Orbit Post Sitemap
قوة الحوسبة وDePIN: من يعتمد على دعم التضخم "يضع قدمه اليسرى على اليمنى"؟
تبدو قوة الحوسبة اللامركزية ثورية، لكن عند إزالة الغلاف الخارجي، تعتمد "الاحتياجات الحقيقية" للعديد من المشاريع بشكل كبير على دعم التضخم بالرموز.
$TAO رغم كونه الرائد، لكن كمثال على الشبكات الفرعية الكبرى (مثل Chutes): يحصل سنويًا على حوالي 52 مليون دولار من مكافآت TAO، بينما الدخل الحقيقي بالعملة القانونية لا يتجاوز 1.3 إلى 2.4 مليون دولار. نسبة الدعم إلى الدخل تصل إلى 22:1 إلى 40:1، مما يعني أنه في هذه الشبكات الفرعية، يدفع المستخدم دولارًا واحدًا، بينما تدعم الشبكة بعشرات الدولارات من العملات. هذا الازدهار يعتمد بشكل كبير على ارتفاع سعر العملة لتحفيز المعدنين، وهو في جوهره "وضع القدم اليسرى على اليمنى".
$GRASS هو بائع مياه ذو أساس متين، مع توقعات دخل لعام 2026 تتراوح بين 65 إلى 75 مليون دولار. لكن المشكلة محرجة للغاية: الأرباح تبقى بالكامل في شركات فرعية مثل DataCo، والرموز تفتقر إلى إعادة شراء إلزامية مباشرة (إعادة الشراء في السوق المفتوح لا تتجاوز عدة عشرات الآلاف من الدولارات). عند شرائك له، تكسب من فائض المشاعر وليس من توزيعات الأرباح.
$VVV هو الواقعي الذي يعترف فقط بالتدفق النقدي. لا يقدم دعمًا للعقد، بل يدخل مباشرة في الذكاء الاصطناعي الخاص بالخصوصية، مع مستخدمي Web2 الحقيقيين الذين يدفعون، ويأخذ 5% من دخل API مباشرة لإعادة الشراء والحرق. يشتري مباشرة عندما يربح، ولا يلعب بالأوهام.
💡 الخلاصة:
عند شراء قوة الحوسبة وDePIN، قم بحساب الأمور بعمق: هل يمكن للدخل الخارجي الحقيقي تغطية دعم التضخم؟ وهل هناك مسار صلب لتحويل الأرباح إلى طلب شراء للرموز؟ $XRP
تفوق طفيف على BTC، هل دخل طلب الدفع في التسعير بالفعل؟
في لقطة السوق الفورية صباح اليوم، كان تغير سعر XRP خلال 24 ساعة -1.46%، والنطاق بين 1.2834—1.3157 USDT.
الفرق النسبي ليس كبيرًا، ولا يكفي لإثبات وجود طلب تجاري جديد. يمكن أن تكون دورة الدفع سريعة، وزيادة الاستخدام التجاري لا تعني بالضرورة الاحتفاظ طويل الأمد بالعملة، ونقل القيمة يحتاج إلى دليل مستقل.
إذا تحسنت الأداء النسبي عبر فترات زمنية متعددة وكان هناك زيادة حقيقية في الاستخدام، يكون التقييم أكثر ثباتًا؛ وإذا كان هناك فقط فرق طفيف في السعر، فيجب تفسيره أولاً على أنه تقلبات سوقية.المرحلة الحالية أشبه بفترة مراهنة، وليست فترة متابعة ارتفاع الأسعار. هل مستوى 80000 هو دعم للسوق أم استقبال للمشترين؟ في نهاية الأسبوع راجعت عدة أسهم، وأوضح انطباع هو أن تفضيل المخاطرة لم يستمر في التوسع، بل تقلص قبل نقاط حاسمة. سعر BTC الحالي 80191، وقد تم كسر 81000 مرة واحدة، وهناك من يستقبل عند مستوى 80000 كرقم صحيح، لكن هناك صراع على السلسلة: على المدى الطويل، يقوم صانعو السوق بجمع BTC بحجم 770 مليون مرة أخرى، وعلى المدى القصير يتم إرسال 559 مليون إلى البورصات، مما يدل بوضوح على استعداد للبيع. يوم الثلاثاء المقبل هناك اجتماع لجنة السياسة النقدية، مع احتمال 84.5% للبقاء على الوضع الحالي، لذلك من غير المجدي المخاطرة بكميات كبيرة في هذا الموضع، 80000 هو مرساة المشاعر لهذا الأسبوع.✨ عاد OKB إلى 107.73، عملة المنصة عادة ما تكون ذات تقلبات كبيرة، عندما ينخفض السوق تنخفض معها، لكنها مرتبطة بخصم رسوم، وتأهيل للاكتتابات الجديدة، وإحراق شهري، وهي من الأنواع التي يمكن تركها دون مراقبة يومية. ما يستحق الانتباه حقًا هو ZEC، الذي انخفض من 1187 إلى 1157، حيث أن تنظيم العملات الخصوصية لا يزال غامضًا، تقلباتها كبيرة ولكن اليقين منخفض، لذلك سأقلل من هذه الحصة قليلاً.🍓 أما العملات الصغيرة، فقد ارتفعت RE اليوم بشكل ملحوظ، وهي صندوق تعويض مخاطر على السلسلة، مع قواعد تعويض تلقائي مبرمجة في العقد، ارتفاع يومي +1.7%. لكن حجم التداول فقط 310 آلاف دولار، والسيولة ضعيفة، فالارتفاع سريع والانخفاض سريع أيضًا، وللخروج من الاتجاه يجب أن تظهر سلسلة تصفيات متتالية على السلسلة لتكون هناك قصة. BICO عند 0.01519، الاتجاه في الحساب صحيح، لكن السوق لم يدفع بعد للبنية التحتية، وحجم التداول 1.58 مليون فقط يتبع ارتفاع السوق الطفيف، يجب انتظار جذب التطبيقات على السلسلة لمستخدمين جدد.#Oklo核能供电布局距离商业化还有多远？ AI算力的尽头是什么？以前大家说是显卡，现在行家告诉你，是电！谁手里有电，谁才有资格玩AI。 美股公司Oklo马上要在11月中下旬公布Q3财报了。这公司搞的是啥？小型核反应堆，专门给那些嗷嗷待哺的AI数据中心供电。现在它的算盘打得特别响，手里捏着大概14GW的AI数据中心供电意向订单，连Meta的核电项目、甚至英伟达都在跟它联手搞“核动力AI工厂”。前景听起来是不是极其科幻？但你看盘面，它的代币化股票OKLO却微跌了0.84%。为啥？因为商业化还没真正落地，审批、建设、巨额的资金投入，全是一座座大山。 小马哥的个人看法： 这个赛道方向绝对是正确的，AI数据中心最缺的东西正在从GPU慢慢变成电力。谷歌都开始签几十年的核电合同了，说明传统巨头对稳定电力的渴求已经到了极点。但资本市场是残酷的，正如社区里有人一针见血指出的：这属于“方向可能完全对，但价格已经开始提前交易未来”的股票。现在市场满脑子都是科幻故事，真到了财报季，资金就要看实打实的东西了：你工程进度到哪了？手里的现金还够烧多久？一旦进度不及预期，或者烧钱速度太快，哪怕你有英伟达背احتمالية بقاء الأمور ثابتة في أكتوبر حوالي 94٪، ولا تكاد تكون هناك مفاجآت؛ لكن السوق يقدر احتمال رفع الفائدة في ديسمبر بحوالي 80٪. لذا فإن خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي ووش يوم الخميس فجرًا (بتوقيت بكين 29 الساعة 2 صباحًا) هو المتغير الحقيقي. يوم الخميس أيضًا هناك بيانات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي للتضخم، وتقارير أرباح عمالقة التكنولوجيا تتجمع. نقاط المراقبة غدًا: يوم الاثنين لا توجد بيانات مهمة، راقب أسعار النفط وعوائد سندات الخزانة الأمريكية. $ETH #تقرير_الربع_الثالث_لشركة_SK_هايلكس_قريب، هل يمكن لـ HBM4 تعزيز الأرباح؟ في سوق العقود الآجلة، عندما أرى كبار المستثمرين يزدادون في مراكزهم مع تراجع الأسعار، أعتاد أولاً أن أسأل هل هناك رافعة مالية، وهل قد يُجبرون على تقليل مراكزهم، بدلاً من النظر إلى حجم الحساب فقط. الخسائر العائمة لكبار المستثمرين ومخاطر السوق تفصل بينهما عدة حسابات.
وفقًا لمراقبة Arkham، فإن 0xfAb يمتلك خسائر عائمة تقارب 400,000 دولار في مراكز ONDO وLINK الفورية مجتمعة؛ بدأ في شراء $ONDO منذ حوالي عام واستمر في زيادة مراكزه على دفعات، بسعر متوسط حوالي 0.55 دولار، أما LINK فهي مراكز جديدة تم إنشاؤها مؤخرًا.
أرى أن هذا يشبه أكثر جزءًا من ضغط المراكز، ولا يمكن اعتباره سلبيًا على المسار بأكمله: الحديث هنا عن الأصول الفورية، ولا يمكن تطبيق منطق زيادة الهامش في العقود الآجلة مباشرة؛ الخسائر العائمة المجمعة للأصلين لا توضح مقدار الضغط الذي يتحمله كل منهما؛ نقص المعلومات عن إجمالي الأصول وترتيبات التمويل يجعل من الصعب تقييم مدى إلحاح البيع. استنتاجي هو أن مبلغ الخسارة العائمة لا يساوي بالضرورة ضغط بيع محتمل. هل هناك أصدقاء انتقلوا من الأسواق التقليدية، ما هي المعلومات على السلسلة التي تتابعونها لتقييم ما إذا كانت هذه المراكز قد تتحول إلى ضغط بيع؟الانزلاق الوسيط خلال 5 دقائق، حسب تقدير السوق، انخفضت تكلفة البيع الكبيرة لـ $ORDER، وارتفعت تكلفة الشراء. تغير الانزلاق المحاكى للشراء/البيع بحجم 100,000 من 1.14%/0.81% إلى 1.34%/0.70%. تم تعديل حجم الأوامر حسب الجانب. بعد تكبير الطلبات لـ $APR، زاد الانزلاق بشكل واضح على جانبي الدخول والخروج. الانزلاق المحاكى للشراء/البيع بحجم 10,000 هو 0.18%/0.16%، وبحجم 100,000 هو 1.05%/0.81%. علامة العمق الضحل هي الارتفاع المتزامن على الجانبين. ارتفعت تكلفة الشراء الكبيرة لـ $CAP. تغير الانزلاق المحاكى للشراء بحجم 100,000 من 0.51% إلى 0.57%. عند تدهور التكلفة، يتم تعديل حجم الأوامر وليس الاتجاه.This time, Brother 800 wants to talk about a different topic with everyone. In the future, will the storage chip market be dictated by buyers or sellers? For many years, the storage chip industry has had one characteristic: when supply exceeds demand, prices plummet and manufacturers' profits shrink; when demand exceeds supply, prices rise and profits explode. But I think this round of the market might really be different! Did you know? Hynix management previously warned that by 2027, the globalشاهدت هذا الصباح أن BTC انخفضت مرة أخرى إلى أقل من 80,000، وكان رد فعلي الأول أن مجموعة جديدة من المتداولين الصاعدين قد تم إخراجهم، وأن المراكز يجب أن تنخفض.
