Laporan awal: Hingga malam 21 September, BTC 84.587 USD naik 5,4% dalam 24 jam, ETH 2.720 USD naik 5,6%, SOL 115,75 naik 7,1%. Total kapitalisasi pasar kembali ke 2,93 triliun USD naik 4%. NEAR, SUI, AVAX langsung naik dua digit. Ini adalah snapshot hari ini. Sebelum pasang order, cek lagi sendiri. Siang ini masih bergerak sideways di sekitar 81.000, sore hari langsung loncat ke 84.500. Pola seperti ini paling mudah bikin orang terbawa emosi. Tapi yang ingin saya bahas bukan harga, melainkan dua hal yang tampak tidak terkait hari ini. Pertama, whale on-chain masih menukar BTC ke ETH. Ada alamat yang dalam 5 hari menjual 1.107 BTC dan membeli 34.400 ETH, lalu semuanya dipakai untuk staking. Malam ini ETH tembus 2.700 juga karena dua whale menggelontorkan 106 juta USD untuk mendorongnya naik. Perhatikan langkah terakhir itu, bukan diletakkan di exchange untuk dijual, tapi staking. Ini adalah aksi alokasi, bukan trading jangka pendek. Kedua, CoinEx resmi mengumumkan penutupan operasional, transaksi dihentikan 29 September. Sudah hampir 9 tahun beroperasi, ini likuidasi yang terhormat. Di minggu yang sama, Kalshi dan Coinbase mengajukan proposal kontrak perpetual saham AS ke regulator di hari yang sama. Saham seperti Apple dan Tesla akan diperdagangkan dengan model funding rate ala dunia kripto yang sudah berjalan 10 tahun. Di satu sisi, exchange menengah mati karena biaya kepatuhan, di sisi lain pemain besar berebut wilayah keuangan tradisional. Dua hal ini digabungkan adalah inti dari hari ini, bukan soal kripto diambil alih Wall Street, tapi cara bermain kripto sedang membalikkan keadaan dan mengakuisisi Wall Street. Agak mirip.

Penutupan pasar saham AS pada hari Jumat: MSTR naik 16,39%, COIN naik 11,66%, HOOD naik 9,12%, CRCL naik 7,86%. Pada saat yang sama, BTC hampir tidak bergerak dalam 24 jam, turun tipis 0,15%, ETH naik 0,5%. Pemandangan ini agak mirip dengan apa? Seperti kamu baru putus dan emosimu stabil, tapi sahabatmu menangis sepanjang malam untukmu. Harga koin sendiri tidak banyak berfluktuasi, tapi saham yang mewakili kekhawatiran terhadap koin itu duluan melonjak. Kenapa bisa begitu? Karena saham-saham ini adalah wadah emosi dengan leverage. BTC adalah aset, MSTR adalah aset plus narasi plus kemampuan pendanaan plus imajinasi investor ritel. Aset hanya mencerminkan penawaran dan permintaan, sedangkan saham mencerminkan pemikiran orang tentang masa depan aset tersebut. Pemikiran selalu bergerak lebih cepat dari harga, dan jatuhnya juga lebih keras dari harga. Pada hari yang sama, ada dua hal lain yang layak dilihat bersama: Kalshi mengajukan permohonan kontrak perpetual saham AS ke CFTC, dan Coinbase juga mengajukan proposal serupa pada hari itu. Kontrak perpetual ini awalnya ditemukan di dunia kripto, sekarang akan diterapkan ke saham AS. Di sisi lain, jalur tokenisasi saham di blockchain juga semakin terbuka. Jadi, kamu sadar tidak? Kedua sisi sedang saling menembus. Saham bergerak ke blockchain, struktur perdagangan kripto bergerak ke pasar saham. Tembok di tengah itu bukan dijatuhkan oleh satu pihak, tapi dikosongkan bersama oleh kedua belah pihak. Apa artinya ini bagi kita? Pendapat saya, ke depan, hanya mengandalkan grafik candlestick BTC saja akan semakin tidak cukup untuk menilai pasar. Keterkaitan antara kripto dan saham akan menjadi hal biasa. Performa MSTR dan COIN kadang-kadang memberi tahu kamu tentang arah sentimen lebih awal daripada data on-chain. Tapi jangan sampai terbalikkan

