1 / تقوم شركة Stripe القوية في مجال التكنولوجيا المالية ببناء blockchain عالي الأداء يسمى "Tempo" ، وفقا لإعلان وظيفة تمت إزالته الآن وتقارير Fortune.
2 / تعد العملات المستقرة بجعل العملات المشفرة سائدة من خلال تقديم مدفوعات عالمية أسرع وأرخص وأكثر ترابطا. المفارقة: نفس الخطوة يمكن أن تقوض ما خططت التكنولوجيا لتحقيقه.
3 / أضف الاندفاع إلى القضبان ذات العلامات التجارية ويمكن أن ينتهي بنا الأمر بالقرب من المكان الذي بدأنا فيه ، فقط مع مستكشفي الكتل. والأسوأ من ذلك ، قد يرتفع تركيز السوق إذا استخدم عدد قليل من اللاعبين العملات المستقرة للوصول إلى نطاق لم يكن من الممكن تصوره سابقا.
4 / هل سيعيد التاريخ نفسه؟ في تاريخ التكنولوجيا ، يتأرجح البندول بانتظام بين المركزية واللامركزية.
5 / حتى عندما يكون للتكنولوجيا تأثير لامركزي ، فإن وفورات الحجم في بعد جديد - سواء كانت موارد تكميلية أو مواهب أو علامة تجارية أو توزيع - تصبح حتما ناقلات للتركيز.
6 / ومن الأمثلة البارزة على ذلك الإنترنت المبكر ، الذي جلب موجة من الدخول والمنافسة إلى الصناعات شديدة التركيز في الاتصالات والبيع بالتجزئة والإعلام - فقط لتهيئة الظروف المثالية لعمالقة التكنولوجيا اليوم للتوسع من خلال تأثيرات الشبكة والاستحواذ على حصة كبيرة من القيمة.
7 / على الرغم من أن بروتوكولات الإنترنت الأساسية ظلت مفتوحة ومحايدة ، إلا أن المنصات الرقمية الضخمة في طبقة التطبيق منعت المشاركين عن الخدمات المنافسة من خلال كسر قابلية التشغيل البيني بشكل استراتيجي. من البريد الإلكتروني إلى وسائل التواصل الاجتماعي إلى المدفوعات ، نقضي معظم وقتنا وأموالنا ضمن حدود ما صممه لنا عمالقة التكنولوجيا. وعلى الرغم من أننا أفضل حالا بشكل واضح - المزيد من الخيارات وانخفاض الأسعار - فمن الواضح بشكل متزايد أن البعض يفضل عالما لا تتمتع فيه المنصات بنفس القدر من القوة والتأثير عليها.
8/ كان سبب وجود Crypto هو التحرر من الوسطاء المركزيين. بعد الأزمة المالية لعام 2008 ، أراد ساتوشي خلق عالم يمكن لأي شخص فيه تبادل القيمة دون الحاجة إلى الوثوق ببنك مركزي أو مؤسسة مالية مرة أخرى.
9 / في المدفوعات ، تتكشف المعركة الأكثر أهمية الآن. البنية التحتية القديمة منعزلة ، ويتمتع شاغلي الوظائف بسلطة هائلة على ما يمكننا الوصول إليه - وبأي شروط. بسبب ديناميكيات الفائز يأخذ كل شيء ، يمكن أن تصبح الأسواق مركزة لدرجة أن القطاع العام يجب أن يتدخل - والمثال الأكثر بروزا هو إدخال الصين لعملة رقمية للبنك المركزي لكشف احتكار المدفوعات التي أنشأتها Ant Group و Tencent.
10 / التشفير هو حل طبيعي يحركه السوق لهذا الغرض. إنه يوفر عملات مشفرة محايدة ولامركزية مثل Bitcoin و Ether ، بالإضافة إلى قضبان مالية مفتوحة وقابلة للتشغيل البيني حقا عبر طبقاتها الأساسية. ولكن مع نضوج التكنولوجيا ، ظهرت مشكلتان أساسيتان.
