Postingan

#闪迪投资者日后, tujuan jangka panjang menjadi fokus utama 80% margin kotor, untuk mereka yang di bisnis NAND. Kamu baca dengan benar. Ini adalah tujuan jangka panjang yang ditetapkan investor SanDisk setiap hari: FY28 hingga FY30, margin kotor non-GAAP 80%, margin operasional 75%, margin arus kas bebas 50%, pertumbuhan pendapatan dua digit menengah hingga tinggi, dan sisanya sepenuhnya diberikan kepada pemegang saham. Goldman Sachs membacanya dan langsung berkata, "Jauh melebihi ekspektasi." Harga saham melonjak 15% hari itu, ditutup di 1554, dan terus naik setelah jam kerja. Tapi Anda harus tahu, margin kotor kuartalan terbarunya sudah 84,6%. Jadi 80% bukan tentang "berusaha meraih," melainkan tentang "mencari cara untuk mempertahankannya." Itulah kuncinya. Ini sesuatu yang menarik. Minggu lalu, mereka merilis laporan keuangan mereka, dengan pendapatan dan margin kotor yang memecahkan rekor sebesar 84,6%, jauh melebihi ekspektasi, tetapi turun 8% setelah jam kerja. Minggu ini, mereka mengadakan pertemuan untuk membahas tujuan mereka tiga tahun dari sekarang, dan harga sebenarnya naik sebesar 15%. Di mana Anda bisa menjelaskan hal ini di pasar? Selama dua puluh tahun terakhir, margin kotor di industri NAND flash berkisar antara 20% hingga 50%. Saat buruk, hanya 20% atau bahkan negatif; paling tidak, hanya 50%. Apa arti 84,6%? Itu bahkan lebih berlebihan daripada Nvidia. Secara historis, margin kotor seperti itu tidak pernah bertahan lama. Setiap 3-4 tahun, terjadi siklus kekurangan, kenaikan harga, ekspansi, surplus, runtuh, dan siklus berulang. Setelah pandemi, selama gelombang kelebihan kapasitas NAND, Samsung, Micron, dan SanDisk mengalami margin kotor negatif. Dan lihat SKHYNIX di sebelah: panduan laporan pendapatan SanDisk 6 Agustus tidak memenuhi ekspektasi, menyebabkan sektor penyimpanan jatuh terlebih dahulu, dengan SKHYNIX turun 10%. Kemudian dilaporkan bahwa NVIDIA memangkas konfigurasi HBM Rubin Ultra menjadi setengah, dari 12-lapisan 384GB menjadi 8-lapisan 192GB, dan keesokan harinya SKHYNIX turun hampir 5%. Dalam dua hari, nilainya menjadi 15%, dengan nilai pasar menguap sekitar 180 triliun KRW. Pendapatan NAND kuartal kedua SKHYNIX sekitar 21 triliun KRW, peningkatan tahunan sebesar 344%, lebih kuat dari siapa pun, tetapi berita pemotongan pesanan HBM secara langsung menyebabkan kehancuran. Apa arti ini? Penyimpanan AI bukanlah monolit; pelatihan dengan GPU dan bertaruh pada inferensi memiliki logika yang sangat berbeda. $SNDK SanDisk bertaruh pada yang terakhir. Model bisnis baru NBM tidak lagi menjual barang spot, menandatangani perjanjian jangka panjang dengan klien, dengan volume pembelian minimum dan jaminan keuangan. Delapan klien telah ditandatangani: setengah dari FY27 layak dibayar, FY28 dua pertiga. Kontrak mengunci fluktuasi siklikal. Ada juga tantangan dari sisi permintaan: inferensi AI sedang berkembang pesat, flash pusat data perusahaan diperkirakan mencapai 1,2ZB pada tahun 2030, BiCS10 QLC 60% lebih padat daripada BiCS8, dan memori flash bandwidth tinggi HBF sedang didorong. Sementara SK Hynix masih khawatir dengan pemotongan pesanan HBM, SanDisk sudah menceritakan kisahnya di sisi inferensi. Namun saya tetap mengatakan ini: jebakan terbesar saham siklikal adalah bahwa "kali ini berbeda." Pelanggan NBM secara alami bersedia menandatangani ketika pasokan melebihi pasokan, tetapi ketika siklus penurunan berikutnya, apakah volume pembelian minimum benar-benar bisa ditegakkan? Selain itu, pada 7 Agustus, SK Hynix baru saja menyetujui 19 triliun won untuk memperluas kapasitas NAND, dan pabrik Dalian No. 2 dikabarkan akan memulai kembali. SanDisk bukan satu-satunya perusahaan yang memperluas di sisi pasokan. Saya pribadi menggunakan SNDK di Solana, diperdagangkan 24/7. Penurunan 8% minggu lalu dan kenaikan 15% minggu ini terasa sepanjang waktu, jauh lebih menarik daripada saham AS—saham AS ditutup dan masih berjalan. Bangun larut dan memeriksa ponsel mungkin sudah membuat naik turun seperti rollercoaster. Pada minggu pertama peluncuran di akhir Juni, volume perdagangan on-chain mencapai $70 juta. Solana kini menyumbang 97% volume perdagangan saham tokenisasi di semua rantai. RWA sebenarnya bukan lagi sekadar spekulasi konsep. Apakah tujuan jangka panjang bisa tercapai baru akan diketahui dalam dua atau tiga tahun. Namun pasar bersedia membayar untuk cerita ini sekarang, dan itu sudah cukup. Hanya untuk komunikasi, jangan anggap itu sebagai saran.

SNDKUSDTPerp50xBeliPosisi Terbuka

Lakukan perdagangan

Snapshot pada 14 Agu 2026, pukul 12.10