Ieri è stato un momento storico Il Senato ha approvato il Payment Stablecoin Act 63-37, il primo quadro normativo a livello nazionale al mondo per le stablecoin. L'impatto a breve termine è limitato, ma la narrativa a lungo termine potrebbe essere la spinta maggiore alla crescita del prezzo di BTC di 5-10 volte. Lasciamo che il cerchio delle valute abbia i suoi attributi della banca centrale della Fed. Benefici immediati: 1 Conformità dei canali di valuta fiat (le banche possono emettere direttamente stablecoin) 2 Regole di custodia chiare per l'emissione di attività ponderate in funzione del rischio 3 I titoli del Tesoro degli Stati Uniti diventeranno attività di riserva core (il disegno di legge richiede il 100% di riserve) Effetti a breve termine 1 Aumento dei costi di emissione delle stablecoin (le commissioni di conformità del sistema bancario mangiano i profitti) 2 USDC potrebbero superare USDT (vantaggio di conformità amplificato) 3 La crescita del TVL on-chain potrebbe rallentare (effetto sifone di liquidità a breve termine) La trasmissione narrativa a lungo termine è enorme Gli emittenti di stablecoin potrebbero diventare i maggiori acquirenti di buoni del Tesoro in futuro Quando la scala della stablecoin supererà i 3 trilioni (ora 160 miliardi), si innescherà una triplice ristrutturazione: 1 Ristrutturazione della liquidità del Tesoro statunitense: se la stablecoin detiene il 5% dei buoni del Tesoro statunitensi (attualmente lo 0,6%), è equivalente alle partecipazioni del Giappone 2 Ricostruzione della trasmissione della politica monetaria: il mercato delle criptovalute potrebbe diventare un "sistema parallelo di tassi di interesse" 3 Ristrutturazione della governance economica: il gioco del tesoro DAO contro il debito sovrano Fai un'ipotesi folle ma quantificabile: Quando la capitalizzazione di mercato di BTC raggiungerà i 10 trilioni (ora 1,2 trilioni, il che significa che BTC crescerà di 5-10 volte): 1 stablecoin BTC presa in prestito con garanzie istituzionali → importo di conio + 300 miliardi di dollari (al 30% di rapporto di collaterale) 2 Gli emittenti di stablecoin acquistano obbligazioni statunitensi → abbassano i tassi di interesse a 10 anni di 15-25 punti base (secondo il modello di flusso obbligazionario del FMI) 3 Il contesto di bassi tassi d'interesse stimola BTC come premio deflazionistico degli asset → entrare nel prossimo ciclo Affinché il modello possa essere redatto, deve soddisfare i seguenti requisiti: 1 Nessun evento di disancoraggio del cigno nero (fare riferimento alla crisi USDC della Silicon Valley Bank del 2023) 2. La volatilità di BTC scende al livello dell'oro (ora 80% contro il 15% di oro) e quando il prezzo di BTC aumenta di 5-10 volte, la volatilità diminuirà naturalmente in modo significativo La forma definitiva: quando la "banca centrale DeFi" ha 10 trilioni di dollari di liquidità, i suoi ordini di trading con i Treasury statunitensi possono influenzare il processo decisionale del FOMC: questo potrebbe essere il vero percorso per il "sistema finanziario resistente alla censura" di Satoshi Nakamoto. Stiamo assistendo a una guerra valutaria 2.0