Un breakout di bitcoin (BTC) all'inizio di questa settimana ha spinto i trader a puntare al livello dei 100.000$ nei prossimi giorni, un'operazione euforica che potrebbe essere di breve durata con l'avvicinarsi della stagionalità di maggio.
"Storicamente, i due mesi successivi sono stati deboli per i mercati finanziari, con molti investitori che hanno rispettato l'adagio "Vendi a maggio e vai via", ha detto Jeff Mei, COO di BTSE, a CoinDesk in un messaggio su Telegram.
"Detto questo, i mercati hanno sottoperformato in modo significativo negli ultimi mesi, ma quest'anno potrebbe invertire la tendenza, con Bitcoin che ha raggiunto i 97.000 dollari e altri titoli in crescita che sono tornati nelle ultime settimane. I deboli numeri del PIL della scorsa settimana provenienti dagli Stati Uniti indicano un certo rischio, poiché un altro rapporto di crescita negativa del PIL nel prossimo trimestre indicherebbe una recessione, ma anche i tagli dei tassi potrebbero portare a un rimbalzo", ha aggiunto Mei.
L'adagio "Vendi a maggio e vai via" è un detto stagionale di lunga data nei mercati finanziari tradizionali.
Suggerisce che gli investitori dovrebbero vendere le loro partecipazioni all'inizio di maggio e tornare sul mercato intorno a novembre, sulla base della convinzione che i mercati azionari sottoperformino durante l'estate a causa dei minori volumi di trading, della ridotta attività istituzionale e dei dati storici sui rendimenti.
La frase risale agli albori della Borsa di Londra e originariamente era "Vendi a maggio e vai via, torna il giorno di San Leger", riferendosi a una corsa di cavalli a metà settembre.
Cosa mostrano i dati
Storicamente, i mercati azionari statunitensi hanno mostrato una performance più debole da maggio a ottobre rispetto a novembre ad aprile, portando la strategia a diventare una regola empirica stagionale per alcuni investitori.
Bitcoin mostra anche modelli stagionali ricorrenti, spesso influenzati da cicli macro, flussi istituzionali e sentiment retail. I dati di CoinGlass mostrano che la performance di maggio dell'asset è stata negativa o attenuata di recente.
Nel 2021, BTC è sceso del 35%, uno dei mesi peggiori di quell'anno. Nel 2022 maggio è stato di nuovo negativo, con un calo del 15% a causa del crollo di Luna. Nel 2023, BTC è rimasto piatto o moderatamente positivo, riflettendo una volatilità contenuta. BTC è salito dell'11% lo scorso maggio e ha chiuso maggio 2019 con un aumento del 52%, una performance eccezionale rispetto a tutti i mesi successivi al 2018, quando generalmente si ritiene che i mercati delle criptovalute siano maturati dopo il ciclo delle altcoin di quell'anno.
I mesi rossi di maggio sono seguiti da ulteriori cali a giugno, mostrano i dati, con quattro degli ultimi cinque mesi di giugno che si sono conclusi in rosso.
Questi modelli non garantiscono la performance futura, ma suggeriscono che i mercati delle criptovalute potrebbero reagire sempre più allo stesso sentiment macro e stagionale delle azioni, soprattutto con l'ingresso di più capitali istituzionali.
Segno di cautela?
I trader potrebbero diventare cauti in base alla stagionalità storica dei prezzi e al calo dello slancio dopo i forti rally del 1° trimestre. Le altcoin, in particolare le meme coin, potrebbero essere particolarmente vulnerabili ai pullback, dati i loro recenti rally guidati dall'hype e i flussi speculativi.
"Dal 1950, l'S&P 500 ha registrato un guadagno medio di appena l'1,8% da maggio a ottobre, con rendimenti positivi in circa il 65% di questi periodi di sei mesi, ben al di sotto della performance più forte osservata da novembre ad aprile", ha dichiarato a CoinDesk Vugar Usi Zade, COO dell'exchange di criptovalute Bitget, in un messaggio su Telegram.
Negli ultimi 12 anni, i rendimenti medi del Q2 (aprile-giugno) per BTC si sono attestati al 26%, ma con una mediana di solo il 7,5%, segno di performance anomale e volatilità ricorrente.
Entro il terzo trimestre (luglio-settembre), il rendimento medio scende al 6% e la mediana diventa leggermente negativa, suggerendo un modello di affaticamento o consolidamento post-2° trimestre, ha aggiunto Zade, citando i dati.
"Questa sovrapposizione di stagionalità suggerisce cautela in vista di maggio. Storicamente, il Q4 segna il periodo stagionale più forte di Bitcoin, con un rendimento medio del +85,4% e una mediana del +52,3%, mentre il Q3 tende a fornire risultati più contenuti o negativi", ha affermato Zade.
In breve, anche se i calendari di Wall Street non vincolano le criptovalute, la psicologia del mercato risponde comunque alle narrazioni e "Sell in May" potrebbe diventare una profezia che si autoavvera, soprattutto se i dati tecnici iniziano a incrinarsi e il sentiment si capovolge.