Dire adieu aux tirs isolés ? Comment Gavel résout-il le dilemme de la distribution de jetons et de l’orientation en matière de liquidité ?

Dans

le monde de la cryptomonnaie, la distribution de jetons et les conseils de liquidité ont toujours été essentiels au succès ou à l’échec d’un projet, souvent accompagnés de multiples entraves telles que le manque de transparence, la manipulation du marché, le sniping et les attaques « sandwich ». Actuellement, la plupart des offres de jetons sur Solana sont dans un modèle de courbe conjointe. Bien que ce mécanisme permette de découvrir les prix initialement, il a donné naissance au phénomène du « token sniping », où les bots achètent des jetons à bas prix avant les utilisateurs réels à la vitesse de l’éclair, puis les revendent à des investisseurs particuliers à un prix élevé.

Gavel s’engage à résoudre ces problèmes grâce à des mécanismes on-chain et à apporter une expérience d’émission de jetons plus juste et plus efficace à l’écosystème Web3. Cet article détaille le contexte et le mécanisme du marteau.

Qu’est-ce que le marteau ?

Gavel, une plateforme axée sur la distribution de jetons on-chain et l’intégration de liquidités, a été développée par Ellipsis Labs et a été mise en ligne sur Solana le 20 mai. Gavel vise à aider les parties du projet à émettre des jetons de manière plus rentable et transparente, tout en protégeant les utilisateurs contre les comportements malveillants sur le marché, tels que les attaques d’escargots et les tirs isolés. Gavel aide également à diriger la liquidité initiale du jeton et garantit l’équité et la sécurité des transactions grâce à son mécanisme anti-verrouillage AMM unique.

Ellipsis Labs est également le principal développeur du carnet d’ordres éco-limité de Solana, DEX Phoenix, qui a levé 47,3 millions de dollars au total.

Parmi eux, en août 2023, Ellipsis Labs a clôturé un tour de table d’amorçage de 3,3 millions de dollars mené par Electric Capital, avec la participation de Robot Ventures et d’Anagram, et d’investisseurs providentiels, dont le cofondateur de Solana, Anatoly Yakovenko (Toly), le PDG de Polygon Labs, Marc Boiron, et Monad Labs PDG Keone Hon. Le tour de table vise à accélérer le développement de protocoles DeFi innovants tels que Phoenix.

En avril et octobre 2024, Ellipsis Labs a clôturé deux tours de financement, dont un tour de financement de série A de 20 millions de dollars mené par Paradigm en avril. À la fin du mois d’octobre, Ellipsis Labs a clôturé un tour de financement de 21 millions de dollars mené par Haun Ventures, avec la participation continue des investisseurs initiaux Electric Capital, Toly et Paradigm. Ce tour de table est dédié à l’accélération du développement d’Atlas, une blockchain pour la finance vérifiable.

Le Gavel AMM est une production des premiers efforts de recherche d’Ellipsis Labs. À l’époque, les cofondateurs d’Ellipsis Labs, Jarry Xiao et @0xShitTrader, ainsi que Frankie, partenaire de Paradigm, et Dan Robinson, associé général, ont co-écrit « A Sandwich-Resistant AMM », proposant une atténuation de la couche applicative anti-« sandwich » AMM (sr-AMM) qui étend le produit constant en appliquant un invariant AMM : Toute transaction d’échange ne sera pas exécutée à un meilleur prix qu’au début de la fenêtre de créneau, protégeant ainsi les traders des attaques front-running. C’est aussi une extension de l’idée de Vitalik Buterin de l’anti-front-running, qu’il a proposée en 2018.

Comment fonctionne le mécanisme du marteau ?

Le mécanisme de base de Gavel est divisé en les phases suivantes :

Distribution initiale des jetons : les parties au projet peuvent choisir de manière flexible les méthodes d’émission telles que les enchères néerlandaises, le premier arrivé, premier servi à prix fixe et les mécanismes de licence. Pendant la période de distribution de jetons ouverte, les utilisateurs déposent des SOL et reçoivent des distributions de jetons à la fin de la période de distribution de jetons. Quel que soit le modèle, Gavel s’assure que le prix de clôture de la vente publique est exactement le même que le prix d’ouverture de l’AMM suivant, éliminant ainsi l’arbitrage et l’espace de sniping à la source. Dans le cas du jeton de test IBRL, 70 % de son offre totale est distribuée par le biais d’une vente publique de 24 heures, et les utilisateurs peuvent recevoir des jetons proportionnels en déposant des SOL.

