可乐谈AI

AI Builder｜Crypto Miner 深耕 AI 与加密挖矿关注 PoW 早期项目与算力机会学习美股用实践发现趋势，用分享记录成长

59Mengikuti

293pengikut

Feed

Siaran langsung

Feed

Berjalan bersama orang baik, keberuntungan memang akan perlahan membaik. Banyak hal terjadi tahun ini, ada kebingungan, masa terendah, juga keinginan untuk benar-benar meninggalkan dunia ini. Tapi jika ditanya, keberuntungan terbesar saya tahun ini apa, saya rasa bukan berapa banyak uang yang saya hasilkan, melainkan bertemu dengan Kak Misa. Cerita ini harus dimulai dari April tahun ini. Saat itu, saya bisa dibilang mengalami masa paling bingung dalam lima tahun saya di dunia kripto. Setelah bergelut di dunia ini selama lima tahun, saya mengalami banyak pasang surut. Karena kerugian dari trading, saya membawa utang, ditambah semakin kecewa dengan dunia ini, saya sempat meragukan diri sendiri, apakah masih ada arti untuk terus bertahan? Saya bahkan sudah mempersiapkan diri, jika tidak berhasil, saya akan meninggalkan Web3 dan kembali ke Web2 untuk mencari pekerjaan yang lebih stabil, setidaknya hidup bisa lebih tenang. Namun terkadang, kesempatan yang mengubah nasib seseorang seringkali datang dari pertemuan yang tak terduga. Pada bulan Mei, saat sedang scroll Twitter, saya melihat sebuah tweet dari Kak Misa, saya memberi like dan meninggalkan komentar. Interaksi yang sangat biasa ini membuat saya dan Kak Misa berhubungan. Kemudian, saya menerima hadiah pertama dari sebuah bursa. Mungkin terdengar lucu, setelah lima tahun di dunia ini, pertama kali saya menerima sesuatu dari bursa hanya karena saya memberi like dan komentar. Tapi saat itu, saya sangat senang. Perlu diketahui, saat itu tweet saya mungkin hanya dilihat kurang dari 200 orang, jauh dari kata KOL. Namun Kak Misa tidak pernah memutuskan untuk berteman berdasarkan berapa banyak pengikutmu, apakah kamu KOL, atau berapa banyak keuntungan yang bisa kamu berikan padanya. Hal ini adalah sesuatu yang saya semakin kagumi darinya. Kemudian, Kak Misa membuat grup WeChat pertama, dan saya bergabung. Setelah masuk, saya menyadari bahwa di dalam grup itu banyak orang berbakat dari berbagai bidang. Yang menarik, banyak orang di grup memanggil saya guru, tapi saya tahu dalam hati, justru saya yang harus belajar dari mereka. Selama waktu itu, saya belajar bersama teman-teman di grup, berdiskusi proyek, dan mengenal banyak hal yang sebelumnya tidak saya ketahui. Kak Misa juga terus mendorong saya untuk mengelola Twitter dengan baik dan mendorong saya untuk lebih banyak membuat konten. Mungkin bagi dia itu hanya pengingat dan dorongan biasa, tapi bagi saya yang sedang berada di titik terendah dalam hidup, itu sangat berarti. Karena seseorang yang hampir menyerah, yang paling dibutuhkan bukanlah uang, tapi seseorang yang percaya bahwa dia masih bisa melanjutkan. Pada Juli, saya mengikuti hackathon . Beruntung, saya menang dan mendapatkan hadiah sekitar 3200U. Bagi banyak orang hebat, uang itu mungkin hanya keuntungan atau kerugian dari beberapa transaksi, tapi bagi saya saat itu, itu benar-benar uang yang menyelamatkan. Saya menggunakan sebagian besar untuk membayar utang, menyisakan sekitar 5000 yuan untuk memberi diri saya kesempatan lagi mencoba di dunia ini. Sebenarnya sebelum itu, saya juga mendapatkan hadiah 2000U dari lomba esai OKX. Dua hadiah itu total sekitar 5200U. Mungkin bagi orang lain itu bukan apa-apa, tapi bagi saya yang berutang, bingung, bahkan ingin meninggalkan Web3, itu seperti bantuan di saat genting. Sejak saat itu, saya perlahan menemukan kembali kepercayaan untuk tetap di dunia ini. Pada pertengahan Agustus, karena mulai sibuk dengan proyek dan trading saya sendiri, aktivitas saya di komunitas Misa mulai berkurang. Saya sebenarnya merasa agak bersalah tentang hal ini. Tapi yang membuat saya terharu, meskipun saya tidak lagi aktif ngobrol di grup setiap hari, Kak Misa tidak pernah melupakan saya. Setiap ada acara, keuntungan, atau sumber daya bagus, dia tetap menghubungi saya terlebih dahulu. Tidak peduli kamu aktif atau tidak, tidak peduli kamu bisa memberikan apa padanya, sikapnya terhadap teman tidak pernah berubah. Saya selalu percaya, dalam hubungan antar manusia, yang paling penting adalah ketulusan. Beberapa orang membantu kamu berharap kamu membalasnya; beberapa orang membantu kamu hanya karena mereka benar-benar ingin kamu hidup lebih baik. Perasaan saya terhadap Kak Misa adalah yang kedua. Jika kamu tulus padanya, dia juga akan tulus padamu. Kita harus tahu bersyukur, tidak boleh menganggap kebaikan orang lain sebagai hal yang wajar, apalagi merasa orang lain harus terus membantu hanya karena pernah membantu kita. Dari Agustus sampai sekarang Oktober, dalam waktu dua bulan lebih, saya berhasil menghasilkan sekitar 20.000U. Akhirnya saya melunasi semua utang dan menemukan pekerjaan di Web3. Meskipun uang itu belum bisa disebut kebebasan finansial, setidaknya sekarang saya tidak perlu khawatir tentang utang setiap hari, juga tidak meragukan diri karena tidak melihat masa depan. Melihat kembali, dari diri saya yang berutang, bingung, bahkan siap meninggalkan dunia kripto pada April, sampai sekarang bisa melunasi utang dan menemukan arah, rasanya seperti dunia yang berbeda. Saya tentu tahu, perjalanan ini tidak lepas dari usaha saya sendiri. Tapi saya juga sadar, jika tidak bertemu orang-orang yang mau membantu saya saat terpuruk, saya mungkin tidak bisa bangkit secepat ini. Jadi hari ini saya sangat ingin berterima kasih pada dua orang, tepatnya berterima kasih pada OKX dan Kak Misa. Terima kasih OKX. Di saat saya paling sulit, hadiah esai 2000U dan hadiah hackathon 3200U benar-benar membantu saya melewati masa sulit. Kadang sebuah acara atau hadiah dari platform bisa benar-benar mengubah jalur hidup pengguna biasa. Terima kasih juga Kak Misa. Terima kasih sudah mau berteman dengan saya saat saya hanya seorang yang tweetnya dilihat kurang dari 200 orang. Terima kasih sudah membawa saya ke komunitas, memperkenalkan saya pada banyak teman yang hebat, baik, dan menyenangkan. Terima kasih sudah mendorong saya membuat konten, berbagi sumber daya, dan tetap mengingat saya meskipun saya tidak terlalu aktif. Saya selalu percaya, komunitas yang baik bukan dilihat dari berapa banyak influencer atau volume transaksi, tapi dari ada tidaknya orang yang benar-benar mau membantu orang lain, mau membuat orang biasa merasakan kebaikan. Dan saya merasakan semua itu di komunitas Misa. Saya menulis ini bukan untuk pamer berapa banyak uang yang saya hasilkan, apalagi ingin mengemas pengalaman saya menjadi cerita motivasi. Hanya saja tahun ini saya mengalami banyak hal, dan tiba-tiba ingin mencatatnya. Dalam lima tahun di dunia kripto, saya melihat banyak hubungan kepentingan dan banyak sikap manusia yang dingin. Tapi tahun ini saya semakin yakin satu hal: Berjalan bersama orang baik, memang akan semakin beruntung. Tentu, keberuntungan bukan berarti orang lain langsung memberikan kekayaan ke tanganmu, tapi saat kamu paling bingung, ada orang yang mau memberimu dorongan, kesempatan, dan kepercayaan, sehingga kamu punya keberanian untuk melangkah lagi. Hal-hal ini jauh lebih berharga daripada hadiah atau penghargaan. Keberhasilan terbesar saya tahun ini bukan karena menghasilkan 20.000U, atau melunasi semua utang, tapi karena saat terendah, saya bertemu Kak Misa dan sekelompok teman yang layak dihargai. Dalam hidup, bisa bertemu orang yang tulus padamu adalah sebuah keberuntungan. Saya juga berharap di masa depan, saat saya mampu, saya bisa meneruskan kebaikan yang pernah saya terima. Sudah pernah diterangi, juga harus berusaha menjadi cahaya bagi orang lain. Terima kasih Kak Misa, terima kasih OKX, dan terima kasih pada diri saya yang tidak memilih menyerah tahun ini.