11 / القوة المركزية للعملات المستقرة - المشكلة الأولى هي أن العملات المشفرة متقلبة وبالتالي فهي باهظة الثمن بالنسبة للمدفوعات والعقود المالية. لمعالجة هذا الأمر ، ركز السوق على العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية. وهذا يؤدي حتما إلى المركزية لأن الإصدار والإدارة السليمة يتطلبان من كيان مالي منظم أن يكون مسؤولا عن عمليات الاحتياطي ومسؤولا عنها. في حين أن الحوكمة الموزعة لشبكة العملات المستقرة ممكنة تقنيا ، إلا أنه من الصعب للغاية الحصول على التصميم الصحيح. Libra هو المثال الأبرز على ذلك: على الرغم من دعم أكثر من عشرين شركة عالمية رائدة وموارد لا حصر لها مخصصة لإنشاء حوكمة موزعة ذات مصداقية ، كان ينظر إلى المشروع دائما على أنه مبادرة Meta. حاولت البنوك لأكثر من عقد من الزمان أن تجتمع كاتحادات استجابة للعملات المشفرة ، وحتى الآن ، لم يقدم أي مشروع مشترك أي شيء ملموس. السبب واضح: حتى يصبح الوضع رهيبا حقا ، من غير المرجح أن يلتزم المنافسون بحل مشترك - لذلك ، في غضون ذلك ، يتحوط الجميع من رهاناتهم عبر مسارات متعددة. بشكل حدسي ، فإن الملكية الموزعة لشبكة العملات المستقرة منطقية ولا تختلف كثيرا عما جعل Visa في نهاية المطاف في السبعينيات - عندما تخلى بنك أوف أمريكا عن السيطرة على برنامج بطاقات الائتمان BankAmericard للاستجابة للمنافسة المتزايدة من الكونسورتيوم الذي سيصبح Mastercard. قد تكون شبكات بورصات العملات المشفرة وشركات التكنولوجيا المالية ، مثل شبكة الدولار العالمي ، قادرة على التحرك بشكل أسرع ، نظرا لمرونة الوافدين الجدد الذين يدعمونها ، لكنهم سيظلون بحاجة إلى تحقيق التوازن الصحيح بين الحوافز الاقتصادية والحوكمة لتحويل الأعضاء من وضع الانتظار والترقب - حيث يأمل الجميع في الركوب بحرية على جهود الآخرين - إلى العمل. حتى اتحاد مركز سيركل ، الذي كان يضم فقط سيركل وكوين بيز كأعضاء ، تم حله وتحويله إلى اتفاقية بسيطة لتقاسم الإيرادات. لذلك ، في حين أنه قد يكون هناك حل للحوكمة اللامركزية للعملة المستقرة ، فإن ما نعرفه هو أنه حتى الآن ، فإن نموذج العمل الوحيد هو النموذج الذي يضع كيانا واحدا مسؤولا عن كل شيء. هذا ، بالطبع ، يمثل مشكلة على المدى الطويل ، وبينما يتحكم المصدرون اليوم في الأصول فقط ، فقد بدأوا بالفعل في توسيع عروضهم بطرق تحد من الانفتاح. على سبيل المثال ، أعلنت Circle عن شبكة الدفع الخاصة بها (CPN) ، والتي تضعها في قلب كيفية تنفيذ المدفوعات - من تحديد القواعد والأهلية ، إلى إدراج نفسها في كل تفاعل مع واجهة برمجة التطبيقات واكتشاف السعر والسيولة ، إلى تحصيل رسوم. مجتمعة ، لا يختلف هذا الإعداد كثيرا عن النموذج الذي سمح لفيزا وماستركارد بالسيطرة على المدفوعات لعقود.
12 / من القضبان المفتوحة إلى الحلقات المغلقة؟ المشكلة الثانية التي واجهتها العملات المشفرة هي المشكلة المرتبطة ارتباطا وثيقا بجذورها: اللامركزية باهظة الثمن. النتيجة الاقتصادية هي أنه لا يمكنك تحمل تكاليفها إلا عندما يكون الأمر مهما حقا. حتى الآن ، من بين الشبكات على نطاق واسع ، كان هذا صحيحا فقط بالنسبة للطبقات الأساسية من Bitcoin و Ethereum و Solana. على الأكثر ، ينتج عن ذلك بضعة آلاف من المعاملات اللامركزية في الثانية على مستوى العالم عبر كل منها مجتمعة - وهو بعيد كل البعد عما تتطلبه المدفوعات العالمية ، حتى قبل وضع الخدمات المالية في المقدمة. ونتيجة لذلك، لم تعد معظم المعاملات تحدث على الطبقات الأساسية (L1s) ولكن على نظام بيئي مترامي الأطراف لحلول القياس عالية الإنتاجية (L2s). تقدم L2s رسوما قريبة من الصفر وتسوية فورية ، وهي مربحة لأنها تستوعب الحد الأقصى للقيمة القابلة للاستخراج (MEV) - المكاسب من إعادة ترتيب المعاملات أو إدراجها أو حذفها في الكتلة. في حين أن الأصوليين في مجال التشفير قد ينتقدون هذا الاتجاه ، إلا أنه يتماشى تماما مع النظرية الاقتصادية: المستخدمون على استعداد لدفع علاوة مقابل اللامركزية ومقاومة الرقابة في طبقة التسوية الأساسية ، ومع ذلك فإنهم يتاجرون بسهولة ببعض ذلك لمزيد من المركزية في الطبقات العليا للحصول على تكاليف أقل وسرعات أسرع. تظل الطبقات الأساسية مفتوحة وغير موثوق بها ، واعتمادا على التطبيق ، قد يتنازل المشاركون أكثر - حتى يتبنون حلولا مركزية موثوقة تماما. هذه المقايضة أوسع من قرار المستخدم بأن يكون بنكه الخاص وأموال الحفظ الذاتي مقابل قبول درجة معينة من الثقة في محفظة طرف ثالث. عند بناء المنتجات ، تهتم Coinbase و Robinhood وما شابه ذلك بشدة بأن تظل الشبكة الأساسية محايدة ولا تلعب دور المفضلة بين التطبيقات أو المطورين أو الشركات - بالطريقة التي يفعلها عمالقة التكنولوجيا على منصاتهم. بشكل أساسي ، فهم على استعداد لدفع ثمن اللامركزية والحياد لتقليل مخاطر التأجيل والمصادرة - وهو أمر تم عرضه مرارا وتكرارا على المنصات الرقمية التقليدية. لفهم ما ستفعله L2s السريعة ومنخفضة التكلفة للمدفوعات والمنافسة في العملات المشفرة ، لا تنظر إلى أبعد مما فعله الإنترنت بالأخبار ووسائل الإعلام: نظرا لأن تكلفة التوزيع - والآن ، مع الذكاء الاصطناعي ، الذي يولد أيضا - انخفضت مساحات كبيرة من المحتوى إلى الصفر ، كان على نماذج الأعمال أن تتطور بشكل كبير ، والمجمعات الضخمة (Google ، Facebook ، Spotify ، إلخ.) ظهرت للاستفادة من الاقتصاد الجديد في اللعب. نظرا لأن L2s تزيل الاحتكاك ، وتوفر الراحة ، وتسمح للبناة بتقديم تجارب أقرب بكثير إلى منتجات التكنولوجيا المالية التقليدية ، فهي الطبقة الواضحة حيث سيتم إنشاء معظم القيمة - وتخصيصها. علاوة على ذلك ، عندما تصبح الأموال الأساسية مجانية وسلعة ، تتحول المنافسة إلى خدمات القيمة المضافة وسير العمل المرتبطة بها. هذا هو بالضبط المكان الذي تتمتع فيه شركات التكنولوجيا المالية والبنوك الجديدة وبورصات العملات المشفرة وحتى المؤسسات المالية التقليدية بميزة كبيرة. يمكن لأي واحد من هؤلاء اللاعبين ، إذا تم تنفيذه بشكل جيد خلال العامين المقبلين ، استخدام التكنولوجيا لإنشاء أول شبكة مالية ضخمة وعالمية حقا. بمجرد أن يصل إلى النطاق ، يمكن أن يؤدي أيضا إلى تدهور قابلية التشغيل البيني تدريجيا ، وتخصيص المزيد من القيمة - تماما كما فعل عمالقة الإنترنت اليوم.
13 / إذن ما هو السيناريو الأكثر ترجيحا؟ استنادا إلى مدى قوة واستمرار تأثيرات الشبكة في العملات المشفرة على مدار العقد الماضي ، من الآمن افتراض أن المدفوعات والخدمات المالية ستنجذب بشكل غير متناسب نحو اثنين من سلاسل الكتل الرائدة. لن يتم تنفيذ معظم النشاط على طبقاتهم الأساسية اللامركزية ولكن على طبقات القياس التي يحملها لاعبو التشفير والتكنولوجيا المالية (على سبيل المثال ، Base و Robinhood Chain) ، والتطبيقات (على سبيل المثال ، Unichain ، World Chain) ، والمؤسسات المالية (على سبيل المثال ، Kinexys و Fnality و Partior).
14 / يتمتع اللاعبون الذين يتحكمون في التوزيع - سواء على الجانب الاستهلاكي أو التجاري أو المؤسسي - بميزة هائلة ، لأنهم يمتلكون الواجهة بين blockchain والعالم الحقيقي. تقلل سلاسل الكتل بشكل كبير من تكلفة التحقق من البيانات على السلسلة وتنسيقها، لكن قيمتها محدودة دون وجود صلة قوية مع المعلومات التكميلية خارج السلسلة - الهوية والامتثال وبيانات الاعتماد والجدارة الائتمانية والمزيد. هذا هو المكان الذي يستمر فيه الاحتكاك - وحيث ستحدد وفورات الحجم الفائزين والخاسرين.
