« Au cours des deux derniers mois, il y a eu beaucoup plus d’institutions TradFi que jamais auparavant qui nous ont contactés pour des données DeFi. » - @0xngmi, co-fondateur de DefiLlama 👆 Il s’agit d’un signal important : la TradFi effectue systématiquement des recherches sur la DeFi. Ils ne sont pas là pour précipiter le récit, mais ils revisitent : Quels protocoles ont une structure claire, des risques gérables et une logique d’avantages claire, c’est-à-dire lesquels peuvent s’intégrer dans leur cadre de contrôle des risques et leur modèle de configuration. À mon avis, Aave et Curve sont deux des cas les plus accessibles aux institutions à prendre en compte dans ce type d’évaluation : Aave : Le protocole de prêt on-chain le plus standard Taux d’intérêt variables, règles hypothécaires, lignes de liquidation, normes logiques et paramètres transparents Le mécanisme de marché ségrégué introduit par Aave V3 s’inscrit dans l’idée de gestion du « risk zoning » des établissements Les données de la chaîne complète sont ouvertes et l’interface est conviviale, ce qui convient à la modélisation du contrôle des risques et au backtesting Pour TradFi, c’est comme un « système bancaire composable et non dépositaire ». Curve : La couche de liquidation sous-jacente de la liquidité des stablecoins Le mécanisme AMM à faible glissement prend en charge les échanges de stablecoins de grande valeur, qui constituent un « marché des changes on-chain » naturel Le modèle veCRV + pots-de-vin est progressivement compris comme une structure qui combine gouvernance on-chain et droits à revenus Dans le contexte de la tendance générale à ce que les stablecoins deviennent un outil de règlement transfrontalier, leur rôle dans le système est de plus en plus préoccupant La courbe n’est ni haussière ni baissière, mais s’intéresse à l’efficacité de la liquidation et à la rationalité de la gouvernance. Ils ne veulent pas de narration, ils veulent de la structure. La capacité de la DeFi à atteindre leur radar dépend de : 1 : La structure des données est-elle claire ? 2 : Le modèle de revenus est-il prévisible ? 3 : Les paramètres de risque peuvent-ils être mis en œuvre ? 4 : Puis-je me connecter à un système existant ? Au moment où ces protocoles sont réellement étudiés, testés et modélisés par les institutions, la façon dont le marché les évalue peut avoir changé. Je vais également compiler une liste de protocoles qui sont « en cours de recherche par TradFi » à l’avenir. Si vous connaissez des projets qui font l’objet d’une étude discrète, n’hésitez pas à les additionner. 🍺