مع جولتين من التمويل في السنة ، لماذا ترغب شركة Growth Logic Capital في Agora للدفع؟
بقلم تشاندلر ، أخبار البصيرة
في 10 يوليو ، أعلنت شركة العملات المستقرة Agora عن الانتهاء من جولة تمويل من السلسلة A بقيمة 50 مليون دولار بقيادة شركة رأس المال الاستثماري للعملات المشفرة Paradigm ، بمشاركة مستمرة من المستثمرين الأوائل مثل Dragonfly. تأتي الجولة بعد عام واحد فقط من جولتها الأولية، التي تنتهي في عام 2024، عندما جمعت 12 مليون دولار من مستثمرين بما في ذلك Foresight Ventures و Hack VC و Galaxy Digital وغيرها.
حاليا ، تهيمن مشاريع رائدة مثل Tether و Circle على سوق العملات المستقرة ، ولا تزال Agora في مراحلها الأولى ، بقيمة سوقية متداولة تبلغ حوالي 160 مليون دولار لمنتجها الأساسي ، AUSD. على الرغم من تركيز هيكل الصناعة والتوضيح التدريجي للبيئة التنظيمية ، لا يزال نموذج الإصدار المقترح للشركة يجذب انتباه رأس المال. بالنسبة للمؤسسات ، بالإضافة إلى عوامل مثل توافر المنتج واستقرار الخدمة ، أصبح ما إذا كانت هناك طريقة جديدة لإدخال العملات المستقرة أحد العوامل الرئيسية في التقييم.
حول أغورا
تأسست Agora في عام 2023 ومقرها في الولايات المتحدة ، وتركز على توفير البنية التحتية المتعلقة بالعملات المستقرة. يتم سك المنتج الأول ، AUSD ، على أساس 1: 1 ، مع النقد وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل واتفاقيات إعادة الشراء الليلية كأصول احتياطية. أهداف خدمة الشركة هي الشركات والمؤسسات ، التي توفر قدرات إصدار العملات المستقرة والمقاصة والحفظ ، ولا يتم توجيهها بشكل مباشر للمستخدمين النهائيين.
فيما يتعلق باستراتيجية المنتج ، أنشأت Agora إطار عمل إصدار قائم على AUSD ، والذي يمكن للشركاء بناء عليه إصدار عملات مستقرة ذات علامة تجارية خاصة بهم. يتجنب هذا النهج الاعتماد على علامة Agora التجارية ، مما يسمح للشركاء بالحفاظ على توزيع الإيرادات والهيمنة التشغيلية. من الناحية الفنية ، يمكن نشر AUSD في السلاسل السائدة مثل Ethereum و Solana ، ويمكن تمديد طبقة العقد بمجموعة متنوعة من الوظائف ، بما في ذلك التحكم في الأذونات والتحقق من التوقيع ونقل الخصوصية.
في طبقة تطبيق الخدمة ، توفر Agora قناة تبادل بين AUSD والعملات المستقرة السائدة (USDC ، USDT) ، وتفتح واجهة سيولة على مدار الساعة لبعض العملاء المؤسسيين. حتى الآن ، لدى AUSD أكثر من 8 ملايين معاملة على السلسلة ، بحجم معاملات تراكمي يزيد عن 12 مليار دولار ، وحوالي 55,000 مستخدم مسجل ، وأكثر من 100 مؤسسة تعاونية. في الوقت الحاضر ، يتم التداول بشكل أساسي على السلسلة ، ويتركز الاستخدام بشكل أساسي في بعض منصات التداول اللامركزية وسيناريوهات الدفع.
من منظور تحديد المواقع في السوق ، فإن Agora أقرب إلى نموذج Paxos ، مع التركيز على توجه التعاون المؤسسي. ومع ذلك ، على عكس Paxos ، التي تصدر عملات مستقرة مستقلة للشركاء ، فإن منتجات شركاء Agora مرتبطة ب AUSD وتشترك في السيولة الأساسية. لا يحافظ هذا النهج على استقلالية العلامة التجارية فحسب ، بل يجعل الأصول داخل الشبكة قابلة للتبديل ، مما يفضي إلى إدارة السيولة والوصول إلى التكنولوجيا.
خلفية الفريق
شارك في تأسيس Agora فان إيك ودريك إيفانز وجو ماكجرادي ، الذين يشغلون منصب الرئيس التنفيذي (CEO) ، والرئيس التنفيذي للتكنولوجيا (CTO) ، والرئيس التنفيذي للعمليات (COO) ، على التوالي. وفقا للمعلومات العامة ، فإن العدد الحالي لفريق الشركة أقل من 10 أشخاص.
فان إيك هو شريك سابق في General Catalyst مع تركيز طويل الأمد على فرص الاستثمار في برامج المؤسسات والعملات المشفرة ، وعمل سابقا في JMI Equity حيث عمل في العديد من الصفقات الكبيرة وتخرج من جامعة فيرجينيا.