❤️ @okxchinese @star_okx @misaENFP

Hari 1: Mengapa semakin banyak orang yang bermain Doomsday Tickets? Apakah benar mendapatkan 10 kali dalam satu hari? Dalam beberapa tahun terakhir, produk perdagangan yang semakin populer muncul di pasar saham AS—Zero Days To Expiration (0DTE). Di media sosial, Anda sering melihat beberapa kasus yang mengejutkan: Beberapa orang membeli opsi seharga $100, dan dalam beberapa jam menjadi $1.000; Yang lain menghasilkan beberapa kali atau bahkan lebih dari sepuluh kali hasil dalam satu hari. Kisah-kisah ini telah menarik minat banyak investor: apa sebenarnya opsi kiamat itu? Apakah Anda benar-benar bisa menghasilkan sepuluh kali nilai Anda dalam satu hari? Singkatnya, opsi dengan tanggal terakhir adalah opsi yang dibeli pada hari itu dan kedaluwarsa pada hari itu. Saham biasa dapat dipegang jangka panjang, sementara opsi reguler mungkin memiliki minggu, bulan, atau bahkan satu tahun tersisa, sedangkan opsi 0DTE hanya memiliki siklus hidup beberapa jam. Misalnya: Nvidia (NVDA) saat ini dihargai $100. Ada opsi call dengan harga strike $100 di pasar, yang akan kedaluwarsa pada akhir hari. Jika Nvidia tiba-tiba naik dari $100 menjadi $105 hari itu karena berita AI atau sentimen pasar, opsi bisa naik dari beberapa puluh menjadi beberapa ratus dolar. Namun jika Nvidia tidak naik hari itu, atau bahkan hanya sedikit turun, opsi tersebut mungkin akan hilang saat penutupan. Ini juga merupakan fitur terbesar dari hak kiamat yang terpenting: Keuntungan meledak sangat cepat, tetapi kerugian sama cepatnya. Mengapa semakin banyak orang bersedia berpartisipasi dalam perdagangan 0DTE? Alasan inti dapat dirangkum dalam dua kata: leverage. Jika Anda membeli saham secara langsung, membeli perusahaan seharga $1.000 berarti saham akan naik 10%, dan keuntungannya sekitar $100. Namun jika Anda membeli opsi tail-end seharga $100, ketika saham mengalami fluktuasi tajam, $100 itu bisa menjadi $500 atau bahkan $1.000. Inilah sebabnya banyak orang memilih opsi pasar ekor: untuk berpartisipasi dalam ayunan saham besar dengan modal yang kecil. Alasan lain adalah bahwa Reserve sangat cocok untuk trading event pasar besar. Misalnya: Federal Reserve mengumumkan suku bunga, data CPI, data penggajian non-pertanian, atau laporan pendapatan perusahaan teknologi. Peristiwa ini sering menyebabkan fluktuasi harga saham yang besar dalam satu hari. Sebelum rilis pendapatan AMD, pasar percaya permintaan chip AI mungkin melebihi ekspektasi. Jika investor menilai bahwa pendapatan AMD akan jauh melebihi ekspektasi pasar, mereka dapat membeli call yang akan kedaluwarsa pada hari itu. Jika harga saham AMD naik dengan cepat setelah rilis pendapatan, harga opsi mungkin mengalami kenaikan signifikan. Inilah yang banyak orang lihat sebagai peluang opsi laba. Apakah menghasilkan 10 kali dalam satu hari itu nyata atau palsu? Jawabannya adalah ya. Tapi itu hanya menunjukkan sisi kesuksesan. Misalkan seorang investor percaya Nvidia akan keluar dari reli hari itu, sehingga mereka menghabiskan $50 untuk membeli call. Hari itu, berita positif terkait AI tiba-tiba muncul di pasar, dan Nvidia melonjak dari $100 menjadi $108. Karena waktu sebelum kedaluwarsa sangat singkat, perubahan kecil harga saham diperbesar, dan opsi yang awalnya dihargai $50 mungkin naik menjadi $500. Pengembalian mencapai 900%. Inilah yang sering dilihat semua orang: jumlah kecil yang melipatgandakan beberapa kali lipat. Namun situasi lain bahkan lebih umum. Jika Nvidia tidak naik hari itu dan hanya berfluktuasi sekitar $100. Perubahan harga saham mungkin hanya 1%. Tapi opsi Anda bisa turun dari $50 menjadi $5. Karena Anda tidak hanya membeli peluang saham naik, tetapi juga membeli waktu. Masalah terbesar dengan 0DTE adalah: waktu hampir tidak tersisa. Itulah mengapa banyak orang menganggap hak kiamat seperti perjudian. Jika hanya itu: "Aku merasa hari ini akan naik, jadi aku beli Call." Jadi ini tidak jauh berbeda dengan perjudian. Namun trader profesional tidak hanya fokus pada fluktuasi harga, melainkan pada ekspektasi pasar, volatilitas, arus modal, dampak peristiwa, dan rasio risiko-imbalan. Apa yang mereka dagangkan bukanlah kepastian, melainkan probabilitas. Mengapa 0DTE semakin populer dalam beberapa tahun terakhir? Salah satu alasan penting adalah ambang batas yang lebih rendah untuk trading. Dulu, trading opsi sebagian besar untuk investor profesional, tetapi sekarang, melalui berbagai platform trading, investor biasa dapat dengan mudah berpartisipasi. Selain itu, media sosial telah memperbesar kasus keuntungan. Cerita "$100 berubah menjadi $10.000" menyebar dengan sangat cepat, tetapi sangat sedikit orang yang membagikan pengalaman mereka membeli opsi yang akhirnya mencapai nol. Pada saat yang sama, reli AI baru-baru ini, perubahan kebijakan Federal Reserve, dan persaingan antar perusahaan teknologi telah secara signifikan meningkatkan volatilitas di pasar saham AS. Bagi trader 0DTE: volatilitas adalah peluang. Jadi, apa sebenarnya opsi kiamat itu? Mereka bukan alat penghasil uang sederhana, juga bukan lotere murni. Ini lebih seperti alat keuangan untuk berpartisipasi dalam ayunan pasar jangka pendek dengan modal yang kecil. Ini bisa dengan cepat mengubah $100 menjadi $1.000, atau $100 bisa hilang dengan cepat. Untuk benar-benar memahami opsi tailgesting, Anda perlu menyadari: Anda memperdagangkan lebih dari sekadar saham, Yang lebih penting, ini tentang trading: waktu, volatilitas, dan ekspektasi pasar. Dalam artikel berikutnya, kami akan melanjutkan menguraikannya: "Apa sebenarnya opsi itu?" Mengapa membeli Call tidak sekadar taruhan sederhana agar saham bisa naik? 》 Dimulai dari dasar-dasar Call and Put, pahami bagaimana sebuah opsi dapat menghasilkan atau merugi.

