يعد التناوب من $HYPE إلى > $GLXY على هذه المستويات صفقة رائعة أخذتها لنفسي. لقد بعت آخر $HYPE المتبقية بسعر ~ 54 دولارا الليلة الماضية حتى أتمكن من شراء المزيد من $GLXY ، وإليك الأسباب الواضحة التي أعتقد $GLXY أنها استثمار أفضل: 1) جودة الإيرادات تتمتع Hyperliquid بنموذج أعمال جميل مع استحقاق قيمة رائعة ، حيث تذهب >99٪ من رسوم التداول مباشرة إلى عمليات إعادة الشراء $HYPE. المشكلة هنا هي أن هذه الإيرادات ليست مضمونة بأي حال من الأحوال في المستقبل (فكيف تضع مضاعفا مناسبا لهذه الإيرادات)؟ متداولو Perp هم مرتزقة وينفجرون أيضا طوال الوقت ، لذا تحتاج باستمرار إلى زيادة عدد المستخدمين. يمكن للمتداولين المغادرة لصالح المنافسين الجدد (انظر $ASTER) حيث يوجد القليل جدا من "القفل" لمتداولي perps. إذا كان المنتج المنافس يمكن أن يقدم سيولة مماثلة وميزات واتساع نطاق العملات المعدنية للتداول + الحوافز ، فهذا من الجذاب جدا للمتداولين تجربة المنصة الجديدة / تغيير حجمها. خاصة عند رؤية مقدار الأموال التي كسبها الناس من الإسقاط الجوي Hype. أفترض أنه إذا كان لديك بضع مئات من الملايين من الدولارات ، وفريق قوي جدا وحفنة من صناع السوق ، فيمكنك بناء شيء يمكن مقارنته ب Hyperliquid لمعظم المتداولين (كما هو الحال في 95٪ من المستخدمين لن يتمكنوا من معرفة الفرق بين استخدام هذا المنتج الجديد و Hyperliquid). عندما تصل إلى المتداولين الخبراء أو الحيتان الضخمة ، فمن المحتمل أن يكون Hyperliquid مفضلا بسبب السيولة العضوية والمنتج المثالي ، ولكن إذا كانت المنافسة تلقي بعض الحوافز الرمزية ، فقد يكون ذلك كافيا لسحب غالبية المستخدمين بشكل هادف. لذلك يمكن لفريق مختص يضم بضع مئات من الملايين أن يأتي ويحاول الحصول على شريحة من > 50 مليار دولار من Hyperliquid. تزداد هذه الديناميكيات سوءا مع ارتفاع سعر Hyperliquid لأنه يصبح أكثر فأكثر استحقاقا للمنافسة. بالضبط ما يحدث الآن بدعم @cz_binance @Aster_DEX ... الآن دعنا نقارن ذلك بإيرادات Galaxy. على جانب التشفير من أعمالهم ، لديهم > 9 مليارات دولار من الأصول المدارة والتي عادة ما تكون إيرادات لزجة للغاية ، ورسوم صغيرة ٪ لتقديم خدمة مهمة (حفظ وتخزين العملات المشفرة) يسعد العملاء بدفع ثمنها (ألم في المؤخرة لتبديل مقدمي الخدمات ، يعتمد بشكل كبير على العلاقات / خدمات العملاء ، خندق تنظيمي / امتثال كبير). لقد أبرموا الكثير من صفقات DAT التي تغلق عقود الحفظ / التكديس متعددة السنوات مقابل 0.5-1٪ من الرسوم. هذه الإيرادات عالية الجودة وقابلة للتطوير للغاية. على جانب مركز البيانات من أعمالهم ، يقومون بتأمين عقود إيجار لمدة 15 عاما مع إيرادات تعاقدية مضمونة بهوامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين بنسبة 90٪! ستوفر أول 800 ميجاوات قاموا بتأجيرها $CRWV Galaxy في المتوسط 1.2 مليار دولار سنويا من الإيرادات لمدة 15 عاما ، وإذا حصلوا على السعة المحتملة الكاملة لشركة Helios المؤجرة بنفس الشروط ، فإن 3.5 جيجاواط $GLXY