05 | 数字资产全景图

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欧易
2022.07.22

上节课我们讲了宏观经济环境,美元周期对数字资产的影响,大熊市是观察行业价值赛道和优质项目的窗口期。本文将简要介绍数字资产行业的全景图,并重点介绍大机构比较看好、未来比较有潜力的几个赛道,建立好自己的备选池,为以后的牛市做好储备。

1、比特币

比特币是整个行业的奠基石,是行业的独一档。

关于比特币是什么,可以参考我们的新手学院课程《什么是比特币》。介绍了比特币的诞生、减半机制、还有千万倍涨幅后的逻辑。以及新手必读中的,《一文读懂比特币与区块链的关系》《比特币为何值得投资》详细解读了比特币的历史和投资价值。

本文就不再重复阐述。

比特币是区块链1.0,市场对比特币的一个重要定位是,抗通胀的价值存储。众多的比特币分叉币,还有“比特金莱特银”的LTC、包括对比特币进行扩容的BCHBSV,都可以归为该档,即主打价值存储。

经过行业的长足发展,可以发现比特币的分叉币已经完全凋零;LTC作为BTC价值存储的补充手段,也慢慢失去吸引力;BCH和BSV的扩容之路,显示了价值存储和支付手段很难兼备,后期逐渐寂寂无闻,不再掀起人们的兴奋点。

所以这一档中,基于比特币分叉、衍生和扩容等产生的币,未来很将逐渐失去市场的追捧,资金也会逐渐撤离这些资产,在资产配置中要尽量规避。

2、以太坊

以太坊ETH是区块链2.0的代表,被誉为“公链之王”、 市值第二的数字资产,并被寄予厚望。本文将以太坊从公链中单独拿出来介绍,是因为以太坊是除了比特币之后的另外单独一档。

关于以太坊的介绍,可以参考我们的新手学院教程《一文看懂以太坊》,有很详细的解读。

今年以太坊合并,更是行业的重磅新闻,是以太坊甚至是区块链行业的里程碑事件,持续牵动行业神经。关于以太坊合并,可以参考新手学院中行业热点的文章:

《以太坊合并是什么?它和以太坊2.0是什么关系?》和欧易研究院的行研文章:《欧易研究院:“合并”将至,以太坊矿业将如何转变?》详细解读了以太坊合并的概念和对矿业的影响。关于以太坊的研究文章很多,本文就不再重复阐述。

以太坊生态非常繁荣,未来有很大的潜力超越比特币,特别是以太坊2.0给了人们极大的想象空间,比如转为POS之后带来的减产效应。以太坊转 POS 之后的减产效应,对标 BTC 的减半效果,被社区称为“三重减半”。比特币每四年产量减半一次,而以太坊的产出在合并后将减少约 90%。这相当于 3 次比特币减半同时发生!

当三重减半与 EIP-1559 燃烧机制相结合,只要以太网络保持活跃,产量不及销毁速度,总量会一直缩减,从而进入通缩阶段。供需平衡极度失衡下,或极大提振以太坊的单币价格。

3、公链和跨链

公有链简称公链,对全世界所有人开放,任何人都可以参与成为公链上的节点,区块链当中每一个节点都是公开的,每个人都可以参与区块链的计算,可以读取数据、发送交易、竞争记账并且交易能够获得有效确认,没有任何个人或者机构可以控制或篡改链上数据。

公链是整个区块链行业底层基础设施,就像一栋大楼的地基,在公链之上才能搭建具体应用,因此公链在整个行业中的地位非常重要。一条成熟稳定的公链,需要足够的去中心化、安全性以及优异的性能,并长期稳定运营,才能获得市场的认可。

最早的基于区块链技术的公链就是比特币公链,公链开发并不容易,需要很强的技术能力和资金支持,因此在行业初期,很多公链仅仅是对比特币公链进行修改而产生的,比如比特币的分叉币、莱特币LTC等。