راجعت مراكز BTC الدائمة في OKX، وخلال الساعات القليلة من الصباح انخفض السعر باستمرار، لكن المراكز زادت بأكثر من 1,200 عقد، لتصل إلى أعلى مستوى خلال يومين ونصف. في مساء السبت الماضي عندما انخفض السعر إلى أقل من 80,000، انخفضت المراكز في تلك الساعة بحوالي 500-600 عقد.
عدد المتداولين الصاعدين ارتفع قليلاً، لكن أكبر مجموعة من الحسابات اتجهت قليلاً نحو المراكز القصيرة. الحسابات الصغيرة تشتري من الأسفل، والحسابات الكبيرة تزيد مراكزها القصيرة من الجانب الآخر، وكلا الجانبين يزيدان مراكزهما.
لذا، هذا الانخفاض هذا الصباح لم يخيف أحدًا، بل جذب مجموعة جديدة من المراكز التي تراهن على خط 80,000. إذا انخفضت مراكز BTC في OKX غدًا عند هذا الوقت إلى أقل من 30,000 عقد، فهذا يعني أن هؤلاء الأشخاص انسحبوا، وسأكون مخطئًا.
وبالمناسبة، للتحقق من الحسابات، قلت أمس إنني سأكون مخطئًا إذا انخفضت مراكز ETH إلى أقل من 600,000 عقد عند ظهر اليوم، والواقع أنها تجاوزت 620,000 عقد، وظلت ثابتة.انخفض حجم تداول LIT لأكثر من ساعة، والسعر يقترب مرة أخرى من أدنى نقطة في الساعة السابقة. في الساعة 12:25، كان سعر التداول الفوري على منصة OKEx حوالي 3.011 دولار، بانخفاض 7.4% خلال 24 ساعة. في الساعة 11، بلغ حجم التداول في الساعة حوالي 662,400 دولار، وهو ما يعادل ثلاثة أضعاف متوسط الـ 22 ساعة السابقة؛ وفي الساعة 12، لم تنتهِ هذه الساعة بعد، لكن حجم التداول وصل إلى حوالي 530,000 دولار.
تقييمي هو أن ضغط البيع لم ينتهِ بعد. حجم التداول في الساعة 12 قد تضخم بشكل واضح، والسعر لا يزال قريبًا من أدنى نقطة في الساعة 11. سلسلة مراكز العقود المفتوحة على OKEx انخفضت بنحو 0.79% بين الساعة 11 و12. تقلصت المراكز الصافية، لكن لا يمكن التمييز بين إغلاق مراكز شراء أو مراكز بيع، لذلك لا يمكن اعتبار ذلك دليلاً على انتهاء ضغط البيع.
أدنى نقطة في الساعة 11 كانت 3.0045. إذا انخفض السعر أكثر من ذلك، وكان حجم التداول النهائي في الساعة 12 لا يزال أعلى بكثير من المتوسط الأخير، سأستمر في مراقبة ضغط البيع. وإذا عاد السعر للارتفاع فوق سعر افتتاح الساعة 11 عند 3.1149، مع ارتفاع المراكز المفتوحة، فسأعيد النظر في هذا التقييم.
$LIT عند تفكيك تدفق الأموال هذه، يتضح الأمر فجأة📊
العبارة الأساسية: الآن الهروب هو أساسًا لأموال الرافعة المالية، أما السوق الفوري فلا يشهد تدافع جماعي، يجب التمييز بينهما جيدًا، فمن السهل أن تخدعك حركة السوق وتخطئ في التقييم.
صافي خروج عقود BTC لمدة 30 يومًا بلغ 7.71 مليار، وأموال التداول قصيرة الأجل توقفت عن التدفق.
ETH أسوأ، صافي خروج عقود 30 يومًا بلغ 8.46 مليار، هيكل الأموال أضعف من BTC، ولم تستطع التعافي خلال الأيام الماضية، وهذا يتطابق تمامًا.
فقط SOL يظهر تناقضًا: تدفق صافي في السوق الفوري خلال 24 ساعة بلغ 8.86 مليون، هناك من يشتري بهدوء عند المستويات المنخفضة؛ لكن أموال العقود لا تزال تهرب بمقدار 24.01 مليون، الرافعة المالية لا تعود، لذلك الارتداد لا يستمر.
ZEC يعاني في السوق الفوري والعقود معًا، صافي خروج عقود 30 يومًا بلغ 1.04 مليار، ذروة الحماس السابقة تلاشت تمامًا، وما تبقى هو تداول فقط، وليس عودة أموال.
لا توجد أخبار إيجابية تدعم السوق في الوقت الحالي: الاحتياطي الفيدرالي في فترة صمت، لا توجيهات؛ سعر النفط فوق 116، توقعات التضخم تعود. السوق مضطر للصمود حتى صدور نتائج اجتماع FOMC، الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي يوم الخميس.
تقييمي: BTC يتذبذب تحت 80000، التعويض الطفيف الحالي هو فقط تعويض من البائعين لاستغلال الارتداد، وليس شراء اتجاهي.
الطريقان القادمان:
✅ الثبات فوق 80000، تباطؤ خروج العقود، عندها يكون للارتداد مجال للتخيل
❌ عدم الثبات وكسر القاع السابق، والاستمرار في البحث عن دعم أدنى
قبل صدور النتائج، أعتبر كل ارتداد فرصة لتقليل المراكز، ولا ألاحق الأسعار المرتفعة.
ETH أضعف من حيث الأموال، فكرة الشراء عند القاع مؤجلة؛ SOL أركز على قوة الاستيعاب في السوق الفوري، إذا لم تعد أموال الرافعة المالية، فمن الصعب حدوث حركة كبيرة.
$لا تقم بالتحليل الفني، فكر في سؤالين حول $BTC:
1. من 120K إلى 60K، هل الذين باعوا بخسارة خلال نصف عام من التذبذب في القاع قد باعوا بالفعل؟
2. من 60K إلى 80K، من اشترى في نطاق 20 ألف دولار هذا، كم منهم لا يزال متعجلاً في البيع؟
الاتجاه الرئيسي لـ BTC يهيمن عليه التداول الفوري. إذا لم يبع معظم المحتجزين والمشترين عند القاع، فإننا ندخل مرحلة البحث عن القيمة العادلة، حيث ستضعف المقاومة السابقة تدريجياً، وفي النهاية تصبح رقيقة كالورق.$T السوق الهابط هذا على وشك الانفجار الحي.
خلال يوم واحد، ارتفع حجم المراكز بنسبة 268%، والسعر لا يزال يرتفع.
الأمر الأكثر جنونًا هو أن الهابطين، من أجل الصمود، يدفعون فائدة 13% يوميًا للمتفائلين.
الشراء الفوري مستمر في الاستحواذ، والهابطون يتحملون القصف بأجسادهم.
يدفعون الفائدة للمتفائلين يوميًا، كم يوم يمكن لهؤلاء الهابطين الصمود؟ فقط شرارة واحدة أخرى وستكون هناك تصفية جماعية.
#T
$T
👇فيما يتعلق بأرباح SK Hynix للربع الثالث ومساهمة HBM4، الخلاصة واضحة: لا يزال HBM4 محركًا رئيسيًا لزيادة أرباح الشركة الأخيرة. ومع ذلك، قد لا تكون الأرباح الأقوى من المتوقع وحدها كافية بعد الآن لتوليد حماس إضافي كبير في السوق.
📈 توقعات الأرباح: ربع آخر محتمل لكسر الأرقام القياسية
#SKhynixQ3HBM4Earnings #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利؟
ثانيًا، ركز على هذه الإشارات الرئيسية في التقرير المالي، فهي تحدد رد فعل السوق مباشرةً
✅ إشارات إيجابية (من السهل أن تتجاوز التوقعات)
- تحقيق معدل جودة HBM4، الإدارة تقدم توجيهات واضحة لتسريع الإنتاج في الربع الرابع، اتفاقية توريد طويلة الأمد مع إنفيديا؛
- استمرار ارتفاع نسبة إيرادات HBM بشكل عام، أسعار عقود DRAM العادية تبقى قوية دون تخفيضات؛
- ضبط وتيرة الإنفاق الرأسمالي، عدم التوسع العشوائي الذي قد يؤثر على العرض والطلب، خطط عوائد المساهمين (توزيعات الأرباح/إعادة الشراء) تتجاوز التوقعات.
⚠️ إشارات سلبية (قد تؤدي إلى هبوط السوق)
- معدل جودة HBM4 أقل من المتوقع، تأخر التسريع، فقدان حصة سوقية لصالح سامسونج وميكرون؛
- ضعف أسعار سوق DRAM الفوري، ضعف الطلب على التخزين في قطاعات المستهلكين والهواتف المحمولة خارج مجال AI؛
- إشارات من الإدارة لتوسيع الإنتاج، مما يثير مخاوف السوق من فائض العرض في 2027-2028، مما يؤدي إلى انخفاض تقييمات الدورات.
ثالثًا، ملخص منطق السوق المستقبلي
التقرير المالي قصير الأجل للربع الثالث: HBM4 هو قصة توقعات وليس محور الأداء. إذا تجاوز التقرير التوقعات، فمن المحتمل أن يكون بسبب زيادة أسعار HBM3E والتخزين العام؛ وإذا لم يلبِ التوقعات، فعادةً ما يكون بسبب ضعف سوق التخزين الفوري أو تأخر تقدم HBM4.
على المدى المتوسط والطويل، HBM4 هو جوهر استمرار SK海力士 في الحفاظ على قيمة رائدة لـ HBM، وتمديد الأرباح العالية إلى العام المقبل. إذا كانت التوجيهات في هذا المؤتمر الهاتفي لـ HBM4 قوية، سيستمر رأس المال في التداول على دورة AI التخزينية العملاقة؛ وإلا، سيبدأ السوق في القلق من ذروة الدورة.#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？一句话先说结论：Q3这一季，拉动利润的主力还是HBM3E，HBM4对Q3盈利贡献很小，它是Q4到明年的利润武器 。
أولاً، لماذا من الصعب على HBM4 رفع الأرباح في الربع الثالث
1. مشكلة التوقيت: HBM4 يبدأ الشحن بكميات صغيرة في الربع الرابع، والربع الثالث لا يزال في مرحلة إرسال العينات، التحقق، والإنتاج التجريبي بكميات صغيرة، وحجم الشحن منخفض جداً، لذلك لا يمكنه المساهمة في إيرادات وأرباح كبيرة. السوق المالي الآن لا يتنافس على كمية مبيعات HBM4، بل على معدل الجودة، وتقدم منحنى التعلم، وحالة تنفيذ العقد طويل الأمد مع إنفيديا، وهذه هي النقاط الحاسمة التي تؤثر على التقييم.
