Titre original : Qu’est-ce que cela signifie d’être une stable fiduciaire alignée sur Hyperliquid ?
Original author@husd_fiat
Compilation originale : zhouzhou, BlockBeats

Note de l’éditeur :HUSD est un projet public de stablecoin lancé par Hyperliquid, qui redonnera de l’intérêt aux stablecoins à l’écosystème pour le rachat de HYPE, la subvention des frais d’interface et le soutien du modèle Builder Code pour promouvoir la croissance écologique. Il rompt avec le modèle USDC/Tether et permet aux fonds de ne plus être versés à des institutions centralisées, mais de réalimenter la communauté et le développement de produits.

Voici le contenu original (le contenu original a été modifié pour faciliter la lecture) :

Ce dont l’écosystème

L’histoire de HUSD porte sur la façon de perturber un marché de stablecoins de plusieurs milliards de dollars. Hyperliquid est initialement apparu comme un échange décentralisé de contrats perpétuels (perp DEX), surperformant les acteurs plus anciens comme DYDX et GMX. Au fur et à mesure que le produit continuait d’attirer de nouveaux utilisateurs et était progressivement introduit sur le marché au comptant, Hyperliquid est devenu un concurrent de Binance/Coinbase. Ensuite, l’écosystème sera mis à l’épreuve par les duopoles de stablecoins fiat de Circle et Tether.

Actuellement, environ 2,5 milliards de dollars d’USDC inter-chaînes sont bloqués dans le carnet d’ordres d’HyperCore et rapportent environ 4,3 % de revenus d’intérêts. Ces bénéfices pourraient générer environ 107,5 millions de dollars par année pour Circle Internet Financial dans son bilan privé. Avec chaque nouveau dépôt d’USDC dans Hyperliquid, le flux de trésorerie de Circle est encore plus important. Mais que se passe-t-il si cette valeur ne va pas à Circle, mais plutôt à la croissance de l’écosystème Hyperliquid ? Pourquoi devrions-nous être liés par le modèle traditionnel obsolète de stablecoin de l’USDC alors qu’il existe une opportunité de sortir du cadre existant ?

choisir d’hériter de l’ancien stablecoin

À mesure que l’influence d’Hyperliquid dans le trading on-chain continue de s’étendre, les dépôts nets de stablecoins fiat augmentent également, fournissant de la liquidité au marché des contrats perpétuels et au marché au comptant. Dans un avenir où Hyperliquid croît 10x, 100x ou même 1000x, le coût d’opportunité de continuer à utiliser les stablecoins traditionnels sera de plus en plus élevé. Cette valeur de la couche stablecoin continuera soit à affluer vers les bilans de Circle et de Tether, soit à revenir dans l’écosystème d’Hyperliquid.

d’assistance, un nouveau modèle

, a prouvé grâce au rachat automatique de HYPE que le flux de trésorerie généré par le protocole peut et doit être directement réinjecté dans la communauté. Rien qu’au cours des 30 derniers jours, le fonds d’aide a récupéré des millions de dollars de HYPE sur le marché.

HUSD poursuit cette stratégie, mais au niveau du stablecoin : dans un premier temps, une grande partie des revenus d’intérêts générés par HUSD sera utilisée pour acheter du HYPE, qui sera ensuite déployé dans différentes directions de croissance de l’écosystème Hyperliquid. En d’autres termes, chaque fois que vous utilisez HUSD, vous ajoutez une pression d’achat à HYPE et réinvestissez de la valeur dans la croissance d’Hyperliquid.

Comment le HYPE racheté sera-t-il utilisé ?

HUSD : Alimenter

HUSD a joué un rôle clé dans l’explosion du modèle commercial du « Builder Code ». Le Builder Code est une fonctionnalité native d’Hyperliquid qui permet à un opérateur d’interface de facturer des frais pour les transactions au comptant ou à terme soumises au nom d’un utilisateur. Son objectif est de monétiser la « distribution du dernier kilomètre » d’Hyperliquid, ce qui signifie que toute personne capable d’attirer et de fidéliser efficacement les utilisateurs peut utiliser Builder Code pour créer une entreprise de trading qui n’est pas limitée par la technologie ou la liquidité.

L’économie unitaire de ce type d’entreprise peut être conséquente, mais à ce stade précoce, les nouvelles marques sont encore confrontées à un « démarrage à froid » et le fossé entre les différentes interfaces n’est pas encore évident. L’avènement des HUSD peut aider ces « hybrides hyperliquides » à se lancer et fournir un moyen de se différencier les uns des autres.

En subventionnant le coût du Builder Code par HUSD, l’interface peut facturer à l’utilisateur plus qu’il ne le serait autrement, sans augmenter le coût pour l’utilisateur. L’interface capture les revenus en temps réel et exploite davantage ces fonds pour des stratégies de croissance.

Prenons l’exemple suivant : supposons qu’Interface XYZ reçoive un budget de remise de 100 HUSD. Toutes les transactions à terme avec leur code constructeur seront comptabilisées par le système et le solde de remise de l’utilisateur correspondant continuera de croître. L’interface peut gérer au moins environ 100 000 $ de volume de contrat (c’est-à-dire 100 HUSD divisés par un taux de frais de 0,1 %) avant que les utilisateurs ne commencent réellement à encourir des frais. Dans le même temps, les opérateurs d’interface peuvent réinvestir les revenus générés par Builder Code dans l’acquisition ou la fidélisation des utilisateurs.

C’est ainsi que HUSD alimente la « croissance en temps réel » de l’écosystème Hyperliquid.

RésuméHUSD

intègre deux informations principales : l’actif libellé (stablecoin) utilisé pour le trading et le flux de trésorerie généré par celui-ci, qui sont intégrés dans le système de la plateforme de trading. Le résultat final est un stablecoin de la nature d’un « bien public », qui transforme l’intérêt de réserve initialement statique en la croissance active et composée de l’écosystème hyperliquide.

HUSD est un projet de biens publics géré par Felix et soutenu par les membres de la communauté, et il sera mis en ligne via le système de points Felix. Ce déploiement s’appuie également sur les bases posées par @m0foundation, et c’est sa vision d’une « plateforme mondiale de stablecoins » qui rend HUSD possible.

L’hyperliquide a bouleversé le paysage des échanges centralisés, et HUSD est sur le point de faire de même avec les stablecoins fiduciaires traditionnels.

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