以太坊出现后,引入了智能合约的功能,智能合约功能可以让用户在以太坊链上搭建自己的应用,区块链进入2.0时代。但是以太坊的缺点也非常明显,网络拥堵,运行速度慢,GAS费越来越高。2017年在以太坊上发行的区块链游戏加密猫,上线就爆火,导致了整个公链拥堵到几乎瘫痪。

这暴露了一个问题,即公链发展过程中面临的不可能三角问题:可扩展性、安全性、去中心化三者不可并存。

Vitalik 创建了一个简单的三角形,每条边代表三个属性之一。三角形的每一边代表能够实现 3 个属性中的 2 个的不同类型的区块链解决方案。对“不可能三角”的探索,在2017年催生了新一轮的攻略浪潮,比较有名气的公链有柚子EOS、小蚁NEO、波场TRX、量子Qtum等,但是牛市热潮过后,后期未能解决不可能三角问题,以及生态匮乏,很多公链项目慢慢消亡。

本轮牛市,DeFi、NFTs、GameFi、元宇宙、SocialFi 的蓬勃发展为公链提供了巨大的挑战和机遇。一方面,大量DApp的出现,给本已“负重”的以太坊带来了网络拥塞和高额费用的考验,另一方面,也为众多新型公链提供了发展空间,诞生了众多高性能的公链,如Avalanche 、Solana、Fantom等。

三角形的左侧是多链生态系统,例如 Cosmos、Polkadot 和 Avalanche。这些系统有许多独立的区块链网络,它们都作为更大区块链网络的一部分进行通信。

而DeFi是目前公链上最重要的应用,各公链的 DeFi 总锁仓量(TVL):

未来可以重点关注这些公链的发展。更多详细内容,可以参考新手学院的公链专题

4、Layer2

Layer0代表的是基础资源和通讯,Layer1是底层区块链的别称,Layer1的共识决定了Layer0的资源利用规则,Layer0和Layer1合称链上。Layer2是相对于Layer1而存在的,是一系列链下扩展性解决方案的总称。

2021年DeFi爆发之后,以太坊交易量不断创下历史新高,网络需求巨大、成本快速增长,过高的gas费和过长的确认时间让用户痛苦不堪,迫切需要提升网络的扩展性。Layer2系统的出现是因为Layer1可扩展性遇到了瓶颈。Layer1的扩容,如比特币区块大小调整,隔离见证的引入,以太坊2.0的POW转POS、分片等,都是在Layer1层面进行的扩容。Layer1的扩容进展缓慢而且对性能的提升没有质的变化,人们开始转向 Layer2来寻求希望。

Layer2扩容不改变区块链协议本身,即不篡改Layer1上任何去中心化或安全特性,通过链上智能合约与链下数据的交互,来为其提供了新的功能和性能。简而言之,就是智能合约先在Layer2层执行,最后再将数据写到Layer1层。目前市场讨论的Layer2,更多是以太坊的Layer2,来提升以太坊网络的性能。

以太坊希望同时使用Layer1和Layer2解决方案来解决可扩展性的三难困境,分片是以太坊的Layer1解决方案,下图是以太坊的Layer2解决方案:状态通道(StateChannels)、侧链(Sidechains)、等离子体(Plasma)和 Rollups。

Rollups是目前最为主流的扩容方案,Rollups中又分为两类,一类是Optimistic Rollups,乐观的Rollup协议,采用欺诈证明(Fraud Proof),典型项目为Arbitrum和Optimism;另一类是ZK Rollups,基于零知识证明,采用有效性证明(Validity Proof),所有提交到Layer1主网的交易都需要通过零知识证明,代表项目有ZKSync、StarkNet。这4个项目,是目前最主流的Layer2项目。

OP系和ZK系,背后都有强大的资本力量,头部Crypto投资机构如a16z、Paradigm,都同时押注了OP系和ZK系的项目。目前OP系更成熟,Arb占据TVL之首,和ZK系的ZKSync、StarkNet远远拉开差距。但是ZK对于性能的提升能力依然瞩目,远远强过OP,不过由于其不天然支持EVM、使用场景受限,因此生态落后于OP。

