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Oli.
明天看SK海力士财报，我最想避开一个偷懒的结论：利润增长，全都归功于HBM4。
公司此前已经披露，HBM4在二季度开始批量出货，下半年继续爬坡。但同一份业绩里，传统DRAM和NAND价格上涨、高价值产品销售增加，也在推动盈利。几股力量叠在一起，最后呈现出一个漂亮数字，不能随手拆给最热门的概念。
这次我会特别留意，管理层有没有把产品结构和价格贡献讲清楚。
假如利润改善主要来自更有竞争力的产品占比提高，我会更有信心；如果主要靠行业普遍涨价，那就得继续判断这轮价格能撑多久。两种增长都能赚钱，只是持续性需要不同的证据。
还有个容易忽略的问题：供应商出货增加之后，客户是在加速使用，还是提前备货？这会影响后续订单节奏，不能仅凭本季交付热闹就直接外推。
我对HBM4有期待，也愿意承认传统存储的贡献。花钱买股票，没必要给某个技术名词当粉丝。财报越好看，越应该把赚钱的原因拆明白，免得最后押对了产业方向，却误判了利润来源。
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
Penafian: Konten OKX Orbit ini hanya disediakan untuk tujuan informasi. Selengkapnya
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