Les flux du marché des options sur le bitcoin (BTC) signalent une aversion modérée au risque avant les remarques attendues du président de la Réserve fédérale (Fed), Jerome Powell, sur une éventuelle baisse des taux en juin mercredi.

« Alors que l’on s’attend à ce que la Réserve fédérale maintienne ses taux stables lors de la réunion de cette semaine, nous n’avons constaté qu’une demande nuancée pour des options de vente protégées en BTC, reflétant une prudence limitée parmi les traders sophistiqués », a déclaré Luuk Strijers, PDG de la principale bourse d’options cryptographiques Deribit.

Une option de vente donne à l’acheteur le droit, mais non l’obligation, de vendre l’actif sous-jacent à un prix prédéterminé au plus tard à une date précise. Pensez-y comme une assurance contre la baisse des prix. Les traders achètent généralement des options de vente lorsqu’ils cherchent à profiter ou à protéger leurs positions longues sur le marché au comptant contre les baisses du marché.

Deribit est la première bourse d’options cryptographiques au monde, enregistrant des milliards de dollars de volume de transactions quotidien. Sur Deribit, un contrat d’options représente un BTC.

M. Strjers a expliqué que le marché des options dans son ensemble n’a pas montré de biais directionnel fort ou d’inclinaison décisive vers la couverture à la baisse.

« Le BTC au comptant est redescendu à environ 94 000 $, et le DVOL de Deribit, notre indice de volatilité implicite, se situe à 45 – des niveaux que nous avons observés pour la dernière fois en juin 2024. Dans l’ensemble, cela suggère un sentiment modéré d’aversion au risque, mais pas encore une ruée vers la protection provoquée par la panique", a déclaré Strijers.

Les traders DEX font le plein de put

Cependant, les traders opérant sur des Derive.XYZ d’échange décentralisés semblaient plus prudents et inquiets des risques de baisse.

« Il y a des preuves de protection contre les baisses, car les traders achètent également des options de vente à 82 000 $, 78 000 $ et 76 000 $, probablement en raison des inquiétudes suscitées par la réunion du conseil d’administration de la Réserve fédérale qui pourrait conduire à aucune baisse de taux - ou pire, à des hausses », a déclaré le Dr Sean Dawson, responsable de la recherche chez la principale plateforme décentralisée d’options on-chain alimentée par l’IA Derive.XYZ, a déclaré à CoinDesk dans un e-mail.

Derive, anciennement Lyra, est l’une des principales plateformes d’options on-chain, représentant plus de 20 % de l’activité on-chain totale de 1,38 milliard de dollars en avril, selon la source de données DeFiLlama.

Mercredi, la Fed devrait maintenir le taux d’intérêt de référence stable dans une fourchette de 4,25 % à 4,50 %. C’est une conclusion évidente.
Dans le même temps, Powell devrait maintenir la position générale dépendante des données lors de la conférence de presse qui suivra la décision.

Focus sur les discussions sur la baisse des taux de juin

Cependant, M. Powell pourrait être interrogé sur les perspectives d’une baisse des taux en juin et sur l’incertitude économique découlant de la récente guerre commerciale entre le président Donald Trump et la Chine.

L’anxiété des traders du DEX provient probablement de ce que Powell pourrait dire sur les deux questions.

Jusqu’à la publication de vendredi dernier, les marchés s’attendaient à ce que la Fed réduise ses taux d’un quart de point de pourcentage en juin. Cependant, le solide rapport sur l’emploi a modifié les attentes du marché, les traders ne voyant désormais qu’une probabilité de 30 % d’un mouvement en juin.

"Les acteurs du marché surveilleront de près la réunion du FOMC de la semaine prochaine pour voir si la Fed fournit un signal plus fort indiquant qu’elle envisage de reprendre les baisses de taux lors de la prochaine réunion du FOMC en juin. Après le solide rapport d’aujourd’hui sur les emplois non agricoles pour avril, il est moins probable que la Fed mette en place une réduction en juin, ce qui dépend désormais davantage des données économiques américaines entrantes dans le mois à venir", a déclaré Lee Hardman, analyste principal des devises chez MUFG, dans une note aux clients le 2 mai.

Les actifs à risque, y compris le BTC, pourraient être mis sous pression si Powell s’oppose fermement à la baisse des taux de juin, exprimant des craintes de stagflation. Une réaction similaire pourrait être observée si l’évaluation de l’incertitude dans la déclaration de politique générale était relevée pour tenir compte de l’évolution de la guerre commerciale depuis avril.

Bank of America (BofA), cependant, s’attend à ce que Powell garde la porte ouverte à une éventuelle baisse des taux en juin.

"Powell sera probablement interrogé sur les perspectives d’une baisse des taux en juin. La barre semble élevée, étant donné que la pause de 90 degrés sur les tarifs réciproques ne prendra fin qu’en juillet. Pourtant, nous ne pensons pas que Powell voudrait exclure une réduction en juin", a déclaré l’équipe de recherche mondiale de BofA dans une note aux clients le 2 mai.

« Il est plus facile de simplement affirmer que la Fed est dépendante des données et vigilante aux risques pour ses deux mandats, puis de laisser les données parler. »