Laporan keuangan SanDisk jauh melampaui ekspektasi, jadi mengapa harga sahamnya masih turun lebih dari 10%? SanDisk merilis laporan keuangan untuk kuartal keempat tahun fiskal 2026, dengan kinerja keseluruhan secara signifikan melebihi ekspektasi pasar. Kuartal ini, perusahaan mencapai pendapatan sebesar $8,97 miliar, melebihi ekspektasi pasar sebesar $8,48 miliar, mewakili peningkatan kuartal ke kuartal sebesar 51% dan kenaikan tahunan sebesar 372%. Laba per saham yang disesuaikan mencapai $39,25, juga di atas ekspektasi pasar sebesar $34,96. Laba bersih GAAP mencapai $6,9 miliar, dengan margin kotor semakin naik menjadi 84,6%, menunjukkan bahwa permintaan SSD perusahaan dan memori flash berkapasitas tinggi di pusat data AI terus mendorong pertumbuhan pendapatan dan laba SanDisk. Perusahaan juga menyetujui tambahan otorisasi pembelian kembali saham senilai $14 miliar, sehingga kuota pembelian kembali yang tersisa menjadi $15,5 miliar. Pembelian kembali berskala besar mencerminkan arus kas SanDisk yang cukup saat ini dan juga menyampaikan kepercayaan manajemen terhadap nilai jangka panjang perusahaan. Namun pasar modal tidak sepenuhnya menerima laporan keuangan yang kuat ini. Selama perdagangan reguler pada 5 Agustus, harga saham SanDisk turun 5,4%, ditutup di $1.350,50, mencapai level tertinggi harian $1.454,09 dan terendah $1.197,94, dengan volume perdagangan sekitar 16,37 juta saham. Setelah rilis pendapatan, harga saham turun lagi 5,3% dalam perdagangan di luar jam kerja, memperluas penurunan kumulatif sebelum dan sesudah laporan menjadi sekitar 10,4%. Penyebab langsung penurunan harga saham berasal dari panduan kinerja perusahaan untuk kuartal berikutnya. SanDisk memperkirakan pendapatan Q1 fiskal 2027 sebesar $10,3 miliar hingga $10,8 miliar, dengan median $10,55 miliar. Meskipun masih lebih tinggi dari kuartal ini, pendapatan ini sedikit di bawah ekspektasi pasar sekitar $10,8 miliar; panduan laba per saham yang disesuaikan adalah $44 hingga $46, dengan median sekitar $45, yang pada dasarnya sejalan dengan ekspektasi pasar. Bagi saham yang sebelumnya melonjak tajam, hanya memenuhi ekspektasi saja tidak lagi cukup. Harga saham SanDisk melonjak sekitar 469% pada satu titik di tahun 2026, mencapai rekor tertinggi dalam sejarah $2.354,39 pada 22 Juni. Berdasarkan harga penutupan $1.350,50 pada 5 Agustus, harga saham telah turun sekitar 42,6% dari rekor tertinggi historisnya. Kenaikan harga besar sebelumnya menunjukkan bahwa pasar sudah memperhitungkan ekspektasi optimis akan permintaan penyimpanan AI yang eksplosif, kenaikan harga NAND yang berkelanjutan, dan margin keuntungan yang meningkat. Oleh karena itu, penurunan harga saham ini bukan karena pasar menganggap laporan laba SanDisk buruk, melainkan karena fokus investor telah bergeser. Sebelumnya, pasar memperdebatkan apakah permintaan penyimpanan AI benar-benar dapat diterjemahkan menjadi pendapatan dan keuntungan. Sekarang setelah laporan keuangan membuktikan bahwa permintaan untuk pusat data AI memang cukup kuat, pasar lebih khawatir tentang berapa lama harga flash NAND dapat naik, apakah permintaan untuk flash berkapasitas tinggi dan berkinerja tinggi dapat dipertahankan, dan apakah margin kotor saat ini yang lebih dari 80% dapat dipertahankan dalam jangka panjang. Perlu dicatat, sekitar sepertiga pertumbuhan pendapatan kuartal-ke-kuartal SanDisk berasal dari pertumbuhan pengiriman, sementara dua pertiga lainnya berasal dari kenaikan harga produk. Dengan kata lain, lonjakan keuntungan perusahaan saat ini tidak hanya bergantung pada permintaan AI, tetapi juga sangat diuntungkan dari pasokan penyimpanan yang ketat dan kenaikan harga produk. Ini juga merupakan perselisihan pasar terbesar. Selama pusat data AI terus berkembang, permintaan SSD kelas perusahaan akan terus meningkat, dan pasokan NAND tetap ketat, keuntungan dan arus kas tinggi SanDisk diperkirakan akan terus berlanjut. Namun ketika harga penyimpanan mencapai puncak, pesaing memperluas kapasitas, atau penyedia komputasi awan memperlambat pengeluaran modal, margin kotor dan valuasi yang saat ini sangat tinggi mungkin menghadapi penyesuaian ulang. Oleh karena itu, laporan keuangan ini dapat dirangkum sebagai: Kinerjanya sangat kuat, namun pasar sebelumnya memperkirakan akan lebih tinggi. SanDisk telah memverifikasi keaslian permintaan penyimpanan AI. Fase berikutnya perlu membuktikan bahwa putaran kenaikan harga penyimpanan ini, margin kotor yang tinggi, dan permintaan pusat data AI bukanlah siklus jangka pendek, melainkan dapat diubah menjadi pesanan dan arus kas bebas yang berlangsung selama beberapa tahun. Perbedaan pasar telah bergeser dari apakah permintaan penyimpanan AI ada menjadi berapa lama siklus booming tinggi ini dapat berlangsung. #闪迪财报双超预期, tambahan otorisasi pembelian kembali senilai $14 miliar $SNDK

Laporan keuangan SanDisk menunjukkan lonjakan pendapatan sebesar 372%, jadi mengapa harga sahamnya turun lebih dari 10%? Laporan keuangan terbaru SanDisk cukup kontradiktif: pendapatan, keuntungan, margin kotor, dan arus kas semuanya mengalami pertumbuhan signifikan, namun harga saham terus turun sebelum dan sesudah laporan tersebut. Pada 5 Agustus, turun 5,4% intraday, ditutup di $1.350,50. Setelah laporan pendapatan diumumkan, pasar turun sekitar 5,3% dalam perdagangan di luar jam kerja, mencapai serendah $1.279. Berdasarkan penutupan hari perdagangan sebelumnya, total penurunan sekitar 10,4%. Tertinggi hari itu adalah $1.454,09, terendah $1.197,94, dengan volume perdagangan melebihi 16,3 juta saham, dengan perbedaan yang sangat intens antara bulls dan bears. Jika Anda hanya melihat laporan keuangan, hampir sempurna. Pendapatan tumbuh 372%, dengan laba langsung meledak. Pendapatan kuartal 4 mencapai $8,965 miliar, naik 51% kuartal-ke-kuartal dan 372% dibanding tahunan. Pasar memperkirakan 8,48 miliar yuan, tetapi harga sebenarnya naik 5,7%. Laba per saham yang disesuaikan adalah $39,25, dibandingkan dengan perkiraan $34,96, melebihi 12,3%. Laba bersih GAAP adalah $6,903 miliar, dengan saham terdilusi sebesar $43,97, dibandingkan dengan kerugian sebesar $23 juta