludere un taglio a giugno", ha dichiarato il team di ricerca globale di BofA in una nota ai clienti il 2 maggio.
"È più facile affermare semplicemente che la Fed è dipendente dai dati e vigile sui rischi per entrambi i suoi mandati e poi lasciare che siano i dati a parlare".