2. السعر مغرٍ جداً، لكن التنفيذ متأخر: سعر HBM4 أعلى بحوالي 50% مقارنة بـ HBM3E، وهامش الربح الإجمالي أكثر من 70%، وهو منتج عالي الربحية للغاية، لكن زيادة الإنتاج ستكون في العام المقبل. المؤسسات قد أدخلت بالفعل توقعات زيادة السعر وقفل الطاقة الإنتاجية لـ HBM4 في العام المقبل جزئياً في التقييم.
3. المحركان الحقيقيان للأرباح في الربع الثالث: استمرار تسليم مخزون HBM3E + ارتفاع أسعار DRAM العامة وDDR5 للخوادم، هذان هما الركيزتان الأساسيتان لدعم الأرباح العالية في الربع الثالث، وهما المؤشرات الرئيسية التي يجب التركيز عليها في هذا التقرير المالي.$ETH لم يحافظ على مستوى 2,300 صباحًا، أدنى سعر في بينانس بتوقيت بكين عند الساعة 11 كان 2,293، ومنذ الساعة 9 صباحًا استمر في التذبذب حول 2,300 لمدة ثلاث ساعات متتالية، والآن عاد إلى حوالي 2,316، بانخفاض يقارب 2% خلال 24 ساعة.
$BTC في نفس الفترة هبط إلى 79,368، أعمق من الانخفاض الصباحي، وعاد للتو فوق 80,000.
PANews نقلت بيانات من Coinglass، حيث تم تصفية مراكز بقيمة 215 مليون دولار خلال الـ 24 ساعة الماضية، منها 163 مليون في مراكز شراء، وبلغت تصفية BTC 75.29 مليون، وETH 41.18 مليون.
ما يثير اهتمامي هو أن نسبة مراكز الشراء إلى البيع في عقود ETH في بينانس وصلت إلى 3.37، أي أن حوالي 77% من الحسابات في مراكز شراء، وهي نسبة أكثر تطرفًا من BTC التي بلغت 2.26، مع وجود حوالي 2.33 مليون ETH في المراكز المفتوحة.
على الرغم من الهبوط لأكثر من أسبوع، إلا أن المشترين يزدادون، وأعتقد أن مستوى 2,300 ليس آمنًا، ويفضل الانتظار حتى تنتهي عمليات تصفية الرافعة المالية هذه قبل اتخاذ قرار.$BTC 2011年花7,805美元买入1万枚BTC，几轮暴跌都扛过去，一枚没卖。2025年7月全部卖出，按当时估值已超过10亿美元。14年，从不到8千美元拿到十亿级，这份定力谁顶得住？#SKhynixQ3HBM4Earnings بخصوص تقرير أرباح SK Hynix للربع الثالث وتأثير تعزيز HBM4، الحكم الأساسي هو: HBM4 هو بالفعل العامل الرئيسي للزيادة في هذه الجولة من ارتفاع الأرباح، لكن الاعتماد فقط على أرقام الأرباح التي فاقت التوقعات قد لا يكون كافياً بعد الآن لتحريك معنويات السوق بشكل مستقل.$BTC هذه المرة، هبوط البيتكوين تحت 80,000 ثم الارتداد السريع، جوهره هو انخفاض الحجم مع اختبار الدعم عند مستويات الأرقام الكاملة مع غسل الرافعة المالية، ولم يغير الاتجاه الهبوطي المتوسط الأجل بشكل مباشر، يمكن تفكيك التفاصيل الأساسية والمنطق اللاحق إلى النقاط التالية:
1. تفاصيل السوق التي حدثت للتو
في 25 أكتوبر يوم السبت، هبط البيتكوين إلى أدنى مستوى عند 79,150 دولارًا، وكسر فجأة حاجز 80,000 دولار، خلال 4 ساعات تم تفعيل تصفية مراكز شراء بقيمة حوالي 404 مليون دولار، وحجم التصفية الكلي في الشبكة خلال يوم واحد اقترب من 480 مليون دولار، أكثر من 70% منها كانت مراكز شراء، ثم عاد السعر بسرعة فوق 80,900 دولار.
حتى ظهر 26 أكتوبر، كان سعر البيتكوين الفوري يتذبذب ضيقًا حول 80,270 دولارًا، مع انخفاض طفيف خلال 24 ساعة بنسبة 0.74%، وحجم التداول كان فقط 67% من المتوسط خلال 30 يومًا، مما يشير إلى ارتداد واضح بحجم منخفض، وليس شراء من قبل أموال النظام.
2. السبب الأساسي لـ "الكسر دون هبوط"
- ضغط الرافعة المالية هو الدافع المباشر: حجم تداول المشتقات الحالي هو 10 أضعاف الفوري، وتراكمت مراكز شراء جديدة كثيرة في نطاق 80,000-82,000 دولار، والكسر تحت 80,000 هو في جوهره مسح نشط للسيولة من مراكز الشراء المرتفعة، وليس بيعًا حقيقيًا بكميات كبيرة من الفوري.تقرير أرباح SK海力士 قادم: إلى أي مدى يجب أن يتحقق تقدم HBM4 ليُعتبر إيجابيًا حقًا؟
في تقرير أرباح SK海力士 هذا، لا أرغب في سماع عبارات مثل "تقدم HBM4 يسير بسلاسة". الشركة أعلنت في الربع الثاني أن HBM4 بدأ الإنتاج الضخم والشحن في الربع الثاني، وسيستمر في التصاعد خلال النصف الثاني من العام؛ لذا تأكيد "بدء الشحن" في تقرير الربع الثالث ليس بمعلومة جديدة للسوق. ما يجب تحقيقه فعلاً هو ما إذا كان التصاعد قد تسارع، وهل يمكن تحويل طلبات العملاء إلى شحنات مستمرة، وهل سيبدأ HBM4 في تحسين هيكل المنتج وهوامش الربح.
السوق الآن ممزق بين أمرين: الطلب على تخزين AI لا يزال قويًا، لكنني أخشى أن التوقعات العالية قد تكون قد تم تسعيرها مسبقًا في سعر السهم. إذا استمر HBM3e في دعم الإيرادات وهوامش الربح، فقد لا يكون التقرير سيئًا؛ لكن هذا يثبت فقط أن الجيل القديم يحقق أرباحًا، ولا يثبت تلقائيًا تحقق منحنى النمو الجديد لـ HBM4.
سأركز على ما إذا كانت المكالمة الهاتفية ستوضح إيقاع الشحنات المستقبلية، وتصاعد القدرة الإنتاجية، وتقييم العرض والطلب، وسأراقب ما إذا كان سعر السهم سيحافظ على مكاسبه بعد التقرير. إذا تحدثت الإدارة فقط عن قوة الطلب والتفوق التقني دون تقديم إيقاع أو توجيه، فمن المرجح أن يكون التأثير الإيجابي مجرد تداول توقعات؛ أما إذا كان تصاعد الشحنات أسرع من الخطة السابقة، وتحسنت رؤية الطلبات، واستمر سعر السهم في الارتفاع بعد التقرير مع حجم تداول مرتفع، فذلك يعتبر محفزًا حقيقيًا. وعلى العكس، إذا أدت مشاكل في التكلفة أو جودة الإنتاج أو القدرة الإنتاجية إلى تأخر الشحنات عن الخطة، حتى لو تجاوزت الإيرادات التوقعات، فسأعيد النظر في حكم تحقق HBM4. ما يجب إثباته ليس ما إذا كان HBM4 يمكن تصنيعه، بل ما إذا كان يمكنه تحقيق أرباح.
$SKHYNIX #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利؟ محفظة AI الخاصة بـ币安最近 كانت موضوع نقاش كبير في دوائر الاكتتابات الجديدة، راقبتها لعدة أيام، ووجدت أن الجزء المثير للاهتمام ليس الوظائف نفسها، بل سرعة حصول الأشخاص العاديين عليها.
شارك أحد اللاعبين كشف حسابه: في Ptahtrade اشترى أكثر من 200 قطعة بسعر 6 إلى 7 دولارات لكل واحدة، وباع كل القطع في نطاق 15 إلى 20 دولار، وحقق حوالي 1800 دولار في جولة واحدة.
كما أنه في السوق الداخلي لـ flap AI قام بشراء كل الأوامر التي تم إطلاقها، وحصل على 12 BNB تقريبًا، ما يقارب 10,000 دولار. عند وضع هذين الرقمين معًا، لا يتعلق الأمر بالرؤية بل بسرعة اليد.
حدد هدفًا لروبوته لإتمام الشراء خلال 10 ثوانٍ، وعندما تم تحديث four.meme على github، خفض توقعه إلى 4 إلى 5 ثوانٍ. بمعنى آخر، من رؤية الإعلان إلى إتمام الصفقة، كان أسرع من كثير من الناس في فتح محفظتهم.
وجهة نظري هي أن هذه الأدوات نقلت العتبة من التقييم إلى الإعداد. إذا أخطأت في التقييم يمكنك تجنب الخسارة، لكن إذا أخطأت في الإعداد ستتكبد خسائر صغيرة مستمرة في كل جولة. إذا أردت اللعب، ابدأ بتحديد حد أقصى لكل صفقة وحد وقف خسارة، ولا تملأ المحفظة دفعة واحدة.
غدًا لن يكون في المنزل، ويأمل أن تساعده Binance AI pro في الاستفادة من هذه الجولة.80,000 ليست القاع، بل هي باب مصنوع من الورق. الأموال تهرب، فلا تحرس الباب نيابة عن المؤسسات.
بالأمس، كان هناك من يراقب شمعة الـ15 دقيقة ويصرخ "الأموال عادت، سيكون هناك ارتداد". نظرت إلى تلك الصورة، وأردت فقط أن أقول: هذا ليس شراء، بل هو شبكة يجمعها البائعون على المكشوف، والمراهنون على الارتداد يخاطرون بحياتهم.
$BTC الآن مستقر تحت 80,000، حوالي 80,151، بانخفاض طفيف 0.91%، $ETH عند 2,329، بانخفاض 1.23%، و$SOL انخفض 2.8%. من الخارج، تبدو نسبة الانخفاض صغيرة، لكن إذا نظرت إلى عمود تدفق الأموال، فالأمر ليس "انخفاضًا بسيطًا". خلال 24 ساعة، صافي خروج $BTC الفوري 19.56 مليون، وصافي خروج العقود 257 مليون؛ وإذا نظرنا إلى فترة أطول، الفوري 64.86 مليون، والعقود 385 مليون، وصافي خروج العقود خلال 30 يومًا 7.71 مليار دولار. $ETH أسوأ، صافي خروج العقود خلال 30 يومًا 8.46 مليار، أكثر من $BTC. $SOL لديه تدفق صافي فوري 8.86 مليون يدعمه، لكن العقود تسجل صافي خروج 24.01 مليون، أموال الرافعة المالية لا تريد البقاء. $ZEC أيضًا، الفوري والعقود ينسحبون معًا، وصافي خروج العقود خلال 30 يومًا 1.04 مليار.
