#TGABuybacksVsFiscalRisk
About TGABuybacksVsFiscalRisk
IMF chief Georgieva says high debt, sticky inflation and rising long yields are raising fiscal risks, while AI investment cannot erase higher borrowing costs. The US Treasury is weighing use of its $935B TGA balance for buybacks, with the cap per operation for 10- to 30-year Treasurys rising to at least $4B from Sep 9. Buybacks can improve liquidity but are not Fed QE and do not cut debt. If issuance keeps lifting term premiums, they may calm volatility without fixing the deficit-funding cost lo
Populer
Terbaru
TGABuybacksVsFiscalRisk Postingan populer
Disematkan
Hampir triliunan dolar TGA masuk, berapa lama Besent bisa menopang utang AS?
Judul asli: The Treasury Twist and the Competition for Capital
Penulis asli: Sage Advisory Services
Diterjemahkan oleh: Peggy
Catatan editor: Pada 19 Agustus, Departemen Keuangan AS mengumumkan perluasan dukungan likuiditas repo obligasi pemerintah jangka panjang, meningkatkan skala repo tunggal untuk obligasi nominal kupon 10-20 tahun dan 20-30 tahun dari maksimum 2 miliar USD menjadi setidaknya 4 miliar USD. Sebelum pengumuman, imbal hasil obligasi AS 30 tahun sempat naik ke 5,337%, men
TGA $935 miliar terdengar seperti bazooka likuiditas raksasa, tapi ini bukan QE. Menggunakan sebagian saldo kas Treasury untuk pembelian kembali obligasi jangka panjang dapat meningkatkan likuiditas pasar dan sementara mengurangi tekanan pada imbal hasil. Pemerintah tidak bisa menghapus defisit, penerbitan, atau inflasi yang mendorong suku bunga panjang naik. Itulah perbedaan yang penting bagi BTC dan emas. Jika pembelian kembali menurunkan imbal hasil secara berkelanjutan, aset berisiko mendapat ruang bernapas. Jika mereka hanya meredakan volatilitas, masalah tingkat struktural tetap ada. #TreasuryEyesTGABuybacks
Pasar kripto mungkin sudah memperhitungkan gelombang likuiditas AS berikutnya. Bitcoin melonjak dari $62.000 menjadi di atas $81.000, didorong oleh pembelian kembali obligasi Treasury yang lebih besar dan rumor bahwa hingga $950 miliar akan digunakan dari TGA. Meskipun ini bukan QE, dorongan likuiditas sementara dapat mendukung obligasi, menurunkan imbal hasil, dan mendorong dana ke saham dan kripto. Namun, likuiditas bisa berbalik setelah Treasury mengisi kembali TGA.
#BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsAndTalks #Anthropic30TTAM
Ekspektasi likuiditas AS mungkin sudah dihargai ke dalam kripto. BTC melonjak dari $62K menjadi $81K+ dalam seminggu karena pembelian kembali Treasury berkembang dan rumor penurunan TGA memicu dorongan kenaikan berikutnya.
Ini bukan QE, tetapi pasar mungkin menganggapnya sebagai pelonggaran sementara, yang berpotensi mengarahkan likuiditas ke saham dan kripto. Risikonya? Setelah TGA dibangun kembali, dorongan likuiditas itu bisa memudar.
#BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsAndTalks #Anthropic30TTAM
#TreasuryEyesTGABuybacks Departemen Keuangan AS dilaporkan sedang mempertimbangkan apakah Akun Umum Keuangannya dapat membantu membiayai pembelian tambahan obligasi pemerintah jangka panjang. TGA, yang secara efektif merupakan rekening pemerintah di Federal Reserve, berisi sekitar $935 miliar hingga $950 miliar. Departemen Keuangan telah menaikkan batas pembelian kembali jangka panjang dari $2 miliar menjadi setidaknya $4 miliar per operasi, mulai 9 September. Skala pasti dari perluasan yang didanai TGA masih belum jelas.
Menggunakan akun ini dapat sementara meningkatkan permintaan obligasi jangka panjang dan melepaskan likuiditas ke dalam sistem keuangan. Namun, ini bukanlah pelonggaran kuantitatif Federal Reserve, dan Departemen Keuangan tidak dapat menyelesaikan imbal hasil tinggi secara permanen dengan mengatur ulang profil jatuh tempo kas dan utangnya. Defisit yang terus-menerus, penerbitan yang besar, dan ekspektasi inflasi akan terus memengaruhi biaya pinjaman. Emas dan Bitcoin bisa diuntungkan jika kebijakan ini melemahkan dolar atau diartikan sebagai penindasan keuangan. Pasar sebaiknya menunggu ukuran dan waktu yang dikonfirmasi sebelum memperlakukan seluruh saldo TGA sebagai stimulus yang tersedia.
Pembelian kembali Treasury mungkin memperbaiki kondisi pasar, tetapi tidak boleh disalahartikan sebagai perubahan arus fiskal. Menggunakan saldo TGA sebesar $935 miliar sambil menaikkan batas untuk operasi Treasury 10 hingga 30 tahun menjadi setidaknya $4 miliar mulai 9 September dapat mengurangi tekanan likuiditas di margin. Ini tidak mirip dengan QE Fed, mengurangi utang yang tertunggak, atau menghilangkan tekanan inflasi lengket dan imbal hasil jangka panjang yang tinggi. Pendapat saya: jika penerbitan besar menjaga premi jangka tetap kuat, buyback dapat melunakkan volatilitas sambil tetap mempertahankan tantangan pendanaan defisit yang mendasarinya. Bukan saran, hanya analisis.
#TGABuybacksVsFiscalRisk
Bill Nelson: "Awal minggu ini, Steve Liesman di CNBC mengungkap berita bahwa Departemen Keuangan mungkin mendanai pembelian kembali sekuritas jangka panjang menggunakan sebagian uang tunai yang disimpan di Federal Reserve Bank of New York ("Treasury General Account" atau "TGA") daripada menerbitkan lebih banyak surat wesan. Namun, jika Departemen Keuangan melakukannya, Fed akan mengurangi investasinya dalam wesel sebesar jumlah yang sama. Publik kemungkinan besar harus membeli jumlah uang kertas yang sama di lelang seperti jika Departemen Keuangan mendanai pembelian kembali dengan peningkatan penerbitan uang kertas." @CNBC @steveliesman @bankpolicy
Steno: ada dana perang yang sudah diterbitkan di The Fed dan Treasury mungkin akan segera menggunakannya.
Opsi yang ada di meja adalah mendanai pembelian kembali dari TGA. Dolar itu sudah ada, hanya saja diam. Gunakan untuk membeli kembali obligasi dan mereka mengalir ke sistem perbankan. Dolar yang tidak digunakan menjadi dolar hidup. Likuiditas baru, tanpa menerbitkan sesuatu yang baru.
Steno memperkirakan Departemen Keuangan akan mengalokasikan $350 hingga 400 miliar di antaranya dalam beberapa tahun mendatang. Menurut perhitungannya, itu kira-kira yang dibutuhkan pasar agar berfungsi dengan baik.
@AndreasSteno dan @RosenvoldGeo menjelaskan seluruh pengaturan pada hari Senin Makro.