AMM anti-sandwich : À la fin de la période de distribution initiale, une partie de l’offre de jetons (je ne sais pas s’il s’agit de tout ou partie des jetons restants) et une partie du SOL collecté seront déposées dans l’AMM anti-sandwich de Gavel, où la sélection du montant de SOL garantira que le prix d’ouverture de l’AMM est conforme au prix de liquidation de la vente publique. Les AMM anti-mezzanine sont mieux adaptés pour canaliser la liquidité et faciliter la découverte précoce des prix, tout en protégeant les traders contre les attaques front-running.

Gestion temporaire des liquidités et retrait des liquidités : Les AMM sont utilisés pour canaliser les liquidités initiales, et non les supports permanents. Lorsque le volume d’échange de jetons est suffisant, la liquidité peut être retirée progressivement pour éviter une perte permanente de blocage. Les LP de Gavel retirent une partie de leurs liquidités selon un calendrier fixe, l’échangent contre des jetons, puis brûlent des jetons (ce qui est configurable). Cette conception satisfait non seulement les besoins initiaux de liquidité, mais évite également le problème de rétention des actifs causé par le blocage à long terme, et peut également maintenir la stabilité de la valeur du jeton grâce à un mécanisme déflationniste continu.

Actuellement, une autorisation est nécessaire pour lancer un projet sur Gavel, ce qui permet aux parties au projet d’ajuster les paramètres de distribution en fonction de la demande, tels que le ratio de distribution des jetons, le mécanisme de distribution, etc., mais la participation sur la plateforme ne nécessite pas d’autorisation et est entièrement gérée par des contrats intelligents on-chain.

: Gavel Test Token IBRLLe jeton de test IBRL,

afin de démontrer l’efficacité de son mécanisme, Gavel a lancé le jeton de test IBRL. Il est important de noter que Gavel a déclaré que l’IBRL n’est utilisé que pour démontrer le bon fonctionnement du protocole Gavel et n’a aucune utilité réelle ou future. Le mécanisme de distribution et de redevance est le suivant :

• Offre totale : 1 000 000 000 pièces.

• 100 % des fonds levés et 100 % de l’offre de tokens sont alloués au mécanisme Gavel.

• Parmi eux, la vente publique : 700 millions de jetons seront distribués par le biais d’une vente publique de 24 heures, et les utilisateurs recevront des jetons au prorata de leurs dépôts.

• 3/7 du SOL levé est couplé aux 300 millions d’IBRL restants et injecté dans l’AMM pour s’assurer que le prix initial est conforme au prix de liquidation de la vente publique.

Les

• 4/7 restants de SOL achètent IBRL selon un calendrier de décroissance exponentielle et brûlent, achetant 0,01 % du SOL restant pour 1000 emplacements Solana (environ 6,5 minutes). Ce processus est géré de manière autonome par des contrats intelligents on-chain.

• La liquidité de l’AMM est également réduite selon un calendrier décroissant de manière exponentielle. Retirer 0,01 % de liquidité pour chaque 2000 créneaux (environ 13 minutes) à partir de 7 jours après la vente publique, jusqu’à un maximum de 20 000 retraits. Le SOL extrait est immédiatement utilisé pour acheter directement de l’IBRL, et l’IBRL est détruit. Ce processus est géré de manière autonome par des contrats intelligents on-chain.

• L’équipe ne conserve aucun token IBRL et a collecté des SOL.

• En termes de frais, il n’y a pas de frais pour la distribution initiale de jetons. Gavel facture des frais de 30 points de base (0,3 %) pour les transactions d’échange d’AMM.

Dans la soirée du 21 mai, Gavel a clôturé la vente de jetons IBRL, avec 2 480 participants contribuant un total de 30 747 SOL. La capitalisation boursière d’IBRL a atteint 66 millions de dollars aux premières heures du 22 mai, et la capitalisation boursière d’IBRL est maintenant retombée à environ 30 millions de dollars.

SummaryGavel

aide les parties du projet à lever des fonds à faible coût grâce à une conception de mécanisme innovante, et s’efforce d’obtenir une distribution équitable, d’éliminer les opportunités de sniping et de créer un écosystème de distribution de jetons et d’orientation de la liquidité équitable, efficace et convivial grâce à des mécanismes de gestion de la liquidité et de combustion des jetons.

Pour les parties au projet, Gavel maximise l’efficacité de la collecte de fonds et évite d’avoir à faire appel à des intermédiaires pour retenir la valeur ; Pour les utilisateurs ordinaires, ils peuvent obtenir un canal de participation équitable et éviter l’exploitation des prix des robots ; De plus, toutes les opérations sont entièrement on-chain et auditables, ce qui favorise fortement la transparence de l’industrie.