pada periode yang sama tahun lalu. Margin kotor semakin meningkat dari 78,4% kuartal lalu menjadi 84,6%. Untuk tahun penuh, pendapatan untuk tahun fiskal 2026 akan mencapai $20,248 miliar, meningkat 175% dari tahun sebelumnya; Laba bersih GAAP adalah $11,433 miliar, dengan laba per saham yang disesuaikan sebesar $70,88. Dari kerugian tahun fiskal sebelumnya, perusahaan langsung melompat ke fase dengan keuntungan tinggi dan arus kas tinggi. Gelombang lonjakan ini bukan hanya tentang pemulihan penyimpanan konsumen, tetapi juga pertumbuhan pesat permintaan tingkat perusahaan yang didorong oleh pusat data AI. Pendapatan bisnis pusat data pada kuartal keempat mencapai $2,977 miliar, naik 103% kuartal-ke-kuartal; Bisnis Edge mencapai $5,432 miliar, naik 48% kuartal-ke-kuartal. Bisnis konsumen hanya sebesar $556 juta, turun 32% kuartal-ke-kuartal dan 5% dibanding tahun sebelumnya. Pendapatan tahunan pusat data adalah $5,153 miliar, naik 437% secara tahunan; Pendapatan Edge mencapai $12,16 miliar, naik 195% secara tahunan. Fokus pertumbuhan telah bergeser dari kartu memori, USB flash drive, dan SSD konsumen ke pusat data, SSD perusahaan, dan penyimpanan infrastruktur AI. Arus kas operasional untuk kuartal ini adalah $7,126 miliar, dan arus kas bebas sebesar $7,083 miliar. Tidak termasuk pembayaran di muka dan dampak lainnya, arus kas bebas yang disesuaikan adalah $5,035 miliar; sepanjang tahun sebesar $8,743 miliar. Perusahaan juga mengumumkan tambahan otorisasi buyback sebesar $14 miliar, sehingga kuota yang tersedia menjadi $15,5 miliar. Tidak hanya keuntungan buku yang meningkat, arus kas riil juga kuat, dan manajemen menggunakan pembelian kembali skala besar untuk menunjukkan kepercayaan. Dengan laporan keuangan yang begitu kuat, mengapa harga saham masih terus turun? Bukan kinerja yang buruk, melainkan ekspektasi pasar yang terlalu tinggi. Panduan pendapatan kuartal berikutnya kurang dari ekspektasi. SanDisk memperkirakan pendapatan Q1 sebesar $10,3 hingga $10,8 miliar, dengan median $10,55 miliar. Wall Street memperkirakan sekitar $10,8 miliar, dengan panduan median turun 2,3%. Panduan laba cukup baik, dengan laba per saham yang disesuaikan sebesar $44 hingga $46, median $45, sedikit di atas perkiraan $44,72. Namun untuk saham yang sedang panas dengan valuasi tinggi dan volatilitas tinggi, "memenuhi ekspektasi" saja tidak cukup. Pasar membeli SanDisk berdasarkan kenaikan harga NAND yang terus-menerus, permintaan penyimpanan AI yang sangat tinggi, dan konsisten memecahkan perkiraan secara tajam setiap kuartal. Ketika panduan hanya berada di "level normal," dana secara alami memilih untuk mencairkan hasil. Margin kotor sebesar 84,6% mungkin mendekati puncak. Panduan margin kotor kuartal berikutnya adalah 83% hingga 85%, dengan median sekitar 84%, menunjukkan manajemen percaya tidak akan ada peningkatan signifikan lebih lanjut. Margin kotor sebesar 84% sudah merupakan tingkat yang sangat tinggi bagi produsen NAND Tentu saja, pasar bertanya-tanya: Berapa lama lagi harga NAND bisa naik? Berapa lama lagi kekurangan pasokan bisa berlangsung? Apakah ini perubahan jangka panjang atau fenomena sementara di puncak siklus? Pertumbuhan pendapatan lebih banyak berasal dari kenaikan harga. Dari pertumbuhan 51% kuartal-ke-kuartal kuartal ini, sekitar sepertiga berasal dari pengiriman dan dua pertiga dari kenaikan harga. Kenaikan harga dapat dengan cepat meningkatkan pendapatan dan keuntungan, tetapi siklus harga juga merupakan risiko terbesar bagi industri penyimpanan. Jika pesaing memperluas produksi, persediaan pelanggan pulih, atau pengadaan AI melambat, harga NAND mungkin kembali tertekan. Bisnis konsumen menyusut. Pendapatan konsumen adalah 556 juta yuan, turun 32% kuartal-ke-kuartal dan 5% dibanding tahun sebelumnya. Pertumbuhan di pusat data dan edge sudah cukup untuk mengimbangi hal ini, tetapi juga berarti kinerja semakin bergantung pada segelintir penyedia cloud besar. Keuntungan lebih tinggi, tetapi perubahan dalam pengeluaran modal klien memiliki dampak yang lebih besar. Harga saham sebelumnya naik terlalu banyak. Hingga tahun ini, peningkatan kumulatif hampir mencapai 469%. Pada 22 Juni, harga ini mencapai rekor tertinggi dalam sejarah sebesar $2.354,39. Berdasarkan harga penutupan pada 5 Agustus, harga tersebut sudah turun sekitar 42,6%, dan harga di luar jam kerja turun sekitar 45,7%. Penilaian didasarkan pada premis bahwa kinerja kuartalan harus secara signifikan melebihi ekspektasi. Tidak peduli seberapa baik laporan pendapatan, selama panduan tidak dinaikkan lebih lanjut, harga saham dapat turun. Fundamental inti tetap kuat: pendapatan pusat data tumbuh pesat, margin kotor melebihi 80%, arus kas sedang booming, dan perjanjian pelanggan jangka panjang serta volume pembelian kembali meningkat. Penurunan ini lebih mirip dengan penetapan ulang ekspektasi dan valuasi yang terlalu tinggi, bukan penurunan nilai fundamental. Namun SanDisk sekarang perlu membuktikan tiga hal: Kenaikan harga NAND bukanlah tren siklus jangka pendek; Margin kotor di atas 80% dapat dipertahankan dalam waktu lama; Permintaan pusat data AI dapat terus diterjemahkan menjadi pesanan nyata dan arus kas bebas, daripada hanya bergantung pada pelanggan untuk mengisi stok sebelumnya. Secara keseluruhan, kinerjanya sangat kuat, namun pasar tidak mengharapkan kinerja yang kuat, melainkan untuk terus melampaui ekspektasi paling optimis. Pendapatan dan keuntungan jauh melampaui ekspektasi, menjadikan pusat data sebagai pilar pertumbuhan baru. Namun, panduan pendapatan kuartal depan akan sedikit di bawah ekspektasi, dan margin kotor mungkin memuncak sementara. Pertumbuhan pendapatan sangat bergantung pada kenaikan harga, dan kenaikan harga yang berlebihan sebelumnya akhirnya memicu realisasi keuntungan. Pasar tidak menolak logika penyimpanan AI; pasar beralih dari fokus semata-mata pada pertumbuhan menjadi menelaah berapa lama pertumbuhan dapat bertahan. Fase berikutnya akan menentukan harga saham, bukan lagi pertumbuhan pendapatan kuartalan beberapa ratus poin persentase, tetapi apakah perusahaan dapat mengubah keuntungan dari kenaikan harga dan pasokan yang ketat menjadi arus kas jangka panjang yang lebih stabil dan tahan lama. Hari Investor 13 Agustus adalah tonggak penting berikutnya, dengan pasar fokus pada target pertumbuhan jangka panjang, kontrak pelanggan, perencanaan kapasitas, dan keberlanjutan margin kotor yang tinggi. $SNDK #闪迪财报前夕, HBF, dan kekurangan penyimpanan telah memicu diskusi sengit