دريك إيفانز مسؤول عن الهندسة الفنية وتطوير العقود ، وشارك في بناء الوحدات المتعلقة ب Frax Finance في السنوات الأولى ، بما في ذلك مشاريع مثل Fraxlend و Fraxswap و frxETH ، مع أصول العقود القصوى الخاضعة للإدارة التي تجاوزت 1 مليار دولار. وقد عمل في فريق ADP لتحسين أداء أنظمة الدفع ولديه خبرة في تطوير أنظمة الامتثال ذات الصلة.
قبل انضمامه إلى Agora ، كان جو ماكجرادي رئيسا للعمليات العالمية في Galaxy Digital ، حيث شارك في تنظيم التجارة والإقراض وإدارة الأصول والبنية التحتية ، بالإضافة إلى عملية التكامل لمشاريع مثل Fireblocks. وقد شغل مناصب رئيسية في Ospraie Management وشركتها المنبثقة ، ParkRiver ، حيث شارك منذ فترة طويلة في العناية الواجبة المؤسسية وإدارة العمليات.
بشكل عام ، تمتد خلفيات أعضاء الفريق إلى رأس المال الاستثماري وتطوير بروتوكول blockchain والعمليات المالية التقليدية ، ولديهم الشروط الأساسية للترويج للمنتجات ذات المستوى المؤسسي.
تخطيط المنتج: ثلاث استراتيجيات خط رئيسي
تقوم Agora حاليا ببناء نظام خدمة بثلاثة خطوط إنتاج ، تغطي إصدار العملات المستقرة ، وإدارة السيولة ، ونشر الشبكة متعددة السلاسل ، في محاولة لمعالجة القضايا الأساسية للامتثال والشفافية ، وجدولة الأموال ، والاستخدام عبر السلاسل في تطبيق العملة المستقرة الحالي.
خط الإنتاج الأول هو العملة المستقرة AUSD نفسها ، والتي تهيمن عليها السندات الأمريكية قصيرة الأجل والنقد ، ويشرف عليها وصي خارجي ، مع بعض ترتيبات الإفصاح والتدقيق الشفافة. يمكن أن يلبي هيكل الأصول هذا المتطلبات التنظيمية لمنتجات العملات المستقرة في بعض المناطق ويقلل من مخاطر الائتمان الناجمة عن عتامة الأصول الاحتياطية.
خط الإنتاج الثاني هو خدمة "السيولة الفورية". قامت Agora ببناء آلية تبادل مع العملات المستقرة مثل USDC و USDT ، بحيث يمكن للمستخدمين المؤسسيين إكمال تحويل الأصول على سلاسل متعددة بزمن انتقال منخفض. يتم توفير هذه الميزة من خلال واجهة أطلس ، بهدف تقليل الاحتكاك الناجم عن التقسيم الطبقي للسيولة مع تحسين كفاءة رأس المال للأصول عبر السلاسل.
خط الإنتاج الثالث هو شبكة إصدار عملات مستقرة ومنصة العلامة البيضاء. تدعم Agora النشر متعدد السلاسل وتربط منتجات الشركاء بالبورصات المركزية واللامركزية. يمكن لعملاء المؤسسات إصدار عملات مستقرة مترجمة وفقا لاحتياجاتهم الخاصة ، ويوفر النظام إمكانات المقاصة والحفظ ودعم العلامة التجارية المقابلة. يعزز هذا الهيكل القائم على النظام الأساسي استقلالية الشركاء ويعزز القدرة على التكيف والتعاون في الشبكة ككل.
موجز
في سياق النضج التدريجي لسوق العملات المستقرة واحتياجات المستخدم المتباينة بشكل متزايد ، بدأ رأس المال في الاهتمام بمساحة التكيف لنماذج المنتجات وحدود الخدمة. يركز هيكل الإصدار التعاوني الذي اعتمدته Agora على مستخدمي المؤسسات والسيناريوهات المؤسسية ، ونقطة الهبوط واضحة نسبيا ، مما يقلل من التقاطع المباشر مع أفضل المشاريع في سوق المحطات.
يظهر التمويل الحالي أيضا أن سوق رأس المال لا يزال مهتما باستكشاف هذا النوع من النماذج ، خاصة في سياق التشكيل التدريجي لإطار السياسة ، فإن المؤسسات أكثر ميلا للتركيز على المشاريع ذات القدرة على التكيف مع الامتثال وإمكانية التوسع. بالنسبة لصناعة العملات المستقرة ، توفر محاولة Agora مسارا محتملا يأخذ في الاعتبار كلا من التوحيد القياسي والتخصيص ، وقد يصبح النهج الموجه نحو المؤسسات والاعتماد على الشبكة الأساسية عينة مرجعية للتطوير المستقبلي للعملات المستقرة.