يمكن أن يجعلهم 5.4 مليار دولار سنويا في متوسط الإيرادات السنوية بهوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين بنسبة 90٪. هذا يساوي = 4.86 مليار دولار في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين * 25 ضعفا مضاعفا = 121 مليار دولار قيمة المؤسسة - 26 مليار دولار في الدين = 95 مليار دولار في قيمة حقوق الملكية / 400 مليون سهم = 237.5 دولار للسهم مقابل 33 دولارا للسهم اليوم. لكي يحدث هذا ، يحتاجون إلى موافقات ERCOT على الطالب 2.7 جيجاوات ، وقد وجهت الإدارة إلى حدوث ذلك على شرائح تبدأ بمجرد EOY. هذا أيضا لا يشمل التوسع فقط تنفيذ عقود الطاقة الحالية. وفي الوقت نفسه ، إذا خسرت $HYPE الكثير من متداوليها في المنافسة مثل $ASTER هناك إيرادات تعاقدية متعددة السنوات ... كما أن إيرادات $GLXY متنوعة بشكل كبير ، إذا نجح أي جزء من العملات المشفرة ، فسيكون Galaxy موجودا ، إذا استمر الطلب الذكاء الاصطناعي ، فستستفيد Galaxy بشكل كبير. بالنسبة لي ، كانت الجودة والتنويع اللذين حققتهما إيرادات $GLXY على مدار $HYPE عاما كافيين لجعل التناوب هو الخطوة الواضحة ، وكان المسمار في التابوت هو الحجم الهائل ل FDV $HYPE بالفعل والتدفقات. 2) التدفقات وحجم القيمة السوقية المطلقة بسعر 50 مليار دولار من > مليون دولار مقابل $HYPE إلى 10 أضعاف من هنا ، سيستغرق الأمر قدرا مجنونا من التدفقات بغض النظر عن مدى جودة العمل على المدى القصير ، فإن 500 مليار دولار ضخمة ببساطة للعملات المشفرة (~ $ETH القيمة السوقية). $HYPE أيضا أقل من عام واحد ، لذلك لا يزال هناك الكثير من uPNL من $HYPE airdroppers / المشترين الأوائل / الفريق الذي لم يتم تحريكه من خلال مقابل أصل مثل $ETH الذي كان لديه دورات متعددة و 90٪ من التراجع لتقليب وتوزيع قاعدة حاملها. لم يتم إعداد قضبان التشفير لدعم تقييم بقيمة 500 مليار دولار > ، ولا يوجد $HYPE ETF ، حرفيا تم شراء جميع الأموال السائلة في العملات المشفرة ، أين هو مقدم العطاء الهامشي في العامين المقبلين؟ من المحتمل أن تكون DATs حلا لهذا ، ربما سأشتري بعض المكالمات على Hyperliquid DAT الرائد. مقابل $GLXY بقيمة سوقية تبلغ 12 مليار دولار مدرجة في بورصة ناسداك ، وتتم إضافتها إلى المزيد من صناديق الاستثمار المتداولة وزيادة وعيها بين مستثمري التجزئة والمؤسسات ، ولديها القدرة على الاستفادة من أكبر سوق لرأس المال في العالم. دعني أخبرك أنه من الأسهل كثيرا على السهم أن ينتقل من 12 مليار دولار - > 120 مليار دولار ثم عملة مشفرة بدون ETF لتبدأ من 50 مليار دولار - > 500 مليار دولار. بشكل عام ، أعتقد أنه لا يزال بإمكانك $HYPE يعمل بشكل جيد على المدى الطويل ، أنا فقط لا أعرف كيف لا يمكن إغرائك بالبيع والشراء $GLXY على مدار $HYPE. إيرادات Galaxy عالية الجودة وأكثر تنوعا (تشفير + الذكاء الاصطناعي) ، ولديها >600 موظف وهي مدرجة في بورصة ناسداك بالنسبة لي ، فهي تشعر براحة أكبر في الاحتفاظ بها ومن منظور التدفقات لديها القدرة على العمل بقوة أكبر.