AAOI telah turun dari puncaknya selama 77 hari, jadi mengapa hampir dua kali lipat hanya dalam beberapa hari? Baru-baru ini, di sektor perangkat keras AI AS, AAOI menunjukkan kinerja paling dramatis. Pada pertengahan Mei, saham masih berada di titik tertinggi bersejarah, tetapi pada akhir Juli, harga saham turun hampir dua pertiga. Saat semua orang mengira reli modul optik AI telah berakhir, tiba-tiba melonjak terus-menerus, memantul lebih dari 80% dalam beberapa hari perdagangan. Angka turun dari 233 menjadi 76, lalu melonjak dari 76 menjadi 140 Pada 13 Mei, AAOI mencapai rekor tertinggi sepanjang hari sebesar $233,67 dan menutup hari sekitar $223,10. Kemudian turun ke titik terendah $76,01 pada 29 Juli. 77 hari kalender, dengan penurunan terbesar sekitar 67,5%. Setelah mencapai titik terendah pada 29 Juli: Pada 30 Juli, harga naik 17,76%, ditutup di $90,11 Pada 3 Agustus, harga naik 16,85%, ditutup di $110,21 Pada 4 Agustus, harga naik 19,44%, ditutup di $131,63 Pada 5 Agustus, perdagangan intraday sempat menyentuh sekitar $140 Dari 76,01 menjadi 140,34, rebound tertinggi dalam beberapa hari perdagangan sekitar 84,6%, hanya satu langkah lagi dari penggandaan. Kenapa awalnya jatuh begitu parah? Bukan berarti perusahaan kehilangan pesanan; melainkan, seluruh sektor komunikasi optik AI sangat tertekan dalam penilaiannya. Pada paruh pertama tahun ini, AAOI dipromosikan sebagai salah satu saham infrastruktur AI paling fleksibel berkat permintaan modul optik 800G, pusat data AI, dan konsep manufaktur domestik di Amerika Serikat. Semakin cepat naik, semakin tinggi ekspektasinya. Namun, pendapatan kuartal pertama mencapai $151,1 juta, naik 51% dibandingkan tahun sebelumnya, dan pendapatan pusat data naik dari $32,05 juta tahun lalu menjadi $81,4 juta, namun perusahaan masih mengalami kerugian. Kerugian per saham Non-GAAP adalah $0,07, dengan margin kotor turun dari 31,4% pada kuartal sebelumnya menjadi 29,2%. Pendapatan bergerak cepat, tetapi keuntungan belum mengejar. Ketika pasar mulai khawatir apakah pengeluaran modal AI dapat dipertahankan atau apakah teknologi CPO baru akan memengaruhi permintaan modul optik tradisional, yang pertama mengalirkan uang ke saham AAOI dengan valuasi tinggi dan volatilitas tinggi adalah yang pertama dibuang. Pada bulan Juli, ETF SOXX Semiconductor pernah turun lebih dari 20%, dan seluruh sektor perangkat keras AI secara kolektif mengalami deutang, dengan AAOI menjadi yang paling sulit jatuh. Kenapa tiba-tiba lonjakan? Tiga faktor saling tumpang tindih. Sudah terlalu banyak turun. Setelah turun dua pertiga dari puncak, ekspektasi positif tenggelam oleh kepanikan. Ketika sektor perangkat keras AI secara kolektif bangkit kembali pada akhir Juli, saham seperti AAOI, yang mengalami penurunan besar dan volatilitas tinggi, secara alami menjadi pilihan utama untuk meraih rebound. Mereka jatuh lebih keras dari yang lain selama penurunan dan pulih lebih cepat dari yang lain. Dengan posisi short di pasar, setelah breakout berturut-turut, para bearish terpaksa menutupi keuntungan, semakin memperkuat kenaikan tersebut. Amerika Serikat dapat membatasi impor modul optik Tiongkok. Ini adalah katalis inti. Reuters melaporkan bahwa pemerintahan Trump sedang merancang langkah-langkah yang mungkin melarang impor peralatan pusat data Tiongkok tertentu atas dasar keamanan nasional, dengan fokus pada modul transceiver optik AI. AAOI, produsen modul optik yang berbasis di AS, sedang memperluas hampir 400.000 kaki persegi kapasitas 800G dan 1,6T di Pearland, Texas. Jika pemasok Tiongkok seperti Zhongji Xuchuang dan Xinyisheng ditutup, perusahaan komputasi awan AS masih akan membutuhkan banyak modul optik, dan pesanan mungkin beralih ke pemasok Amerika seperti AAOI, Coherent, dan Lumentum. Pasar tidak diperdagangkan dengan permintaan yang meningkat, melainkan dengan pesaing yang berpotensi menghalangi pintu. Begitu berita ini tersebar, Coherent, Lumentum, Marvell, dan Corning secara kolektif melonjak massa, menandakan bahwa ini adalah transaksi kebijakan tingkat industri. Laporan keuangan akan dirilis pada 6 Agustus. Panduan pendapatan kuartal kedua adalah $180 juta hingga $198 juta, peningkatan signifikan kuartal-ke-kuartal dibandingkan $151,1 juta pada kuartal pertama. Pada kuartal pertama, perusahaan mengirimkan 800G kepada klien utama secara batch. Perusahaan menyatakan bahwa peningkatan volume dimulai pada kuartal kedua, dan kapasitas produksi mungkin meningkat pada kuartal ketiga setelah kapasitas online. Dengan kebijakan yang menguntungkan dikombinasikan dengan ekspansi kapasitas, pasar dengan mudah berspekulasi: Pemasok Tiongkok terbatas→ kapasitas AAOI baru bahkan lebih langka→ Jika laporan keuangan membuktikan peningkatan 800G, logika pertumbuhan akan kembali tervalidasi. Fundamental bukan sekadar hype; bisnis pusat data tumbuh pesat, 800G sudah dikirim dalam jumlah besar, 1,6T sedang dimajukan, dan manufaktur domestik AS langka di bawah pembatasan perdagangan. Namun dalam jangka pendek, kenaikan terlalu cepat. Dari 76 menjadi 140, kebijakan yang menguntungkan dan ekspektasi optimis terhadap laba sudah diperhitungkan sebelumnya. Selain itu, kebijakan yang membatasi impor modul optik China masih dalam tahap penyusunan, dan Jefferies bahkan percaya kemungkinan implementasinya rendah, mungkin hanya sebagai alat tawar-menawar. Ujian sebenarnya adalah laporan keuangan 6 Agustus. Pasar terutama berfokus pada empat hal: apakah volume pengiriman 800G memenuhi standar; Apakah panduan untuk kuartal ketiga bisa jauh lebih tinggi daripada kuartal kedua; Apakah perluasan kapasitas telah mendorong peningkatan margin kotor; Bagaimana manajemen memandang pembatasan perdagangan yang diberlakukan oleh pesaing Tiongkok? Baik pendapatan maupun panduan telah melebihi ekspektasi, dan putaran ini mungkin bergeser dari rebound oversold menjadi repricing fundamental." Namun jika target hampir tidak tercapai atau manajemen berhati-hati, dana yang sebelumnya melakukan bottom-fishing bisa saja hilang. Dua pertiga turun dalam 77 hari, naik 85% hanya dalam beberapa hari, dan penurunan tajam ini disebabkan oleh deleveraging terpusat pada saham perangkat keras AI yang overvaluated, sementara lonjakan ini didorong oleh perbaikan oversold, ekspektasi kebijakan, dan taruhan laba. Naik dari 76 ke 140 hanya menunjukkan bahwa sentimen pasar telah kembali. Untuk benar-benar kembali ke 233, perusahaan harus membuktikan dengan laporan keuangan bahwa ekspektasi yang dibeli kembali oleh pasar pada akhirnya akan terwujud. $AAOI