Pasar minggu ini sangat mirip dengan sebuah hubungan yang baru tenang setelah melalui banyak gejolak. Rabu lalu, pemungutan suara prosedural RUU CLARITY di Senat berakhir 49 banding 50, terpaut 11 suara dari ambang batas 60 suara. Setelah dua tahun mengejar, akhirnya terhenti di depan kantor catatan sipil. Lummis mengatakan jendela realitas berikutnya mungkin baru akan datang pada tahun 2030. Di minggu yang sama, Federal Reserve menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin dengan suara bulat, menaikkan suku bunga dana federal menjadi 3,75%-4,00%, ini adalah kenaikan pertama sejak 2023. Dalam diagram titik, dari 18 pejabat, 16 orang memperkirakan akan ada kenaikan lagi dalam tahun ini. Dua kabar buruk bertumpuk, BTC pada hari itu turun ke 75K, lalu bagaimana? Lalu naik kembali. Hari ini BTC berada di sekitar 81000, naik lebih dari 5% dalam minggu ini. ETH kembali ke 2600, posisi short senilai lebih dari 470 juta dolar AS dalam 24 jam berhasil dibersihkan. ETF Bitcoin Fidelity mencatat arus masuk bersih harian sebesar 433 juta dolar. Ini cukup menarik, kebanyakan orang mengira pasar naik karena kabar baik, sebenarnya tidak. Pasar naik karena kabar buruk akhirnya sudah keluar semua. Seperti kamu yang terus khawatir apakah pasangan akan mengakhiri hubungan, masa itu paling sulit. Ketika benar-benar terjadi, malah bisa tidur nyenyak. Ketidakpastian itu sendiri adalah biaya. Kabar buruk yang sudah pasti setidaknya adalah angka yang diketahui. Jadi informasi yang benar-benar berharga hari ini bukanlah harga, melainkan perubahan sikap. Urusan legislasi AS yang sebelumnya menjadi variabel besar yang memengaruhi valuasi, kini turun status menjadi kebisingan latar belakang. Sementara itu, Deutsche Bank mengatakan akan meluncurkan kustodian aset digital untuk institusi Eropa pada akhir 2026. Bastion mendapatkan persetujuan OCC untuk mengajukan...

Pada 16 September, Federal Reserve menyetujui kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin secara bulat. Suku bunga dana federal kembali ke 3,75%-4,00%. Ini adalah kenaikan suku bunga pertama sejak 2023. Dari 18 pejabat, 16 di antaranya percaya akan ada kenaikan lagi dalam tahun ini. Saya rasa informasi sebenarnya bukanlah 25 poin ini, melainkan kata "siklus restart". Dalam dua tahun terakhir, semua model yang dibuat orang secara dasar mengasumsikan uang akan semakin murah. Sekarang asumsi ini diam-diam ditarik kembali. Selanjutnya adalah adegan yang sangat khas: Powell selesai rapat dan mengucapkan tiga kalimat yang tidak dipahami siapa pun langkah selanjutnya. Pasar langsung masuk ke kondisi itu, kamu tahu, yaitu tengah malam membuka dan menelusuri ulang catatan obrolan, mengulik kata demi kata untuk memahami maksud "hmm" dari lawan bicara, sampai jam tiga setengah pagi. Kesimpulannya adalah tidak tahu. Di rantai juga ada reaksi: ETF spot BTC mengalami arus keluar bersih harian sebesar 450,33 juta dolar AS, hari terburuk sejak 25 Juni. ETF ETH keluar 141,47 juta dolar AS, tapi secara bulanan hingga saat ini masih mengalami arus masuk bersih, menunjukkan yang keluar adalah uang jangka pendek, sementara uang jangka panjang belum pergi. Referensi harga hari itu: BTC sekitar 81.394 dolar AS, ETH sekitar 2.632 dolar AS. Penilaian saya sangat sederhana: jika tidak bisa menebak, jangan dipaksakan. Atur posisi agar bisa tidur nyenyak tanpa peduli apakah lawan membalas pesan atau tidak. Ini bukan berarti penakut, ini adalah perlindungan diri orang dewasa. Sekalian saya bilang, kapitalisasi pasar RWA tokenisasi pada periode yang sama sudah mencapai 37,5 miliar dolar AS, naik sekitar +200% secara tahunan. BlackRock BUIDL adalah perusahaan dengan nilai lebih dari 25 miliar. Saat suku bunga tinggi, bisa tumbuh.