Postingan

Minggu depan adalah CPI. Barclays dan Morgan Stanley sudah memberi sinyal, CPI keseluruhan September akan melonjak menjadi 3,7% secara tahunan, subkomponen energi melonjak 5,05% secara bulanan, dan bensin naik 34,8% secara tahunan. Grup sudah mulai cemas. Ada yang bertanya "Apakah CPI yang melebihi ekspektasi akan membuat harga turun lagi?" Ada yang bertanya "Haruskah mengurangi posisi lebih awal?" Ada yang sudah mulai susah tidur. Tapi saya ingin bertanya: kalian fokus pada CPI, lalu CPI fokus pada apa? CPI bukan penyebab, CPI adalah hasil. Penyebab sebenarnya ada di kapal tanker minyak di Teluk Persia. Pada 8 Oktober, Departemen Keuangan AS kembali bertindak. Sanksi baru, 17 kapal tanker minyak Iran masuk daftar hitam. Pejabat AS juga mengatakan sesuatu yang banyak orang tidak perhatikan— "Di luar blokade pelabuhan Iran oleh AS, masih ada sekitar 20 juta barel minyak mentah Iran yang tertahan di kapal." 20 juta barel. Ini bukan stok. Ini adalah danau penahan yang menggantung di atas harga minyak global. Setiap barel minyak Iran yang tidak bisa masuk pasar, sedang mengumpulkan tenaga untuk kenaikan harga minyak berikutnya. Kalian mungkin berpikir: "20 juta barel itu apa? Konsumsi global sehari 100 juta barel." Benar. Tapi masalahnya bukan jumlah, melainkan tren. Pejabat AS mengatakan: karena blokade dan sanksi, Iran sudah menghentikan pemuatan dan pembongkaran kapal minyak. Tidak bisa muat, tidak bisa bongkar. 20 juta barel minyak itu mengapung di laut, tidak bisa bergerak. Pasar menunggu satu angka, tapi selama kapal-kapal itu tidak bergerak sehari pun, harga minyak tidak akan turun dari posisi tinggi. Iran juga tidak tinggal diam. Jalan laut terhalang? Maka lewat jalur darat. Saat ini Iran mengirim sekitar 250.000 barel per hari lewat jalur darat, juga mengandalkan "armada bayangan" dan jaringan perdagangan negara ketiga untuk menghindari sanksi. AS sedang menindak jaringan perantara ini, menekan lembaga keuangan asing. Tapi setiap jalur yang diputus berarti pasokan marjinal pasar minyak global semakin ketat. Morgan Stanley sudah memperingatkan: pemulihan pasokan Timur Tengah akan berlangsung hingga paruh akhir 2027, pasar akan kekurangan pasokan pada Q4 2026 dan Q1 2027. Ini bukan masalah jangka pendek. Ini adalah perang berkepanjangan. Dan semua itu akhirnya akan tercermin dalam CPI. Perkiraan inti Barclays jelas: bensin naik 34,8% secara tahunan, minyak pemanas naik 38,8% secara tahunan. Morgan Stanley menunjukkan situasi Timur Tengah mendorong harga minyak naik, yang akan berdampak pada harga tiket pesawat dan biaya transportasi, bahan bakar jet naik hampir 90% secara tahunan. Ada angka yang lebih menyakitkan: sejak AS dan Israel melawan Iran, harga solar di AS naik sekitar 70%, pada 8 Oktober harga rata-rata nasional mencapai 6,28 dolar per galon. Solar naik, ongkos truk naik. Ongkos naik, semua barang di supermarket naik. Kalian fokus pada CPI, CPI fokus pada harga minyak, harga minyak fokus pada 20 juta barel minyak yang tidak bisa bergerak di kapal tanker. Di sisi Federal Reserve, sebenarnya sudah hampir tidak kuat. Cadangan minyak strategis AS sudah turun ke 283 juta barel, terendah sejak 1982. Pada Maret masih 415 juta barel. Dalam setengah tahun, sudah melepas lebih dari 130 juta barel. Departemen Energi masih akan melepas 40 juta barel lagi, tapi itu adalah batch terakhir dari rencana pelepasan 172 juta barel. Kartu hampir habis. AS bahkan mulai mendesak Eropa untuk melepas cadangan solar, tapi analis langsung pesimis: kapasitas kilang terbatas, melepas cadangan tidak akan banyak membantu. Guncangan pasokan, tidak bisa diselamatkan hanya dengan melepas cadangan. Bitcoin saat ini berfluktuasi di sekitar 82.000 dolar, baru saja pulih dari penurunan tajam dari 81.000 dolar. Penurunan tajam itu menyebabkan 180.000 orang mengalami likuidasi, 1,1 miliar dolar lenyap. Pemerintah AS dalam beberapa hari menyetor 17.733 BTC ke Coinbase, senilai 1,48 miliar dolar. Ditambah pergeseran posisi di pool mining dan penjualan panik oleh pemegang jangka pendek, pertahanan bullish langsung runtuh. Tapi yang lebih penting adalah: data Glassnode menunjukkan volume perdagangan spot dan ETF di bursa rata-rata 7 hari hanya 6,8 miliar dolar, lebih rendah dari 90% periode sejak Januari 2024. Dalam 30 hari terakhir, pasar sudah merealisasikan kapitalisasi 12,8 miliar, tapi pembelian gabungan ETF, stablecoin, dan cadangan perusahaan hanya 4,9 miliar. Pertarungan stok. Pembelian baru tidak cukup. Apa artinya ini? Pasar sangat sensitif terhadap sentimen makro negatif. Setiap gangguan kecil bisa memicu reaksi berantai. Minyak Iran tidak keluar → harga minyak tetap tinggi (Brent saat ini di atas 100 dolar) → inflasi energi membandel → Fed tidak bisa longgar → dolar kuat → likuiditas pasar kripto tertekan → BTC dan aset berisiko tertekan. Rantai ini bukan spekulasi, ini sedang terjadi. Probabilitas kenaikan suku bunga Oktober sudah turun ke 17,7%, tapi probabilitas kenaikan hingga 50 basis poin pada Desember mencapai 83,7%. Presiden Fed St. Louis, Musalem, bahkan mengatakan kemungkinan kenaikan suku bunga akan berlanjut selama 6 sampai 9 bulan ke depan. Fed bukan tidak mau longgar, tapi tidak bisa. Pasar menunggu CPI Rabu depan. Tapi CPI hanyalah tanda baca dalam pertarungan kapal tanker di Teluk Persia. 20 juta barel minyak mengapung di laut, selama tidak bergerak sehari pun, inflasi global tidak akan turun sehari pun. Inflasi tidak turun, Fed tidak akan longgar sehari pun. Fed tidak longgar, likuiditas pasar kripto tidak akan kembali sehari pun. Kalian bisa cemas melihat grafik candlestick di layar, atau bisa mengangkat kepala dan melihat ke arah Teluk Persia. Cerita sebenarnya tidak ada di laporan CPI. Ada di kapal tanker yang mengapung di laut. CPI minggu depan kemungkinan besar tidak akan bagus. Tapi itu tidak penting. Yang penting adalah: kenapa tidak bagus, dan kapan akan menjadi bagus. Jawabannya tidak ada di tabel data Washington, tapi di jalur pelayaran Selat Hormuz. $BTC $XAU $BZ #美俄达成柴油供应安排，霍尔木兹风险仍未解