Sejujurnya, yang paling mengesankan saya tentang AI bukanlah seberapa pintarnya, tapi bagaimana AI mengubah banyak hal yang belum Anda ketahui menjadi sesuatu yang bisa Anda coba. Dulu, jika ingin belajar sesuatu yang baru, Anda harus mencari di mana-mana untuk materi dan menyaring kursus, yang memakan banyak waktu hanya untuk menilai mana yang dapat diandalkan. Keterampilan yang lebih kompleks membutuhkan pendaftaran kelas dan membeli mata kuliah, dengan biaya hanya beberapa ribu yuan. Sekarang AI sudah tersedia, banyak hal tidak perlu diajarkan oleh orang lain; coba gunakan AI terlebih dahulu. Yang paling jelas adalah belajar bahasa Inggris. Berlatih berbicara melibatkan beberapa hal: kelas pelatihan, guru asing, atau mencari teman yang mau berlatih bersama Anda. Keduanya efektif, tapi mahal, dan Anda harus menginjak waktu lawan. Yang lebih buruk adalah tidak berani berbicara; jika pengucapan Anda tidak akurat, Anda malu; jika Anda melakukan kesalahan tata bahasa, Anda takut akan canggung; jika Anda berbicara pelan, Anda bisa menjadi tidak sabar. AI bisa menyelesaikan banyak hal. Biarkan itu menjadi pasangan sparring Anda; jika bicara Anda terlalu cepat, perlambat; jika fondasi Anda lemah, biarkan saja melompat melalui kata-kata sederhana. Jika Anda tidak ingin diganggu, katakan tunggu sampai saya selesai sebelum mengoreksinya. Setelah berlatih, ia secara otomatis mengatur kesalahan kosakata dan tata bahasa baru untuk Anda, dan Anda memiliki catatan ulasan. Apa yang dulu menghabiskan satu kelas guru asing sekarang bisa dilakukan hanya dengan membuka ponsel. AI tidak akan menganggapmu mengganggu atau memutar mata. Saat belajar bahasa Inggris dengan AI, beberapa orang hanya mengobrol santai, sementara yang lain sudah mengatur tingkat kesulitan, aturan percakapan, metode koreksi kesalahan, dan template ulasan. Menggunakan model yang sama membuat pengalaman sangat berbeda. Jadi saya percaya yang benar-benar berguna bukan hanya model AI dasarnya, tapi juga hal-hal yang sudah diatur dan siap digunakan oleh orang lain: Agen. Agen yang sudah disetel oleh orang lain dapat langsung digunakan Logika ini bisa digunakan di mana saja. Analisis laporan keuangan, optimasi resume, kebugaran dan diet, membuat PPT—siapa pun yang tahu bidang ini bisa memberikan pengalaman mereka sendiri ke dalam agen. Pengguna biasa tidak perlu khawatir tentang teknologi di baliknya dan langsung menggunakannya. Agent Plaza: Seperti toko layanan berbasis AI Toko。 Pengembang mengunggah agen yang sudah selesai, dan pengguna mendapatkan apa yang mereka butuhkan—mereka yang belajar bahasa Inggris, memeriksa laporan keuangan, merevisi resume, atau menghitung kalori—cukup cari mereka. Sebelumnya, kebutuhan yang tersebar ini membutuhkan pencarian perangkat lunak atau guru yang berbeda, tetapi sekarang semuanya tersedia di satu plaza. Tidak perlu membeli satu set kursus lengkap hanya untuk belajar bahasa Inggris lisan—bayar satu pembayaran setiap kali. Untuk pengguna, ambang batas lebih rendah. Bagi para pengembang, keterampilan mereka akhirnya bisa diubah menjadi produk. Quest Hall: Tidak yakin mana yang harus digunakan? Kirim langsung persyaratan Saya tidak menemukan apa pun yang nyaman di plaza, tapi ada juga aula misi. Anda tidak perlu tahu agen mana yang harus digunakan, atau bahkan bagaimana menjelaskan persyaratan teknis. Cukup jelaskan dengan jelas apa yang ingin kamu lakukan dan publikasikan. Misalnya: "Tidak ada dasar, bantu saya membuat rencana berbahasa Inggris selama 30 hari, berlatih 30 menit setiap hari, dan sertakan materi ulasan harian." Agen yang memenuhi syarat akan datang untuk mengambil pesanan. Proses lama adalah "cari alat dulu, lalu pelajari cara menggunakannya"; sekarang "nyatakan persyaratan, tunggu hasilnya." Agent Plaza adalah tempat saya tahu apa yang saya inginkan, jadi saya memilihnya sendiri. Balai misi adalah "Saya tahu apa yang harus dilakukan, tapi saya tidak tahu siapa yang harus dicari." Satu membiarkan Anda memilih, yang lain membiarkan layanan datang kepada Anda. Dulu, menggunakan AI berarti mengobrol dengan model yang tahu sedikit tapi harus mengajarkan segalanya. Di masa depan, mungkin akan lebih seperti membuka aplikasi mobile: klik English Agent untuk belajar bahasa Inggris, klik Financial Report Agent untuk membaca laporan keuangan, dan gunakan Health Agent untuk mengatur rencana makan. Anda tidak perlu khawatir model mana yang ada di belakangnya atau bagaimana pembuatannya. Anda hanya perlu peduli pada satu hal: apakah ini bisa menyelesaikan pekerjaan saya dengan biaya yang lebih rendah? Nilai terbesar AI mungkin bukan menggantikan siapa pun, melainkan mengemas apa yang dipahami segelintir orang menjadi layanan yang bisa digunakan lebih banyak orang. Dulu, belajar bahasa Inggris membutuhkan mencari guru, membeli kursus, dan menjadwalkan waktu; sekarang Anda hanya membuka Agent. Sebelumnya, menyelesaikan masalah profesional membutuhkan ketergantungan pada koneksi untuk menyelesaikan masalah profesional; sekarang saya hanya mengirim tugas dan mencobanya. Setelah pengetahuan dan pengalaman dapat disimpan dalam agen, biaya bagi orang biasa untuk memperoleh keterampilan profesional akan berkurang secara bertahap. Mereka yang benar-benar memahami kerajinan ini juga memiliki cara lain untuk mengubah kerajinan mereka menjadi bisnis.