هذه ليست مسألة "تراجع تدفق الأموال قصيرة الأجل". إنها أن شرارة قصيرة الأجل انطفأت، وأن خط الأنابيب المتوسط الأجل يتسرب، وكلا الاتجاهين يسحبان السيولة.
ما يجعلني متشائمًا اليوم ليس بيانات الأموال بحد ذاتها، بل تصادم بيانات الأموال مع جدول الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع. 27-28 أكتوبر اجتماع الفيدرالي، 29 أكتوبر صدور بيانات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر سبتمبر، وبيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث وطلبات إعانة البطالة كلها في هذا الأسبوع. وقبل ذلك، تجاوز مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار المنتجين لشهر سبتمبر التوقعات — حيث ارتفع مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 1.3% شهريًا، وهو ما يقارب ثلاثة أضعاف التوقعات، وهو أكبر ارتفاع شهري منذ مارس 2022، مع انفجار في أسعار الطاقة، حيث ارتفع البنزين بنسبة 20.3% خلال شهر. التضخم لم يمت، وسرد خفض الفائدة مدفون تحت الأرض، وعائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عالق فوق 5.1%. أصول التشفير تعتمد على السيولة، وعائد السندات لا ينخفض، ولن يعود المشترون الكبار.
انظر إلى أسعار النفط. برنت تجاوز 110 دولارات، وتصاعد التوتر بين إيران والولايات المتحدة، ارتفاع النفط يعزز توقعات التضخم، ويجعل الأصول الخطرة في وضع الحذر. هذا ما تسميه QCP "محفظة المخاطر": ضغط الائتمان من AI مع ارتفاع أسعار النفط، كلاهما يسحب $BTC نحو التداول كأصل آمن. صناديق ETF تصوت بأقدامها، حيث سجلت صافي خروج 636 مليون دولار في 22 أكتوبر، وIBIT وFBTC هما المحركان الرئيسيان، وهو أكبر نزيف يومي منذ أواخر يونيو. المؤسسات ليست في حالة ذعر، لكنها تقلص مراكزها قبل الأحداث — وهذا الفعل بحد ذاته يعبر عن الموقف.
وضع $ETH أكثر إحراجًا من $BTC. فهو محاصر بين سردين: من جهة، حساس للفائدة، حيث هبط يوم صدور CPI بنسبة تقارب 6%، والسوق لا تعتبره "ذهبًا رقميًا" بل تتعامل معه كسهم تكنولوجي؛ ومن جهة أخرى، قنوات المؤسسات تتوسع، مع إطلاق فرع ستاندرد تشارترد في الإمارات، والسرد يتحول تدريجيًا من رموز البلوكتشين العامة إلى أصول مخصصة للمؤسسات. لكن الأموال الآن لا تعترف بالسرد، بل بالمراكز فقط. صناديق ETF لإيثريوم سجلت صافي خروج لأربعة أسابيع متتالية، وتأجيل تفعيل شبكة اختبار Hoodi في Glamsterdam خيب التوقعات الفنية، وتحت 2,313 هناك أكثر من 670 مليون دولار من مراكز الرافعة المالية الطويلة تنتظر التصفية. ضعف هيكل الأموال مقارنة بـBTC ليس جديدًا، وصافي خروج العقود خلال 30 يومًا 8.46 مليار هو الدليل الأصدق.
مشكلة $SOL أكثر وضوحًا. في أكتوبر، انخفض $SOL حوالي 15%، و$BTC حوالي 4%، بفارق يقارب أربعة أضعاف. صافي خروج صناديق ETF خلال خمسة أيام 30.3 مليون، وخمسة من سبعة منتجات كانت بلا سيولة في 22 أكتوبر. الدعم الفوري ضئيل مقارنة بصافي خروج العقود 24.01 مليون. أموال الرافعة المالية لا تبقى، والارتداد مجرد وقود للبائعين على المكشوف.
و$ZEC كذلك. بعد انتهاء السوق القوي، آثار انسحاب الأموال واضحة ولا تحتاج إلى تخمين. صافي خروج العقود خلال 30 يومًا 1.04 مليار، والفوري والعقود ينسحبون معًا، وهذا الهيكل ليس "تصحيحًا" بل "انتهاء السوق".
$BTC يتماسك تحت 80,000، وعودة الأموال على مستوى 15 دقيقة تبدو مثيرة، لكن إذا وضعتها في سياق صافي خروج العقود خلال 30 يومًا 7.7 مليار، فهي مجرد جزء صغير. هذا ليس شراء اتجاه، بل إعادة تغطية مراكز قصيرة، والمراهنون على الارتداد المنخفض يستخدمون الرافعة المالية للمخاطرة بإجابة لن يقدمها الفيدرالي. الأموال الصغيرة دخلت إلى البورصات صافي 10.75 مليار خلال 30 يومًا، وهو أعلى مستوى في ستة أشهر، لكن صافي دخول الحيتان انخفض من 5.9 مليار إلى 3.8 مليار. الصغار يشترون، والكبار يبيعون، وهذه الصورة ليست غريبة.
مستوى 80,000، حسب Glassnode، هو تكلفة قاعدة خزائن الشركات بين 80,000 و81,500، وإذا انخفض السعر تحت هذا، تصبح مراكز الشركات في خسارة متوسطة، والدعم النفسي يتحول إلى ضغط نفسي. تقرير KuCoin واضح: إذا انخفض تحت 79,200، فالمستويات التالية هي 78,000–78,600.
أنا لا أدعو إلى انهيار. أنا أقول، في هذا المستوى، احتمالات الشراء ليست صحيحة. الأموال تنسحب، الاقتصاد الكلي يضغط، صناديق ETF تقلص، والرافعة المالية تهرب، بماذا ستراهن على انعكاس الاتجاه؟ قبل صدور تصريحات الفيدرالي، وأرقام PCE، وتقارير أرباح عمالقة التكنولوجيا، الارتداد هو صديق البائعين، وليس المشترين.
أمسك نفسك. لا تحرس الباب نيابة عن المؤسسات تحت 80,000.
#本周将公布10月FOMC利率决议 #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ #中东原油运输恢复，油价为何仍居高位？ #本周将公布10月FOMC利率决议
نتيجة اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 29 أكتوبر أصبحت شبه محسومة، السوق الآن لا يتداول حول ما إذا كان سيتم رفع الفائدة في أكتوبر أم لا، بل حول ما إذا كانت الفائدة المرتفعة ستستمر لفترة أطول، أو حتى رفع الفائدة مجددًا.
تُظهر أحدث توقعات الفائدة أن احتمال بقاء الفائدة كما هي يصل إلى 90%، واحتمال رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هو 10% فقط، السوق قد قام بتسعير توقف رفع الفائدة هذا الشهر بشكل كامل.
بالنسبة لـ$BTC و$ETH، التوقف عن رفع الفائدة في أكتوبر لم يعد إيجابيًا، المؤتمر الصحفي سيستمر في إرسال إشارات متشددة، الدولار وعوائد السندات الأمريكية تعود للارتفاع، مما سيقلص مساحة انتعاش سوق العملات المشفرة أكثر.
$ZEC 💻 أعتبر هذا الخبر كتقييم للمتطلبات: وفقًا لوكالة رويترز، اقترح رئيس وزراء إسرائيل نتنياهو استخدام العملات المشفرة لمساعدة الاقتصاد على مواجهة العقوبات الدولية المحتملة، وقد تعرض للنقد من قبل الاقتصاديين والمعارضين السياسيين. المدخل هو "احتمال مواجهة عقوبات أوسع"، وليس أن العقوبات قد تم فرضها بالكامل بعد.
تقييمي: هذا يشبه أكثر فكرة نسخة احتياطية للدفع، ولا يمكن اعتباره فائدة مباشرة للصناعة. الخطأ المنطقي هو اعتبار "القدرة على التحويل" كـ "القدرة على ممارسة الأعمال التجارية". إذا رفض الطرف المتعامل استلام المدفوعات بسبب متطلبات الامتثال، فإن تغيير أداة الدفع لن يحل المشكلة؛ وحتى إذا كان الطرف مستعدًا للاستلام، فإن كيفية تحويل الأموال وتسليم البضائع تظل مسألة تعتمد على عوامل أخرى.
لو كنت سأعدل المتطلبات، فسأحدد أولاً المعاملات المناسبة، وقبول الطرف المستلم، وشروط التحويل، ثم نناقش مدى تغطية النشاط الاقتصادي، وإلا فسيكون مجرد واجهة متصلة دون تنفيذ الأعمال. أرجو منكم مراجعة هذا: ما هو أكبر ثغرة هنا، هل هو رفض الطرف الآخر الاستلام، أم صعوبة تحويل الأموال بعد الاستلام؟ الاجتماع سيكون في 27 إلى 28، والاتفاق هو عدم التحرك، والسوق يراهن على احتمال رفع الفائدة في ديسمبر بنسبة 76%. لا أحد يجهل هذه الجمل، ما أريد قوله هو جانب آخر: ما يتم تسعيره فعليًا ليس هذا الاجتماع، بل هل سيتم حذف عبارة "مخاطر التضخم التصاعدية" في البيان. إذا حُذفت، فهذه هدية للأصول ذات المخاطر؛ وإذا بقيت، فهذا يعني تحميل مسؤولية التضخم على أسعار النفط، والسوق سيتحمل الباقي.
لنوضح الأمور أولاً. أغلق خام برنت يوم الجمعة عند 116.72 دولار، بزيادة 6% خلال الأسبوع، وهو الأعلى منذ أبريل؛ وعائد السندات لأجل عشر سنوات عند 5.3%، وأسعار الواردات ارتفعت بنسبة 8.1% على أساس سنوي، وهو أسرع معدل منذ يوليو 2022. هذا الشعور نادر: ارتفاع أسعار النفط، وعدم انخفاض الفائدة، وعدم تراجع الدولار، ومع ذلك يجب على الأصول ذات المخاطر إيجاد أسباب للارتفاع. بعد كسر مستوى 80,000 وعدم العودة فوقه، تم إغلاق مراكز بمليارات الدولارات خلال عطلة نهاية الأسبوع، منها ما يقرب من سبعمائة مليون كانت مراكز شراء — هذا القطع لم يكن بسبب الذعر، بل بسبب منتجات سلبية تتبع الحصص، وعندما ينخفض السعر، تبيع أكثر، البيع الآلي لا يعتمد على المشاعر.