5、DeFi

去中心化金融,也称Defi,是英文Decentralized Finance的简称。自2020年以来,Defi概念在加密市场上的热度居高不下,成为加密行业发展的重要一环,目前加密市场上去中心化金融(Defi)的应用范围广泛涉及到了借贷、支付、稳定币、去中心化交易所等领域。

DeFi能够让用户在无需依靠中心化实体的情况下使用诸如借贷、交易等一系列金融服务,这些金融服务由去中心化应用(DApp)提供,以代码的形式运行在区块链上。目前大部分的DeFi项目部署在以太坊公链上,当前DeFi已经扩展到了借贷、衍生品、稳定币、保险等多个领域。

目前总市值排名靠前的DeFi类币种有: UNILINKAAVE、MKR、RUNE等。

UNI:以太坊公链上去中心化交易平台Uniswap的激励代币。Uniswap是去中心化交易平台的领头羊,意在建立一个无需信任、高度去中心化的金融基础设施。与UNI同类型的代币有SUSHI、CRV、1inch等。

LINK:Chainlink是基于以太坊区块链的Oracle(预言机)网络,是预言机中的龙头项目,旨在为智能合约提供可验证的真实数据。Oracle就像一个桥梁,能够把信息系统从链下传到链上,是打通虚拟世界与现实世界的通道。

AAVE:Aave是一个运行在以太坊链上的开源非托管借贷协议,为用户提供存款和借贷服务,借贷双方的利率在浮动利率和稳定利率之间切换。与之类似的代币还有COMP、MKR等。

6、NFT

NFT ,也称为非同质化代币,是基于区块链的数字资产,代表独特、可收藏的物品,例如艺术品。

包括 BTC 和 ETH在内的绝大多数数字货币都被认为是可替代的,因为他们的单位基本上是相同的,这一点与现金相似。 但是NFT不同,因为它不能像 BTC 或 ETH 一样,可以简单的进行币种等值兑换。根据定义,每一枚NFT 都不相同,因此它们不可替代,更不能相互兑换。想象一下如果您提议将《蒙娜丽莎》与任何其他画作交换,您会得到什么样的回应。 艺术品因其独特的市场价值而不可替代,NFT亦是如此。

早期的 NFT 使用场景包括数字艺术、收藏品、视频、音乐和游戏装备等。 当下流行的 NFT 项目,如基于Flow 区块链的NBA Top Shot的原生资产 FLOW ,和虚拟世界 Decentraland的原生资产 MANA 都包含在以下列表。

目前总市值排名靠前的NFT币种有:APE、FLOW、SAND、THETA、CHZ、ENJ、MANA等。请注意,列表中的数字货币并不是NFT本身,而是当下最热门的 NFT 平台的原生数字资产。

FLOW: Dapper Labs团队,在2017年开发出史上第一款链游——加密猫。然而加密猫的推出也引发以太坊拥堵,这导致了团队生出开发可延展的、适配于10亿甚至更大规模用户公链的念头。2020年,Flow公链正式上线,NBA Top Shot成为了第一个应用,上线6个月就产生了超过7亿美元的交易额。

SAND:英文全称是The Sandbox,是一个虚拟世界,SAND币是Sandbox 中的唯一支付工具,玩家可以使用SAND 来买入LAND,也可以在Marketplace 中买入喜欢的NFT。玩家可以使用平台代币SAND在以太坊区块链中创建、拥有自己的游戏体验并从中获利。在这里你可以玩、创造、收集、赚取、治理和拥有游戏中的任何东西。

APE:ApeCoin 是一个去中心化项目,灵感来自Yuga Labs的 Bored Ape Yacht Club 项目,BAYC是市场最火爆的NFT项目,ApeCoin 是 APE 生态系统的治理代币,用于授权和激励在 web3 最前沿的去中心化社区建设。