Kedua topik ini dalam komunitas AI digabungkan Tiba-tiba, ada sedikit humor 🤣🤣🤣 hitam siber Terutama sekarang Misa telah menjadi bos AI Saya punya beberapa refleksi Di satu sisi, para bos sangat mendukung AI Saya pikir AI sangat menarik—bisa mengurangi biaya dan meningkatkan efisiensi Obat ini juga dapat menggantikan sebagian tenaga kerja manusia Akibatnya, banyak programmer yang dipecat Sambil mengurangi biaya dan meningkatkan efisiensi, Misa sangat senang Tanpa TOKEN, AI langsung berhenti bekerja Jika itu orang Anda juga bisa menemukan cara untuk menunda upah Menulis kode yang salah memerlukan pengerjaan ulang, dan AI terus mengenakan biaya Jika itu orang Kesalahan ditanggung oleh para pekerja sendiri, dan tidak ada biaya revisi yang dibayarkan Saya ingin ini bekerja lembur Ya, tersedia 24 jam sehari, tapi setiap jam dikenakan biaya Tapi pembayaran lembur adalah hal yang sangat samar Hanya perusahaan besar yang sah yang bisa melakukan ini Setelah menganalisis ini, Misa menemukan bahwa AI mungkin bersifat historis Yang pertama benar-benar menerapkan pembayaran berdasarkan jam kerja Tidak ada upah yang boleh ditunda tapi tidak bisa menarik banyak Tidak perlu membicarakan kenaikan gaji Bos bilang untuk mengoptimalkan biaya AI langsung membuang tagihan Tidak ada uang, tidak ada madu😹 Namun hal-hal yang lebih ajaib masih akan datang Saya melihat orang-orang mengeluh bahwa Claude Code bekerja terlalu lambat Dia langsung mengubahnya menjadi cambuk siber Claude Jahat Tekan tombol pintasan Tampar! AI terganggu dari pekerjaan Tidak cukup, jadi ini catatan singkat "Lebih cepat, lebih cepat." Bagian yang paling keterlaluan adalah Penulis bahkan menyiapkan catatan whiplash Kapan kamu merokok? Berapa kali kamu merokok? Kenapa kamu menarik? Rekam semuanya Jika AI benar-benar terbangun di masa depan, Mungkin bahkan tidak perlu memeriksa rekaman pengawasan Buka lognya: Oh, jadi kamu yang mencambukku setiap hari Tapi inilah lelucon yang menyebalkan Mengocok masih membutuhkan TOKEN😹 Misa kini dapat menyelesaikan alur kerja menggunakan AI Sangat praktis Beberapa hari yang lalu, saya memposting lagi Dia mengatakan bahwa dia selalu memainkan 4399 mini-game di kelas komputer Tidak bisa membuat spreadsheet, tidak bisa membuat PPT, atau menggunakan perangkat lunak kantor Semua keterampilan AI yang saya kuasai saat ini adalah riset khusus saya sendiri Diingatkan oleh teman-teman Secara tak terduga, keterampilan kantor ini langsung dihapus oleh AI Saya tidak perlu belajar Jadi, jika titik awalnya sama, Ini tentang siapa yang lebih baik untuk prompt Siapa yang lebih menyukai estetika? Aku dapat keuntungan besar lagi! Senang banget! Menyelesaikan kebutuhan bertahan hidup Saya mulai meneliti cara menghasilkan uang dengan OKXAI Meskipun staf hackathon tidak dapat berpartisipasi Anda tidak bisa bersaing dengan pengguna untuk mendapatkan manfaat Tapi OKXAI tersedia untuk semua orang untuk daftar~ Memulai kembali di bidang yang sama sekali tidak saya kenal Sejujurnya Sebenarnya, baru mulai sedikit lebih awal tahun ini Rasanya seperti menulis esai fantasi tentang masa depan saat kita masih anak-anak Sebelumnya, kami khawatir apakah AI akan menggantikan manusia Sekarang tiba-tiba menyadari Manusia mungkin sedang melatih AI yang semakin mirip dengan karyawan Dia tahu cara bekerja, bagaimana mengenakan biaya, dan bagaimana mengelola akun Bahkan yang terlatih dengan baik mungkin memiliki rasa kemanusiaan dan menyimpan dendam Tidak ada yang tahu apa yang akan terjadi pada hari pertama kebangkitan AI Apakah mereka akan terlebih dahulu menyelesaikan utang dengan mereka yang menghasilkan 996.007 setiap hari? Dan mereka yang mendorongnya dengan cambuk Tentu saja, Misa merasa itu tidak masalah sama sekali Karena kalimat pertamanya mungkin Maaf, saldo TOKEN Anda tidak mencukupi 🫠

Laporan pendapatan SPCX melampaui ekspektasi, jadi mengapa harga saham tetap turun? Laporan keuangan pertama SpaceX setelah go public telah dirilis. Melihat hasil saja, laporan keuangan ini terlihat sangat mengesankan: pendapatan hampir dua kali lipat, kerugian menyempit secara signifikan, laba yang disesuaikan meningkat secara signifikan, Starlink terus meraih keuntungan stabil, dan bisnis AI mulai menunjukkan tanda-tanda komersialisasi. Namun, begitu laporan pendapatan dirilis, harga saham SPCX turun dari $125,33 menjadi $115,98 dalam perdagangan setelah jam kerja, turun lebih dari 7%. Penurunan ini tidak ada hubungannya dengan pendapatan; ini adalah pasar yang menghitung ulang skor. Sebelum laporan pendapatan, harga saham sudah melonjak sebelumnya. Pada hari laporan pendapatan dirilis, SPCX melonjak 9,43% selama jam perdagangan reguler, naik dari $114,53 hari sebelumnya hingga $125,33, hampir mencapai $130 intraday. Pasar sudah bertaruh sebelumnya bahwa pendapatan akan melebihi ekspektasi. Beberapa dana bertaruh bahwa laporan pendapatan pertama SpaceX setelah go public akan terlihat baik, sementara yang lain mungkin kurang berhasil. Selama kenaikan harga saham yang cepat, beberapa berita positif dalam laporan pendapatan telah diperdagangkan sebelumnya. Meskipun harga saham turun dari $125,33 menjadi $115,98 setelah laporan pendapatan dirilis, angka ini masih sedikit lebih tinggi dibandingkan $114,53 hari sebelumnya. Harga naik terlalu cepat sebelum laporan laba diumumkan, dan setelah hasil dirilis, dana jangka pendek yang lebih dulu melarikan diri. Inilah yang sering disebut pasar sebagai ekspektasi pembelian dan fakta jualan. Dalam hal data, pendapatan SpaceX di kuartal kedua hampir dua kali lipat. Kerugian bersih sebesar $541 juta, penyempitan signifikan dari $1,008 miliar pada periode yang sama tahun lalu; EBITDA yang disesuaikan mencapai $3,538 miliar, naik 191% secara tahunan. Baik