هناك نقطة تبدو غير بديهية: توقعات رفع الفائدة تزداد قوة، والسوق قد لا يهبط فورًا. في مايو 2013، برنانكي ألمح لأول مرة إلى تقليص شراء السندات، وارتفع عائد السندات لأجل عشر سنوات من 1.6% إلى 2.7% خلال ثلاثة أشهر، لكن مؤشر ستاندرد آند بورز سجل أعلى مستوياته في تلك الفترة — لأن التوقعات المبكرة لا تعني سحب السيولة فورًا. في أكتوبر 2018 كان الوضع مختلفًا، حين قال باول "ما زلنا بعيدين عن سعر الفائدة المحايد"، وخسر مؤشر ستاندرد آند بورز 10% خلال ستة أسابيع. الفرق هو: في الحالة الأولى تتحرك التوقعات أولاً، وفي الثانية يتم تأكيدها. هذه المرة تنتمي إلى النوع الأول، والخطر الحقيقي فيفي السنوات السابقة، كان هناك هبوط في نهاية العام خلال سوق الدببة، ويبدو أن هذا العام ليس استثناءً. الآن هناك أيضًا انتخابات منتصف المدة الأمريكية، وعادةً ما يحدث هبوط قبل انتخابات منتصف المدة، ويرتفع السوق بعد الانتخابات. هذا يعني أن احتمال انعكاس السوق في الفترة القريبة ليس كبيرًا، لذا من يريد الشراء عند القاع عليه الانتظار قليلاً، ليرى ما إذا كان السوق سيكرر سيناريو 2018-2019 أو 2022-2023. الفرق هو أن 2018-2019 شهدت هبوطًا مرتين، بينما 2022-2023 شهدت هبوطًا مرة واحدة. أنا أميل إلى تكرار سيناريو 2022-2023، مما يعني أن الهبوط في نهاية هذا العام قد لا يكون كبيرًا، والسوق سيكون في حالة تذبذب بشكل رئيسي، ثم في أقرب وقت في صيف أو خريف العام المقبل سيبدأ السوق الصاعد التالي، أو في ربيع 2028 سيبدأ السوق الصاعد.#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利؟
متفائل: توجيه الربع الرابع يرفع ASP وهوامش الربح، إعلان رسمي عن توزيعات أرباح خاصة، شحنات HBM4 تتجاوز التوقعات → هناك عوامل تدعم تصحيح التقييم، لكن المساحة الصعودية محدودة بسبب المزاج العام لقطاع AI؛
محايد (الأرجح): الأداء يتوافق مع توقعات 77 تريليون وون كوري، التوجيه مستقر، توزيعات الأرباح غير محددة → من المرجح أن يستمر سعر السهم في التذبذب ضمن نطاق، "الأخبار الجيدة ليست جديدة بما فيه الكفاية"؛
متشائم: حصة HBM4 والشحنات تُخفض مرة أخرى، زيادة الأسعار في 2027 أقل من الضعف، لا عوائد جديدة للمساهمين → السوق سيعيد تفسير "3 أضعاف PE" كـ "خصم في قمة الدورة" وليس كـ "تقييم منخفض".$BTC عشية اجتماع FOMC: لا تراهن على يومين كاتجاه واحد
الأيام الحقيقية التي يجب أن تتحملها هذا الأسبوع هي يومان، وليس اختيار اتجاه واحد:
1) الأربعاء، 28 أكتوبر الساعة 14:00 بتوقيت شرق الولايات المتحدة، قرار FOMC. الاحتمال على Polymarket لـ"عدم التغيير" وصل إلى 94%، بينما كان 52% في 14 أكتوبر. السوق قد حدد "عدم التغيير" بالكامل، مساحة المفاجأة في القرار ضئيلة، والمتغير الوحيد المتبقي هو صياغة البيان والتصريحات بعد الاجتماع — المراهنة على اتجاه القرار تعني المراهنة على نتيجة تم تسعيرها بالفعل.
2) الجمعة 30 أكتوبر، ينتهي حوالي 136,000 عقد خيار $BTC في Deribit، بقيمة اسمية حوالي 11 مليار دولار، تمثل حوالي ثلث مراكز خيارات $BTC في Deribit. نسبة Put/Call حوالي 0.55، زيادة الشراء لا تعني بالضرورة التفاؤل، البيع، التحوط، والفروقات السعرية كلها محسوبة ضمنها. نقطة الألم الكبرى حوالي 78,000، وهي خط تكلفة المراكز المحسوب من دفتر الخيارات، وليست دعمًا للسوق الفوري، فلا تستخدمها كخط قاع للشراء. مع تقلب ضمني بنسبة 32%، نطاق الانحراف المعياري قبل الانتهاء حوالي 77,600-83,835.
هذا الأسبوع ليس لاختيار اتجاه، بل لتحمل التقلبات. لا تراهن بكثافة على الاتجاه قبل FOMC؛ إذا فقد 79,220، انظر أولاً إلى منطقة 77,600؛ فقط عند الارتداد فوق 82,100 (المتوسط المتحرك لـ200 يوم) والثبات لمدة 1-2 يوم يمكن الحديث عن انعكاس.BTC الآن عند 79,500 دولار، انخفض بنسبة 1.44% خلال 24 ساعة.
لكن تقلباته الضمنية لمدة 3 أشهر عند النسبة المئوية 0.8 خلال الثلاث سنوات الماضية. ولمدة 6 أشهر عند النسبة المئوية 0.2.
السوق يحدد السعر لـ"عدم حدوث أي شيء" في ليلة قد تنفجر فيها أربع أزمات متتالية.
هذا هو الوقت الأكثر خطورة. التقلبات لا تختفي، بل تنتقل — من التسعير إلى مراكزك.
الخميس 02:30 مؤتمر واش — راقب الصياغة، لا تركز على سعر الفائدة. احتمال عدم التغيير هذا الأسبوع 90%، وهذا ليس المهم. المهم الوحيد: هل سيصف الشروط المالية بأنها "متساهلة"؟ طالما بقي هذا الوصف، فإن احتمال رفع الفائدة في ديسمبر لا يزال قائماً.
الخميس 20:30 مؤشر PCE الأساسي + الناتج المحلي الإجمالي — إذا كان PCE الأساسي على أساس سنوي ≥3.1%، وPCE الكلي ≥3.6%، فإن رفع الفائدة في ديسمبر سيزداد ترجيحاً. الاحتمال الآن 68.9%.
من فجر الجمعة تبدأ تقارير أرباح التكنولوجيا — مايكروسوفت، ألفابت، أمازون بالتتابع. لا تركز على الإيرادات، بل على شيئين: توجيهات الإنفاق الرأسمالي على AI، ونمو أعمال السحابة. إذا استمر التدفق النقدي الحر في التدهور، سينهار مؤشر ناسداك أولاً، فهل سيتبع BTC؟
ثلاث مسارات | شروط التفعيل:
المسار A | واش المتشدد + تسارع PCE
الدولار وعوائد السندات الأمريكية يرتفعان معاً. إذا لم يصمد BTC، فالمستوى 79,400 هو الدعم اليومي. أدناه، بين 74,800 (تكلفة حاملي المدى القصير) و77,600 (متوسط السوق الحقيقي) هو الخط الفاصل الحقيقي.
المسار B | واش المحايد + PCE حسب التوقعات + تقارير أرباح مستقرة
التقلبات ترتفع من أدنى مستوياتها التاريخية، لكن الاتجاه صاعد. BTC يحاول اختبار 82,500. لا تتوقع أن ترتفع العملات البديلة بشكل مستقل — السيولة التي تخرج من "تقلب منخفض للغاية" تصل أولاً إلى BTC، وليس البدائل.
المسار C | واش يميل للتماسك أو PCE أقل من المتوقع
تراجع تسعير رفع الفائدة في ديسمبر من 68.9%، مع نبضات قصيرة الأجل للأصول ذات المخاطر. لكن مجرد التماسك لا يكفي لـ BTC ليصمد فوق 85,000. استمرار الاتجاه يعتمد على تقارير الأرباح. التماسك يعطي ارتداداً، وليس انعطافاً.
التقلب الضمني عند أدنى مستوياته خلال ثلاث سنوات، مما يعني أن "شراء التأمين" الآن رخيص.
لا تحتاج لتحديد الاتجاه لتنجو هذا الأسبوع. فقط ادفع تكلفة الحماية قبل اتخاذ أي خطوة في أي اتجاه.
التقلبات قد خفضت السعر لك، وعدم الشراء هو مشكلتك.
$BTC $ETH $ZEC #本周将公布10月FOMC利率决议 #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利؟ يا رفاق، في 28 أكتوبر، سيقدم العملاق العالمي في مجال التخزين SK海力士 تقرير الربع الثالث. هذا التقرير المالي يمكن اعتباره خط الحياة لصناعة أجهزة الذكاء الاصطناعي بأكملها.
الآن كل الأنظار في السوق موجهة نحو HBM4. الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي لا يزال في تصاعد مستمر، وتقدم الإنتاج الضخم لـ HBM4 يحدد مباشرة ما إذا كان SK海力士 سيستمر في الاستحواذ على السوق بمفرده. طالما استمر حجم الشحنات والأسعار وهوامش الربح في الارتفاع، فمن المرجح أن يحقق الربح في الربع الجديد رقمًا قياسيًا جديدًا.
لكن النظر إلى الأرباح فقط في هذا التقرير لم يعد كافيًا. مؤخرًا، كانت تقارير أرباح Micron وWestern Digital جيدة، ومع ذلك انخفضت أسعار أسهمهم. لماذا؟ لأن السوق صار شديد الانتقائية الآن، ويخشى الإنفاق الرأسمالي المستمر من قبل العمالقة، ويخشى ذروة الدورة الاقتصادية. إذا قدم SK海力士 أرباحًا مذهلة ولكن التوجيهات لم تكن مشجعة بما فيه الكفاية، أو أظهر بعض التردد في تسعير HBM4، فسوف تنقلب السوق فورًا ضده.
هذا الأمر يؤثر بشكل مباشر على عملتنا الكبيرة. الآن، مزاج أسهم التكنولوجيا العالمية كله مرتبط بخط حياة الذكاء الاصطناعي، وSK海力士 هو جوهر هذا الخط. إذا جاءت تقارير أرباحه أفضل من المتوقع بشكل كبير، والتوجيهات قوية جدًا، فإن شهية المخاطرة في أسهم التكنولوجيا ستستقر، وعملتنا الكبيرة عند مستوى 80,000 ستتنفس الصعداء. أما إذا جاءت النتائج ضعيفة وأثرت على قطاع أشباه الموصلات بأكمله، فلن تهرب عملتنا الكبيرة، بل ستتراجع أكثر. $SKHYNIX $BTC 81,300 دولار.
هذا هو متوسط تكلفة المستثمرين في صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية الفورية.
الثبات، حيث تستمر عمليات الشراء في صناديق الاستثمار المتداولة في دعم السعر. إذا انهار، فالمدى التالي هو 73,000-75,000.
CME FedWatch: احتمال بقاء سعر الفائدة ثابتًا في أكتوبر 92.8٪، واحتمال رفعه 7.2٪.
البيانات واضحة، والمخاطرة بالمفاجآت ليست ذات جدوى.