15 / هذا هو السبب في أن مصدري العملات المستقرة لديهم حوافز قوية إما لتحويل القضبان إلى سلع - من خلال الإصدار على شبكات متعددة ووضع أنفسهم في مركز قابلية التشغيل البيني عبرها (على سبيل المثال ، CCTP الخاص ب Circle) - أو لدفع معظم النشاط إلى شبكة يسيطرون عليها ، مثل L2 جديد أو بروتوكول عالي المستوى مثل CPN. تمنحهم أي من الاستراتيجيتين فرصة ليصبحوا قادة عالميين ضخمين في مجال التكنولوجيا المالية والحصول على معظم القيمة التي تخلقها التكنولوجيا.
16 / وفي الوقت نفسه ، سيرغب لاعبو العملات المشفرة والتكنولوجيا المالية في تحويل هذه المعاملات القيمة نفسها إلى شبكة لديهم نفوذ أكبر عليها ، مثل L2 ذات العلامات التجارية. عند القيام بذلك ، سيرغبون أيضا إما في تسليع العملات المستقرة والأصول المشفرة الأخرى ، أو إصدار عملات خاصة بهم. في السيناريو الأخير ، يمكن استخدام العملات المستقرة كقائد للخسارة لتوسيع نطاق عرض التكنولوجيا المالية ، وسيتم إصدار العملات المستقرة المحلية للحصول على مزيد من التحكم في سوق العملات الأجنبية ودعم حالات الاستخدام المحلية. قد تساعد أصول العالم الحقيقي (RWAs) ، والعملات الميمية ، والرموز المميزة الأخرى ، والتطبيقات المتميزة حقا والحصرية لتلك الشبكات هذه السلاسل ذات العلامات التجارية على الاحتفاظ بالحجم داخل حدودها. ستكون نفس الشركات قادرة على تطوير مكافآت ذكية وبرامج ولاء تزيد من الالتصاق المستهلك والشركات داخل أنظمتها البيئية.
17 / مع فوز الراحة والواقع الاقتصادي على الدوغماتية ، ستبدو العملات المشفرة مختلفة تماما عما هي عليه اليوم. والخبر السار هو أنه كجزء من هذا التحول، سيكون أكثر فائدة بكثير. وعلى الرغم من أن ذلك قد يأتي مع مزيد من المركزية ، فإن حقيقة أن البروتوكولات الأساسية مفتوحة المصدر وقابلة للتشعب تعني أنه بغض النظر عن حجم بعض اللاعبين ، فإنهم يواجهون ضغوطا أكبر للاحتفاظ بقابلية تشغيل بيني أكبر مما هو عليه في ظل الوضع الراهن.
18 / من الممكن أيضا أنه نظرا لأن بروتوكولات التشفير تسمح بتصميم وحوافز جديدة للسوق ، فإن الحل النهائي سيكون شيئا لم يكن قابلا للتحقيق تماما بالنسبة لبروتوكولات الإنترنت - التي لم يكن لديها آليات تسييل مدمجة. بغض النظر ، بمجرد أن تتحقق المركزية ، ستعمل مجموعة ذكية من المطورين بجد للتراجع عنها ، وستتكرر الدورة.
عرض الأصل
‏‎6.4 ألف‏
‏‎47‏
المحتوى الوارد في هذه الصفحة مُقدَّم من أطراف ثالثة. وما لم يُذكَر خلاف ذلك، فإن OKX ليست مُؤلِّفة المقالة (المقالات) المذكورة ولا تُطالِب بأي حقوق نشر وتأليف للمواد. المحتوى مٌقدَّم لأغراض إعلامية ولا يُمثِّل آراء OKX، وليس الغرض منه أن يكون تأييدًا من أي نوع، ولا يجب اعتباره مشورة استثمارية أو التماسًا لشراء الأصول الرقمية أو بيعها. إلى الحد الذي يُستخدَم فيه الذكاء الاصطناعي التوليدي لتقديم مُلخصَّات أو معلومات أخرى، قد يكون هذا المحتوى الناتج عن الذكاء الاصطناعي غير دقيق أو غير مُتسِق. من فضلك اقرأ المقالة ذات الصِلة بهذا الشأن لمزيدٍ من التفاصيل والمعلومات. OKX ليست مسؤولة عن المحتوى الوارد في مواقع الأطراف الثالثة. والاحتفاظ بالأصول الرقمية، بما في ذلك العملات المستقرة ورموز NFT، فيه درجة عالية من المخاطر وهو عُرضة للتقلُّب الشديد. وعليك التفكير جيِّدًا فيما إذا كان تداوُل الأصول الرقمية أو الاحتفاظ بها مناسبًا لك في ظل ظروفك المالية.