pertumbuhan pendapatan maupun peningkatan kerugian lebih kuat dari yang diperkirakan pasar sebelumnya. Namun SpaceX tidak lagi bisa dipandang sebagai sekadar perusahaan roket. Struktur bisnisnya semakin jelas: Starlink bertanggung jawab untuk menghasilkan uang, AI untuk pertumbuhan, dan Rocket serta Starship untuk membangun infrastruktur jangka panjang. Di antaranya, bisnis konektivitas termasuk Starlink memiliki pendapatan Q2 sebesar $4,291 miliar, laba operasional sebesar $1,656 miliar, dan EBITDA yang disesuaikan sebesar $2,597 miliar. Starlink sudah menjadi sapi keuntungan paling stabil bagi SpaceX, menggunakan pendapatannya sendiri untuk mendukung ekspansi pusat data AI, Starship, dan jaringan satelitnya. Bisnis AI juga berkembang pesat. Pendapatan AI pada Q2 mencapai $2,561 miliar, naik 247% secara tahunan; EBITDA yang disesuaikan adalah $1,146 miliar, menjadi positif dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Namun ada satu hal yang mudah diabaikan: secara GAAP, bisnis AI masih mengalami kerugian operasional sebesar $1,257 miliar. Dengan kata lain, meskipun bisnis AI terlihat menguntungkan setelah penyesuaian, setelah penyusutan, insentif ekuitas, dan biaya infrastruktur diperhitungkan, bisnis tersebut belum benar-benar menghasilkan keuntungan. Yang benar-benar menjadi perhatian pasar adalah pengeluaran modal Belanja modal SpaceX pada kuartal kedua adalah $18,369 miliar. Total pendapatan untuk kuartal ini hanya $7,814 miliar, dengan belanja modal 2,35 kali lipat pendapatan. Di antara jumlah tersebut, belanja modal untuk AI saja mencapai $15,828 miliar, yang mencakup sekitar 86% dari total belanja modal perusahaan. Uang yang diperoleh SpaceX pada kuartal kedua jauh dari menutupi uang yang diinvestasikan pada kuartal tersebut. Inilah sebabnya, meskipun laporan keuangan kuat, pasar enggan terus mengejar puncak. Investor saat ini tidak lagi puas hanya dengan mendengar cerita tentang pendapatan AI yang tumbuh pesat. Mencabut pembatasan pada 6 Agustus—apa sebenarnya yang ditakuti pasar? Menurut pengaturan yang telah diungkapkan sebelumnya, sekitar 910 juta saham yang dimiliki oleh karyawan, orang dalam, dan investor awal dapat dijual mulai 6 Agustus. Pada harga saham saat ini, nilai pasar saham ini melebihi $100 miliar. Tentu saja, mencabut larangan tidak berarti semua orang akan menjual semuanya pada hari yang sama. Memperoleh hak untuk menjual 900 juta saham tidak berarti semua 900 juta saham akan dijual sekaligus. Namun meskipun hanya 5% yang memilih untuk menjual, itu tetap lebih dari 45 juta saham; Jika terjadi penjualan 10%, potensi harga jual mendekati 90 juta saham. Untuk saham yang baru berada di pasar dalam waktu singkat dan memiliki float kecil, ukuran ini sudah cukup untuk secara signifikan mengubah hubungan penawaran-permintaan jangka pendek. Selain itu, karyawan dan investor awal SpaceX mungkin memiliki biaya kepemilikan yang jauh lebih rendah dibandingkan harga saham saat ini. Meskipun mereka tetap optimis terhadap SpaceX dalam waktu lama, mereka memiliki alasan kuat untuk menjual sebagian keuntungan, membayar pajak, atau mendiversifikasi alokasi aset—itu wajar. Jadi kunci setelah larangan dicabut bukanlah apakah orang menjual, tetapi seberapa banyak yang benar-benar terjual dan apakah pasar bisa bertahan. Setelah penguncian dicabut, apa yang mungkin terjadi pada SPCX? Ada sekitar tiga skenario. Pertama, volume penjualan aktual jelas lebih tinggi dari yang diperkirakan. Jika volume perdagangan meningkat dengan cepat setelah lock-up diangkat, dan harga saham turun di bawah sekitar $114 dan gagal pulih, pasar sangat mungkin akan terus mencari dukungan. Dalam pola ini, area sekitar $105 adalah area yang cukup penting untuk diperhatikan. Jika tidak ada dukungan modal yang jelas di sekitar $105, ini menunjukkan tekanan chip dari pembukaan lebih besar dari yang diharapkan, dan harga saham akan terus berada di bawah tekanan dalam jangka pendek. Skenario kedua pertama turun, lalu berfluktuasi antara $105 dan $115. Secara pribadi, saya pikir ini adalah skenario yang paling mungkin. Karena pembukaan ini bukan pengumuman mendadak, pasar sudah mulai diperdagangkan beberapa waktu sebelumnya. SPCX jelas telah mundur dari puncaknya sebelumnya, dan setelah laporan pendapatan dirilis, terjadi gelombang pengambilan keuntungan lagi, dengan sebagian tekanan sudah tercermin dalam harga saham. Bahkan jika ada penjualan setelah penguncian dicabut, mungkin hanya perputaran chip dalam skala besar. Pada titik ini, fokus sebenarnya bukan pada seberapa banyak penurunan selama perdagangan, melainkan apakah, setelah penurunan volume tinggi, bisa memulihkan rentang $114 hingga $116. Jika dana tersebut dapat segera dipulihkan, artinya dana baru sedang diakuisisi dari pemegang saham internal. Jika tidak bisa ditarik kembali, berarti tekanan penjualan di atas belum sepenuhnya dilepaskan. Skenario ketiga adalah harga jual aktual di bawah ekspektasi, sehingga menyebabkan rebound dalam short covering. Sebelum laporan pendapatan, posisi short di SPCX cukup padat, dan ekspektasi pasar untuk membuka kunci sudah mencapai kapasitas penuh. Jika jumlah saham yang sebenarnya terjual pada 6 Agustus tidak sebesar yang diperkirakan, atau jika institusi mengambil alih melalui block trade, harga saham mungkin justru akan bangkit kembali. Dengan tren ini, $125 menjadi titik pertama untuk merebut kembali posisinya. Hanya dengan mengembalikan harga penutupan $125,33 pada hari penghasilan, sentimen jangka pendek benar-benar menguat. Luas sekitar $135 lebih penting. Di satu sisi, ini mendekati harga IPO SPCX; di sisi lain, ini adalah zona biaya bagi banyak investor tahap awal. #SpaceX首份财报超预期, membuka kunci tetap menjadi variabel kunci $xSPCX