02 | 牛熊周期密码—比特币减半周期

okx learn
欧易
2022.07.20

数字资产呈现特定时期的涨跌规律,带有鲜明的周期性,这主要归功于比特币。比特币是数字资产行业的奠基石,是行业风向标,而且市值占比经常超过行业总市值的50%以上,6月28号市值占比为43.3%,比特币的涨跌,经常带动整个行业涨跌。因此比特币的牛熊周期,基本代表了整个行业的牛熊周期。

比特币总产量为固定的2100万枚,不可增发。2009年创世区块被挖出时的奖励是50枚。为控制比特币的产出速度,保持比特币的通缩经济,创始人中本聪设定了一些规则。其一是网络会根据全网算力自动调整挖矿的难度;其二便是比特币的减半机制:区块高度每增加21万个高度,单个区块的比特币奖励会减少为原来的一半。自诞生自日期,比特币已经经历了三次减半。

比特币的区块高度,一般是10分钟一个高度,但因为网络拥堵情况等各种因素,造成区块时间间隔不是标准的10分钟,也就导致了21万个高度并不是标准的4年时间。

减半后,比特币的产量减少一半,能够挖出来的比特币数量持续减少,供应减少,需求增多,会引起供需平衡的再调整;而且减产后意味着矿工们花一样的成本得到的奖励更少,同等数量的比特币成本更高。因此在减半之后的一年时间里,比特币经常走出大牛行情。

下图是BTC周线对数坐标图

可以看出在比特币减半之后的1–1.5年时间里,走出了大牛市行情,在创出历史高点之后,会开启1年左右时间的下跌行情,跌去峰值价格的85%左右,然后进入1—1.5年的筑底震荡期,等待下一个减半时间点,走完一个4年牛熊周期。

2016年7月10号,比特币第二次减半后,行业借助以太坊智能合约,极大降低了发币成本,山寨币行情爆发。一年内出现众多百倍币,甚至出现千倍币。整个行业迎来一年半左右的狂暴大牛市,比特币同期也第一次突破1万美元大关,并在2017年底达到阶段性高点接近2万美元的高位。随后狂热衰退,市场开启了一年左右的下跌调整行情。

2021年5月12号,比特币第三次减半后,叠加美国开启超级量化宽松的利好,DeFi赛道全面爆发,以UNISUSHI、YFI等为代表,纷纷走出了数十倍的涨幅,同时NFT、GameFi、Web3等赛道也爆发出惊人的能量,推动整个行业进入牛市高潮。比特币同时段表现惊人,在2021年11月创下历史高点6.9万美元。随后在多重因素影响下,市场开始回调,年内已经跌破2万美元大关。

下图是三次减半周期中,比特币的价格、时间点和涨跌幅的参数表:

这对于我们评估下一周期的波谷时间和位置起到重要的参考作用。

比特币因为每4年减半,呈现出4年牛熊周期,也带动整个行业出现鲜明的周期性。在周期轮动中,有哪些指标,能帮助我们逃顶和抄底比特币呢?请看下节课程《比特币的抄底逃顶指标》。