المعلومة الحقيقية ليست في سعر الفائدة نفسه، بل في كلام ووش. من المرجح ألا يؤكد لك "نهاية التشديد". مؤشر أسعار المنتجين لشهر سبتمبر على أساس شهري 1.3٪، وهو الأعلى منذ مارس 2022. في هذا السياق، أقل شيء يمكن أن يفعله رئيس الاحتياطي الفيدرالي هو أن يمنحك راحة.
احتمال رفع الفائدة في ديسمبر: 67.5%-68.9٪. توقعات جولدمان ساكس: رفع مرة في ديسمبر ومرة في مارس المقبل.
"التوقف" ليس "التحول". بين هذين المصطلحين تكمن مشكلة التضخم بأكملها.
الاحتياطي الفيدرالي سيعطيك حلوى في أكتوبر وصفعة في ديسمبر. الحلوى مزيفة، والصفعة حقيقية.
أساس تكلفة صناديق الاستثمار المتداولة حوالي 81,300، ومتوسط 50 يومًا حوالي 81,700، والخطين يتداخلان في نفس المنطقة.
صناديق الاستثمار المتداولة حلت محل احتياطيات الشركات وأصبحت المشتري الرئيسي لـ BTC. منذ أغسطس، صافي تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة حوالي 6.4 مليار دولار، بينما احتياطيات الشركات فقط 1.5 مليار.
صناديق الاستثمار المتداولة تتحمل، لكنها تواجه صعوبة كبيرة. عرض العملات المستقرة انخفض بحوالي 12.7 مليار دولار منذ ذروته في مايو، والذخيرة على السلسلة تقل.
مايكروسوفت، جوجل، أمازون، ميتا، توجيهات الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 مجتمعة حوالي 730 مليار دولار، في حين أن إيرادات الذكاء الاصطناعي المباشرة حوالي 25 مليار دولار فقط — أي ما يعادل 4٪ فقط من الإنفاق.
ميتا بدأت بالتراجع: التدفق النقدي الحر تحول إلى سالب 2.1 مليار دولار، لأول مرة منذ الإدراج. التدفق النقدي الحر لمايكروسوفت انخفض بنسبة 23٪ في الربع الأخير.
الإيرادات تفوقت على التوقعات؟ لا أحد يهتم الآن. السوق يسأل سؤالًا واحدًا فقط: من سيدفع الثمن؟
قصة الذكاء الاصطناعي تُروى منذ ثلاث سنوات، ومن هذا الأسبوع، السوق يريد الإيصالات.
الخميس والجمعة: مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي + البنك المركزي الأوروبي + البنك المركزي الياباني
التوقعات لنمو مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي على أساس سنوي 3.1٪، والقيمة السابقة 3.0٪. الاتجاه صاعد، وليس هابط.
البنك المركزي الياباني من المتوقع أن يحافظ على سعر الفائدة ثابتًا، لكنه قد يشير إلى تحرك في ديسمبر أو يناير. البنك المركزي الأوروبي سيظهر في نفس اليوم.
خمسة أحداث: اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، مؤتمر ووش الصحفي، الناتج المحلي الإجمالي + مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، البنك المركزي الأوروبي، البنك المركزي الياباني — كلها خلال 72 ساعة.
تقلبات هذا الأسبوع ليست مدفوعة بحدث واحد. بل بخمسة أحداث تطرق الأبواب في نفس الوقت.
اجتماع لجنة السوق المفتوحة في أكتوبر لم يحمل "مفاجآت"، بل "تأكيدات" فقط.
خط الدفاع عند 81 ألف لـ BTC، وفاتورة الذكاء الاصطناعي لأسهم التكنولوجيا، هما المتغيران الحقيقيان اللذان يجب مراقبتهما هذا الأسبوع.
$BTC $ETH $ZEC أولاً قدمت كشف الدرجات. في الجولة السابقة، وضعت ثلاث صفقات بيع على المكشوف — BTC 80,105.71→79,784.19 (+0.40%)، ETH 2,328.18→2,310.04 (+0.78%)، ZEC 1,204.02→1,196.80 (+0.60%)، الثلاثة كلها ناجحة، ولم تصل أي منها إلى وقف الخسارة أو جني الأرباح. الأرباح كانت ضئيلة، لا أتباهى بهذا الأداء. القيمة الحقيقية ليست في تلك الأجزاء الصغيرة من الأرباح، بل في اختيار الاتجاه الصحيح: في تلك الجولة، كان السوق بأكمله ينتظر أن يحافظ على مستوى 80,000، وكنت أكتب أنه لن يصمد. البيانات حتى الساعة 12. في هذه الجولة لن أتابع الهبوط — المناطق التي هبطت بشدة قد تم تنظيف الرافعة المالية فيها مسبقاً، والمتابعة في البيع الآن تعني ترك أفضل جزء من الحركة لمن هم بالفعل في السوق. الصفقات الثلاث في هذه الجولة: استمرار البيع على المكشوف في ZEC، والشراء في BNB وTRX. ZEC | بيع على المكشوف 1,196.80 | وقف خسارة 1,226.05 | جني أرباح 1,148.06 إيقاع هذا الشهر واضح جداً: من 480 إلى 1,368، ثم تراجع بأكثر من 20%، وكل ارتداد أقل من السابق. يوم الأحد هبط بنسبة 2.71% خلال ساعة، وفي 24 هبط بنسبة 7.76% مما قضى على سلسلة من مراكز الرافعة المالية الطويلة، والارتداد في اليوم التالي كان تعويض مراكز تم إغلاقها، وليس دخول أموال جديدة. معدل التمويل السنوي تجاوز 10%، والمراكز الطويلة تدفع يومياً لتثبيت مراكزها — المشكلة ليست في السعر بل في تكلفة الاحتفاظ بالمراكز. على السلسلة، هناك عنوانان سحبا 24,706 عملة خلال شهر من البورصة، بسعر متوسط 1,140 $BTC ضعيف. السعر الحالي 79,782.4، على بعد بضع مئات من الدولارات فقط من أدنى مستوى خلال 24 ساعة عند 79,321.8. الخسائر اليوم كانت بشكل رئيسي في الصفقات الطويلة، والمبلغ واضح أنه يفوق الصفقات القصيرة. هذا الهبوط هو عملية تصفية للرافعة المالية للمتداولين في الصفقات الطويلة، فكلما انخفض السعر قليلاً، يُجبر عدد من المتداولين على إيقاف الخسارة. حجم العقود المفتوحة لا يزال عند 7.55 مليار دولار، والرافعة المالية للمتداولين في الصفقات الطويلة لم تُصفى بالكامل، ولا يزال هناك وقود تحت السطح. نسبة تداول الخيارات put/call هي 0.60، مما يشير إلى أن هناك من يراهن على ارتداد قصير الأجل. مؤشر DVOL عند 38.4 منخفض، والسوق لم يكن مستعدًا للهبوط الحاد، وعندما يحدث كسر حقيقي، ستتضخم التقلبات. معدل الفائدة إيجابي قليلاً، ويُعتبر فقط كخلفية. هناك 303.2 مليار دولار من العملات المستقرة متاحة، ولا تظهر السوق أي علامات على تدخلها لدعم السعر. على الرسم البياني، المتوسطات المتحركة مرتبة بشكل هبوطي، والقمم تنخفض، وهذا يتماشى مع هذا التقييم. من المرجح أن لا يصمد الدعم السابق، ومن المتوقع أن نشهد قيعانًا جديدة. شروط التحول إلى صعودي: العودة فوق 80,929.5 والإغلاق بثبات فوقه، وإلا فإن هذا الرأي يُلغى.هل هذه الارتدادة فرصة أم فخ؟
شهد السوق تقلبات حادة الليلة الماضية، حيث ارتدت العملات الرئيسية مثل $BTC و $ETH و $SOL تدريجياً. لكنني شخصياً لست متعجلاً في التفاؤل، فالقدرة على استرجاع السعر بعد الهبوط لا تعني بالضرورة أن السوق قد وصل إلى القاع. المفتاح هو: هل هي مجرد تعويضات قصيرة الأجل من السيولة، أم دخول جولة جديدة من المشترين؟
BTC: الارتداد موجود، لكن الدعم المالي لا يزال غير كافٍ.
تشير البيانات السابقة إلى خروج صافٍ بقيمة 19.56 مليون دولار من السوق الفوري خلال 4 ساعات، وخروج صافٍ من العقود بقيمة 257 مليون دولار؛ وخلال 24 ساعة توسع خروج العقود إلى 385 مليون دولار، مع خروج صافٍ تراكمياً خلال 30 يوماً بلغ 7.71 مليار دولار. يمكن أن يدفع التعويض القصير الأجل من قبل البائعين على المكشوف الارتداد، لكن استمرار خروج السيولة على المدى المتوسط يشير إلى أن المشترين لم يشكلوا قوة كافية بعد.
ETH: أداء السيولة أيضاً غير مشجع.
دخلت السيولة الفورية خلال 24 ساعة بقيمة 1.72 مليون دولار فقط، لكن العقود لا تزال تشهد خروجاً، مع خروج صافٍ تراكمياً خلال 30 يوماً بلغ 8.46 مليار دولار. كمية الاستيعاب الفورية الصغيرة لا تكفي حالياً لتدل على استعادة تفضيل المخاطرة في السوق.
يجب متابعة SOL و ZEC أيضاً.
تظهر SOL نمطاً متبايناً بين استيعاب السوق الفوري وسحب العقود؛ بينما يشهد ZEC خروجاً مزدوجاً من السوق الفوري والعقود، مما يتطلب مزيداً من التحقق لاستمرارية الارتداد على المدى القصير.
تقييمي اليوم لا يزال حذراً: نعتبر الارتداد بداية للتصحيح، ولا نتعجل في تأكيد القاع، ولا نلاحق البيع المكشوف بشكل أعمى.
#本周将公布10月FOMC利率决议 يُشتبه في أن Bitcoin دخلت المرحلة السادسة من التجميع خلال العامين الماضيين
من خلال بيانات صافي المراكز لـ $BTC في البورصات خلال العامين الماضيين، يبدو حاليًا أنها دخلت جولة جديدة من مرحلة التجميع، حيث قد يكون تقلب السعر في هذه المرحلة كبيرًا، لكنه سيكون مفيدًا جدًا لاتجاه ارتفاع سعر Bitcoin.
خلال المرات الخمس السابقة من التجميع، كان ذلك مصحوبًا بشكل أساسي بارتفاع سعر BTC، فكلما زادت قوة التجميع، زادت احتمالية ارتفاع سعر BTC، وقد تستمر فترة الارتفاع لفترة أطول.
لكن من النظرة الحالية، يبدو أنها دخلت للتو المرحلة الأولية من التجميع، وقوة الشراء لا تزال أقل بكثير مقارنة بالمرات الخمس السابقة، وإذا تمكنت من زيادة قوة الشراء كما في المرات الخمس السابقة، فستكون احتمالية ارتفاع سعر Bitcoin أعلى، وبالمقارنة مع مرحلة البيع، فإن استقرار السعر يكون أقوى.
