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#美国CPI环比加速，加息预期升温 8月美国CPI正式落地，整体CPI环比0.4%，相比7月0.1%明显加速；核心CPI环比0.3%，高于市场预期0.2%，也是今年4月以来最大单月涨幅，直接引爆加息押注，CME利率期货显示9月加息25bp概率飙升至接近90%。 数据拆解，通胀粘性浮出水面 1. 拉动项：能源汽油是第一推手，汽油环比大涨3.9%，贡献本次CPI涨幅三分之一；住房成本、交通服务、机票价格同步走高，服务端通胀韧性很强，不是单纯油价短期扰动。 ​ 2. 隐藏矛盾：核心CPI同比2.4%，同比是回落的，单看年度数据通胀在降温。但美联储更看重环比边际变化，0.3%的环比代表月度通胀重新抬头，刚好印证沃勒之前表态：只要通胀小幅反弹，就支持加息。 ​ 3. 前置信号：此前PPI同样超预期，上游出厂价格抬升，叠加本次CPI核心项走高，连续两份通胀报告强化“通胀反弹”叙事。