CHZ:Chiliz是一款旨在提升体育娱乐产业的粉丝参与体验的区块链产品和服务。粉丝参与平台基于Chiliz的区块链基础架构建立,并使用CHZ作为平台原生代币。为一些知名的国际体育品牌提供其官方粉丝代币销售,包括巴塞罗那、尤文图斯、巴黎圣日尔曼等。

MANA:Decentraland分布式共享虚拟平台的权益代币,主打区块链游戏,MANA可以用来购买Decentraland里的数字商品和服务,灰度信托基金已持仓MANA。

7、Meme

流行元素可以是一种想法、一张图片或某个玩笑,网络社区为某个“梗”而发行的加密货币就是Meme币,比如狗狗币(Dogecoin),它的标志就来自于多年前风靡互联网的日本柴犬表情包,这也使得狗狗币的基因里就自带网红特质。

Meme币的主要特点是完全去中心化、由社区推动和治理、无募资无团队分配、社区公平分发等。Meme币由于互动性强、自带“梗”等因素,因此更易被年轻人接纳。狗狗币的爆火源于特斯拉CEO马斯克的“带货”。

目前热度比较高的Meme币有DOGE(狗狗币)、SHIB(柴犬币)、AKITA(秋田犬币)等,这一类的代币多数以动物名来命名,因此也被称为动物币,而它们的价格通常与狗狗币挂钩,所以也被划分为狗狗币概念板块。

狗狗币是最早的Meme币,由于马斯克的加持而导致价格暴涨,因此很多效仿狗狗币的社区型代币在2021年爆发,这一类代币的特点有发行量极大,价格极低,投资门槛低。由于这类代币多数没有应用场景,诞生的原因也多为错过狗狗币后Fomo情绪主导,因此容易出现短时大家一拥而上造成价格哄抬,但稍有利空就会纷纷卖出的暴涨暴跌行情。

8、GameFi

GameFi指的是将去中心化金融产品以游戏的方式呈现,将DeFi的规则游戏化,将游戏道具衍生品NFT化。一个最显著的特点就是用户的资产成为了DeFi游戏中的装备或工具,反过来,用户在参与游戏过程中可以获得收益或奖励。

目前大多数的DeFi游戏玩法主要包括角色扮演类、虚拟空间类、养成战斗类、多人建筑类。相比此前的流动性挖矿模式而言,GameFi项目在与用户的互动性、体验性和沉浸感更强,同时也有着更高的趣味性,更多内容,可以参考GameFi专栏

9、分布式存储

分布式存储是一种数据存储技术,通过网络使用企业中的每台机器上的磁盘空间,并将这些分散的存储资源构成一个虚拟的存储设备,数据分散的存储在企业的各个角落,分布式存储是Web3的重要基础设施。分布式存储赛道除了龙头Filecoin,还有:Arweave、Sia、Storj、Bluzelle、Crust和Chia等项目,也各有自己的优势。

FIL:创始人JuanBenet(胡安),在2014年发起一个名为IPFS的项目,是一个点到点的分布式网络传输协议,目标是打造一个更加开放、快速、安全的互联网。获得了众多大资本,如红杉资本、斯坦福大学资本、YC资本、文克莱沃斯兄基金和分布式资本的加持。Filecoin是一种基于IPFS网络而创建的数字货币,是建立于IPFS网络上的激励层,用于奖励Filecoin矿工的挖矿动作,或支付IPFS网络中交易所产生的费用。目前是分布式赛道的龙头。

Arweave:创立之初的目标就是永久存储数据,数据包括网页、邮件、照片、帖子等。Arweave采用的是PoA(访问证明)共识机制,对于上传的交易数据建立审核机制,并建立了利润共享社区,发行利润共享代币(PST)。

Storj:去中心化云存储平台,对标亚马逊S3,其主要的用户群体为所有使用亚马逊S3存储服务的用户。相比于亚马逊S3,Storj能够提供相同的服务,同时做到价格低廉、去中心化和隐私保护。

数字资产行业经过十年发展,已经出现数十个赛道,本文我们简单介绍了9个赛道,每个赛道都有一些优质的项目,可以重点分析研究。如何分析单个数字资产,请看下节内容。