قد يشكك البعض في أن الانخفاض ظهر في نهاية المرحلة الرابعة من التجميع، لكن المرحلة الرابعة من التجميع شهدت أعلى نقطة تاريخية لـ BTC، وكانت قوة ومدة التجميع ليست قوية جدًا.
لذا أقول فقط إن كلما كانت قوة التجميع أقوى، كان ذلك أكثر فائدة لارتفاع سعر Bitcoin، وعلى الأقل في مرحلة التجميع، يكون هبوط سعر BTC محدودًا، مما يدل أيضًا على أن المزيد من المستثمرين مستعدون للشراء عند السعر الحالي.سعر عقد Yushu أقل بحوالي عشرين يوانًا من القيمة الاسمية للسهم، والعقد قد راهن مسبقًا على الانخفاض، لقد راجعت للتو تدفق الأموال في Yushu في مجلس الابتكار العلمي والتكنولوجي، ومعدل التداول 26٪، تدفق كبار المستثمرين الخارج أكبر قليلاً من الداخل، وتدفق المستثمرين الأفراد الداخل أكبر قليلاً من الخارج، الفرق ليس كبيرًا. لكن الخلاف بين الأموال واضح جدًا. أشعر أن هناك بعض النفاد في الزخم.بعد مراجعة تدفقات الأموال هذه، الاستنتاج يتطابق مع حالة السوق: كل الأموال المتحركة هي أموال مرفوعة بالرافعة المالية، وليست أموال السوق الفوري التي تهرب، وهذا يجب أن يكون واضحًا، وإلا قد تخيف نفسك بدون سبب.
BTC شهد صافي تدفق خارجي في عقود 30 يومًا بقيمة 7.71 مليار، والتدفق العكسي قصير الأجل قد اختفى تمامًا.
ETH أسوأ، حيث خرج من عقود 30 يومًا 8.46 مليار، وهيكل الأموال أضعف بوضوح من BTC، وهذا يتماشى مع تقلص مراكزها خلال الأيام القليلة الماضية إلى أقصى حد، حتى في ساعة واحدة لا تستطيع التعافي، كلها قصة واحدة.
SOL هو الوحيد الذي يظهر بعض الإشراق، حيث لا يزال السوق الفوري يشهد تدفقًا صافياً خلال 24 ساعة بقيمة 8.86 مليون، هناك من يشتري عند القاع، لكن أموال العقود خرجت 24.01 مليون، الرافعة المالية لا تعود، والارتداد لا يستمر.
ZEC يشهد خروجًا مزدوجًا في السوق الفوري والعقود، حيث خرج من عقود 30 يومًا 1.04 مليار، والضجة السابقة هي فعلاً تراجع، حتى لو كان التداول نشطًا فهو مجرد تبديل مراكز وليس تدفقًا عكسيًا.
على صعيد الأخبار، لا يوجد دعم: الاحتياطي الفيدرالي في فترة صمت، لا أحد يتحدث، وأسعار النفط ارتفعت فوق 116 مما يزيد من التضخم، والسوق مضطر لتحمل الوضع حتى يوم الخميس، حيث ستصدر بيانات FOMC وGDP وPCE لتحديد الاتجاه.
وجهة نظري: BTC يتأرجح تحت 80000، والتعويض القصير هو من قبل البائعين الذين يسرقون الارتداد، وليس شراء اتجاه. هناك احتمالان لاحقًا: إما أن يعود فوق 80000 ويتوقف خروج العقود، عندها سأصدق أن الارتداد سيستمر؛ أو لا يعود وينخفض تحت القاع السابق، عندها سيبحث عن مستوى دعم أدنى. قبل صدور النتائج، أي ارتداد سأعتبره فرصة لتقليل المراكز، ولن ألاحق الشراء؛ ETH هو الأضعف، وأفكار الشراء عند القاع سأكبحها أولاً؛ SOL سأراقب فقط إذا كان السوق الفوري لا يزال يستقبل الشراء، إذا لم تعد أموال الرافعة المالية، فلن يذهب بعيدًا.#三星Q3利润预增近8倍，完整财报即将揭晓 仅盘面逻辑分析，不构成投资建议
توقعات الأرباح التشغيلية 107.4 تريليون وون كوري جنوبي، بزيادة سنوية قدرها 782.5٪، ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع أسعار وحجم HBM وDRAM، حيث تستحوذ أعمال الشرائح على معظم الأرباح، بينما لا يزال قطاع الهواتف المحمولة تحت الضغط. لقد استوعب السوق معظم الأخبار الإيجابية مسبقًا، والتركيز الآن على هيكل شحن HBM4، والنفقات الرأسمالية، وتوجيهات طلبات العملاء في التقرير المالي الكامل.
✅ إيجابيات: استمرار نمو HBM4، الطلب القوي على تخزين خوادم AI، واستمرار ارتفاع أسعار DRAM/NAND؛
⚠️ مخاطر: تباطؤ واضح في معدل النمو على أساس ربع سنوي، مخاوف السوق من توسع التخزين وذروة الدورة، بالإضافة إلى تأثيرات سعر الصرف والمكافآت الإضافية على الأرباح.
📌 تقييم السيناريو: التوقعات تقترب من الحد الأعلى المتوقع، حتى لو كانت البيانات جيدة، فإن التوجيه الحذر قد يؤدي إلى تحقيق الأرباح وارتداد السعر؛ فقط رفع هدف شحن HBM ورفع توقعات ASP يمكن أن يستمر في تحفيز السوق.بيانات الثيران المرتفعة ≠ دخول المشترين، بل أشبه بدعم بالرافعة المالية الصلبة. $BTC 80489، $ETH 2346، $SOL 101.48.
① SOL الأكثر خطورة: نسبة الثيران إلى الدببة 2.87، 76.4% من الحسابات ثيران، لكن الصفقات النشطة للثيران فقط 48.1%؛ معدل التمويل خلال 8 ساعات -0.021%، خلال 24 ساعة انفجار 17.3M للثيران، وانفجار 1.0M للدببة. تدافع الثيران المزدحمة، خط الدفاع 100.10، وفوق 103.44 توجد أوامر شراء سلبية.
② ETH يفتقر إلى المشترين: صافي تدفقات ETF الفورية الأمريكية في أكتوبر 11.8 مليار خارج السوق، في 14 و16 أكتوبر تدفقات خارجة؛ تأجيل Glamsterdam. تحت 2313 يوجد تصفية بقيمة 6.7 مليار، وكسر 2328 سيحول أوامر الشراء إلى وقود.
③ BTC يبدو مستقراً: صافي تدفقات ETF هذا الأسبوع 3.01 مليار دخول، لكن الخميس والجمعة تدفقات خارجة 7.735 مليار، الخميس 6.356 مليار هو أكبر تدفق يومي منذ يونيو. حاجز نفسي عند 80000، الدعم الحقيقي بين 79200—79800، معدل التمويل لا يزال إيجابي، والثيران تصمد بقوة.
④ الاقتصاد الكلي: احتمال كبير بعدم تغيير سعر الفائدة في اجتماع FOMC أكتوبر 90.6%، واحتمال رفع الفائدة في ديسمبر 67.5%، جميع الاقتصاديين يتوقعون ذلك؛ سعر النفط 116 يضغط على شهية المخاطرة.
الاستنتاج: التوافق على التفاؤل ليس قاعاً. راقب SOL عند 100.10/103.44، ETH عند 2328، وBTC عند 79200، الكسر الأول سيؤدي إلى تصفية متسلسلة. خفف المراكز وتحرك بسرعة.
#本周将公布10月FOMC利率决议 #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利؟ ما هي المشكلة الأساسية وراء استمرار انخفاض 海力士؟في صباح يوم الاثنين، انخفض BTC مرة أخرى إلى أقل من 80,000! على الرغم من أن ETF شهد صافي تدفق بقيمة 300 مليون دولار الأسبوع الماضي، لماذا لا يزال السعر ينخفض؟ عند تفكيك ترتيب تدفق الأموال الداخلة والخارجة، لا تبدو الإجابة متفائلة.
الإفصاح الأخير: في أول ثلاثة أيام تداول من الأسبوع الماضي، جذب BTC ETF حوالي 1.07 مليار دولار، لكن في اليومين التاليين خرج 774 مليون دولار. الأسبوع بأكمله كان إيجابيًا، لكنه لا يخفي تحول الأموال في النصف الثاني من الأسبوع.
أولاً، ننظر إلى $BTC، المسجل عند 79,687، بانخفاض 1.48% خلال 24 ساعة. بعد فقدان مستوى 80,000، نراقب ما إذا كان سيتم استعادته والثبات فوقه؛ وإذا تم كبح الارتداد مرة أخرى، فإن 79,000 هو المستوى التالي للمراقبة.
ثم ننظر إلى $ETH، المسجل عند 2,310، بانخفاض 2.29%. شهد ETF صافي تدفق خارجي حوالي 221 مليون دولار الأسبوع الماضي، وكان الانخفاض أكبر من البيتكوين. الحفاظ على مستوى 2,300 أهم من الاندفاع نحو 2,400.
أخيرًا، ننظر إلى $SOL، المسجل عند 100.78، بانخفاض 1.63%. لم يشهد ETF أي صافي تدفق يوم الجمعة، ومنذ أكتوبر سجل صافي تدفق خارجي حوالي 68 مليون دولار. مستوى 100 دولار تحت الأقدام، وبعد الحفاظ عليه، يجب أن نرى ما إذا كانت الأموال مستعدة للدخول.
الملخص: صافي التدفق الأسبوعي الإيجابي لا يعني الشراء يوميًا. انتظر حتى تتحسن الأسعار والأموال معًا، ولا تختار فقط البيانات الجيدة للعرض!
ما رأيك، هل سيستعيد BTC مستوى 80,000 أولاً، أم سينخفض SOL تحت 100 دولار أولاً؟
سجل شخصي فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية.
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利؟ بيانات سلسلة SOL ليست سيئة في الواقع، RWA والأسهم الرمزية كلاهما في نمو، لكن السعر يبقى ثابتًا عند 101 دولار كأنه ميت. السبب بسيط جدًا: صافي التدفقات الخارجة لصندوق SOL ETF في أكتوبر حوالي 68 مليون، وصافي التدفقات في 24 كان صفرًا مباشرة. الازدهار على السلسلة لا ينتقل إلى سعر العملة، لأن الشراء الهامشي يُستهلك من قبل استرداد ETF. 100 دولار هو خط العنق، وإذا أغلق اليوم فوقه، فالأسفل سيكون 80.
أما ZEC فهو الأكثر إثارة للاهتمام اليوم. خلال الأسبوع الماضي، اشترت المؤسسات في السوق الفوري 42 مليون دولار عكس الاتجاه، لكن السوق ظل ينخفض يوميًا، ومراكز العقود تعرضت لضغط وانخفضت بنسبة 12%، حيث يشكل كبار المستثمرين مراكز بيع قصيرة أكثر من 90%. بعبارة بسيطة: المؤسسات تشتري في السوق الفوري بصمت، والكبار يفتحون مراكز بيع قصيرة بلا تفكير في سوق العقود. البائعون المكشوفون مجتمعون في عربة واحدة يدفعون فوائد ويحاولون الصمود، وإذا ارتفع الشراء الفوري قليلاً، هؤلاء سيصبحون وقودًا للصاروخ.
انتظار إغلاق SOL عند 100، وZEC لا يلاحق الصعود ولا يلمس الهبوط، ينتظر أن يظهر اتجاه تصفية المراكز القصيرة بنفسه. لا تكن ذلك الذي يُطحن في المفرمة. $BTC $ZEC $ETH انتصار Terafab لشركة إنتل: لماذا لا تزال مصنع شرائح ماسك تحتفظ بإنتل
لدى إنتل مؤخرًا متغير قد يُغفل عنه بسهولة: Terafab الخاص بماسك. في 7 أكتوبر، أكد الرئيس التنفيذي لإنتل تشن ليوو علنًا أن إنتل لا تزال الشريك الأساسي في هذا المشروع؛ كما أوضح ماسك أن المصنع يبنيه ويديره شركته الخاصة، وأن مشاركة TSMC ستكون فقط من خلال استئجار جزء من الموقع، وليس الاستحواذ عليه.
حجم Terafab ليس صغيرًا: في مقاطعة جريمز بولاية تكساس، استثمار أولي بقيمة 16.8 مليار دولار، وما لا يقل عن 3000 وظيفة، والهدف هو تحقيق قدرة حسابية للذكاء الاصطناعي تبلغ تيرافاط سنويًا. هناك خطان لإنتاج الشرائح، أحدهما لشرائح AI5 وAI6 المستخدمة في Tesla FSD وOptimus وCybercab، والآخر لشرائح D3 المقاومة للإشعاع المستخدمة في SpaceX Starlink ومراكز البيانات الفضائية، مع تقنية تصنيع تعتمد على Intel 14A.
حسابات إنتل واضحة جدًا: حزمة أدوات تصميم 14A ستصدر في أكتوبر، والهدف هو إنتاج الشريحة الأولى بحلول نهاية 2027، والإنتاج الضخم في 2028، والحصول على Terafab هو أقوى تأكيد على انتعاشها في مجال تصنيع الشرائح. لكن المخاطر واضحة أيضًا: إذا استأجرت TSMC جزءًا من المصنع، فقد يتضاءل نفوذ إنتل وحصتها من الطلبات.
طاولة لعب تصنيع الشرائح تعاد ترتيبها، فهل هذه المرة إنتل ستنتعش حقًا، أم ستظل دورًا ثانويًا؟
#تحول_إنتل_في_تصنيع_الشرائح_يستقبل_متغير_جديد_Terafab
$INTC $BTCسيتم الإعلان هذا الأسبوع عن قرار سعر الفائدة لـ FOMC لشهر أكتوبر، ومن المرجح أن يهيمن المزاج الكلي على وتيرة التقلبات قصيرة الأجل، وBCH حاليًا يتداول بحجم منخفض بشكل جانبي، وأعتقد أن قبل القرار سيكون التركيز على التذبذب والتراكم. من حيث الأموال والمزاج، معدل الفائدة على الأموال هو فقط 0.0016% مما يدل على أن المضاربين على الارتفاع غير راغبين في الشراء عند مستويات مرتفعة، وحجم المراكز 79,000 عملة مع اتجاه تنازلي لمدة ساعة، وبُعد -3.24% عن القمة، مما يشير إلى أن الأموال المرفوعة الرافعة تقلل مراكزها بشكل معتدل، بينما على مدى 4 ساعات لا يزال الهيكل الارتدادي محميًا عند بُعد 6.16% من القاع. نسبة الشراء إلى البيع في أفضل 10 أوامر في دفتر الطلبات هي 0.75، وأوامر البيع 843 تفوق أوامر الشراء 632، والدعم تحت 277.83 ضعيف نسبيًا، والمقاومة القريبة عند 282.8، والدعم الرئيسي عند 270.1. من حيث الاستراتيجية، يمكن تجربة شراء خفيف عند ارتداد 271.6 مع وقف خسارة عند 268.4، والهدف 281.3؛ وإذا انخفض السعر بحجم تداول كبير وكسر 270.1، يتم التحول إلى بيع قصير حتى 264.7 مع وقف خسارة عند 273.2. لا تتجاوز نسبة المراكز الفردية 20%، وتقليل المراكز إلى النصف قبل إعلان القرار.
—— هذه مجرد وجهة نظر شخصية ولا تشكل نصيحة استثمارية، أتمنى لكم تداولًا موفقًا.——
$BCH#本周将公布10月FOMC利率决议
#本周将公布10月FOMC利率决议
$BCH $T 盘面上这群多头完全是在硬扛。
币价一路阴跌，合约持仓量反而逆势顶到了 759 万刀。
高位追涨的这批人全被挂在上面，死活不肯割肉，越跌越补。
拉又拉不动，底下堆满了死扛的多头。上方阻力沉得要命，就看庄家什么时候顺势往下踹一脚引爆连环踩踏了。
#T
$T
👇تقرير أرباح مايكروسوفت بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء: على Azure تقديم أداء بنسبة 45%، وتحقيق الدخل من AI هو الاختبار الحقيقي
أصدرت مايكروسوفت تقرير أرباحها بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء، والاختبار الحقيقي هو واحد فقط: هل يمكن لـ Azure تحقيق توجيه النمو الثابت بحوالي 45% حسب سعر الصرف الثابت الذي قدمته الإدارة؟ تتوقع بنك أمريكا 44.8%، ما يعادل 32.3 مليار دولار، ويجب أيضًا توضيح حالة تحقيق الدخل من Copilot.
الأساس في الربع السابق لم يكن سيئًا: نمو اسمي لـ Azure بنسبة 40%، وإيرادات سحابة مايكروسوفت 49.1 مليار دولار بزيادة 26%، وزيادة هائلة في الطلبات التجارية بنسبة 112%، والطلبات القائمة 39.2 مليار دولار. لكن سعر السهم انخفض، لأن توجيه الإنفاق الرأسمالي ارتفع فجأة إلى حوالي 190 مليار دولار، أي أعلى من توقعات السوق بـ 55 مليار.
هذه هي المعضلة الكلاسيكية لشركات AI الكبرى الآن: الطلب حقيقي، والطلبات ممتدة لسنتين أو ثلاث سنوات، لكن كل زيادة يجب أن تُصرف أولاً بأموال حقيقية. السوق لم تعد تنظر فقط إلى معدل النمو، بل إلى ما إذا كان النمو يغطي الاستهلاك والفوائد.
الانعكاس على عالم العملات الرقمية مباشر أيضًا: أسهم قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي والأصول المشفرة على حد سواء يُعاد تسعيرها بناءً على "هل النمو يحقق أرباحًا". تقرير أرباح مايكروسوفت هذا هو بمثابة اختبار منتصف الفصل لكل سرد AI في السوق.
هل تراهن على Azure لتفوق التوقعات، أم تراهن على استمرار السوق في التركيز على الإنفاق الرأسمالي؟
#نمو_مايكروسوفت_Azure_43%، هل يمكن لتسريع تحقيق الدخل من AI؟
$MSFT $BTC تحذير جديد من ماسك: أكثر من 200 شركة سحابة AI، القليل فقط منها سينجو
في 25 أكتوبر، أكد ماسك شخصيًا على X: لقد أغلقت SpaceX تمويل ديون بقيمة 40 مليار دولار، واستخدمتها لشراء وحدات معالجة الرسومات من شركات مثل إنفيديا، مع تسليم في الربع الأول أو الثاني من 2027. لكنه غير مساره فجأة وحكم على الصناعة بأكملها.
المعنى الأصلي لكلامه: في الأسابيع القليلة الماضية، سوق السندات قطع تقريبًا التمويل عن الشركات التي ليس لديها إيرادات جيدة سوى مراكز بيانات AI. SpaceX تستطيع الاقتراض لأنها تحمل تصنيف استثماري، ولديها دعم من ستارلينك وأعمال الإطلاق. أما أكثر من 200 شركة سحابة جديدة تستأجر وحدات معالجة الرسومات، فستواجه إفلاسًا واندماجًا واسع النطاق، "القليل فقط سينجو".
وهذا يتناقض مع ما قيل أمس عن "تعثر تمويل SpaceX": المشكلة ليست أن SpaceX لا تستطيع الاقتراض، بل أن الآخرين لا يستطيعون. CoreWeave، وهي شركة سحابة جديدة رائدة، تحمل ديونًا تقارب 50 مليار دولار، وأصبحت النموذج الأكثر وضوحًا للمقارنة.
سباق التسلح في بنية AI التحتية يتحول من "من يجرؤ على الاقتراض" إلى "من يستطيع السداد". إذا انفجرت فقاعة تأجير القدرة الحاسوبية، فإن سرد AI وأسهم مفاهيم AI في عالم العملات المشفرة ستتأثر بشدة.
ما رأيك في هذه التصفية لشركات السحابة الجديدة؟ هل هي تفجير فقاعة أم إشارة إلى ذروة الصناعة؟
#تمويل_SpaceX_بقيمة_40_مليار_دولار، تحذير ماسك من قطع تمويل سحابة AI
$BTC#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利؟ $ETH انخفض إلى أقل من 2300، من الذي يشتري، ومن الذي ينتظر هبوطه؟
انخفض بنسبة 1.9% خلال 24 ساعة، و3.3% خلال 7 أيام، و14.4% خلال 30 يومًا!
حجم التداول انخفض من 8.37 مليار في 20 أكتوبر إلى 4.8 مليار أمس، واليوم فقط فوق 1.5 مليار، لا أحد يتابع!
لكن بين الأموال الذكية، هناك أمران قاسيان:
نسبة الشراء من الأموال الذكية 56.99%، يبدو أنهم يشترون.
لكن انظر: نسبة مراكز الشراء للأموال الذكية فقط 20.07%!
الشراء هو لمراكز قصيرة الأجل، لكن الموقف يميل إلى البيع.
وفي جميع الحسابات، نسبة مراكز الشراء 76.68%، وفي الحسابات الكبرى 63.27%.
المستثمرون الصغار في جانب الشراء، والأموال الذكية في الجانب المقابل. حجم مراكز العقود 5.36 مليار دولار، مع زيادة طفيفة 1.24%.
باختصار: هبوط تدريجي، انخفاض حجم التداول، المستثمرون الصغار يتحملون مراكز الشراء، والأموال الذكية تبيع. هذا الهيكل لا يخيف، لكنه يرهق.
إذا كنت تريد الشراء، يُنصح بالدخول تحت حوالي 2272، حيث قوة التصفية تصل إلى 270 مليون دولار، مما يعطي فرصة كبيرة لارتداد قصير الأجل.